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रिकॉर्ड नतीजों से शेयर में तूफानी तेजी
TVS Motor Company ने इस तिमाही में कमाल कर दिया है! कंपनी ने बाज़ार की उम्मीदों से कहीं ज़्यादा सबसे ज़्यादा तिमाही रेवेन्यू और EBITDA हासिल किया है। इस शानदार परफॉरमेंस की वजह प्रोडक्शन लिंक्ड इंसेंटिव (PLI) की पहचान, महंगाई कम होने से बढ़ी डिमांड, बेहतर प्रोडक्ट मिक्स और लागत में की गई कटौती जैसे कई फैक्टर रहे हैं। मैनेजमेंट का मानना है कि डोमेस्टिक टू-व्हीलर इंडस्ट्री में अगले कुछ सालों में 8-9% की कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) देखने को मिलेगी, और TVS Motor इस ग्रोथ का फायदा उठाने के लिए अच्छी पोजीशन में है। 2 फरवरी, 2026 को TVS Motor का शेयर लगभग ₹3,645.80 पर ट्रेड कर रहा था, और कंपनी का मार्केट कैप करीब ₹1.73 ट्रिलियन है।
वैल्यूएशन पर सवाल, फिर भी तेजी जारी
हालांकि, TVS Motor के नतीजे शानदार हैं, लेकिन इसका वैल्यूएशन (Valuation) अपने प्रतिद्वंद्वियों से काफी अलग दिखता है। कंपनी का पिछले बारह महीनों का P/E (प्राइस-टू-अर्निंग्स) रेश्यो करीब 65x है। वहीं, Bajaj Auto का P/E रेश्यो लगभग 31-32x और Hero MotoCorp का 20-23x के आसपास है। TVS Motor के लिए यह प्रीमियम वैल्यूएशन बताता है कि निवेशक इसमें ज़बरदस्त फ्यूचर ग्रोथ की उम्मीद कर रहे हैं। कंपनी के शेयर ने पिछले एक साल में करीब 60% का ज़बरदस्त रिटर्न दिया है और यह अपने 52-हफ्ते के हाई ₹3,909.00 के करीब कारोबार कर रहा है। ऐसे ऊंचे मल्टीपल्स को बनाए रखने के लिए कंपनी को अपनी ग्रोथ की उम्मीदों पर लगातार खरा उतरना होगा और EBITDA मार्जिन में हुई बढ़ोतरी को बनाए रखना होगा।
आगे क्या? सेक्टर की ग्रोथ और चुनौतियाँ
भारतीय टू-व्हीलर सेक्टर में FY2026 तक 6% से 9% की ग्रोथ का अनुमान है। GST रेट्स में हुए बदलावों से अफोर्डेबिलिटी बढ़ना, शहरी डिमांड का लौटना और रूरल इनकम का स्थिर रहना इसके मुख्य कारण हैं। लेकिन, सेक्टर को कुछ चुनौतियों का भी सामना करना पड़ सकता है, जैसे 125cc से कम इंजन वाली बाइक्स के लिए ABS जैसे सेफ्टी नॉर्म्स, जिनसे लागत बढ़ सकती है, और इलेक्ट्रिक व्हीकल (EV) सेगमेंट में कड़ी प्रतिस्पर्धा। TVS Motor की अपनी EV पेशकश, जैसे iQube, सफल रही है, और कंपनी इस तेज़ी से बढ़ते एरिया में मार्केट शेयर हासिल करना चाहती है। मैनेजमेंट ने FY25-28 के बीच वॉल्यूम और रियलाइजेशन में 12.7% और 3.9% का CAGR, जबकि रेवेन्यू, EBITDA और EPS में 17.1%, 20.8% और 22.5% का CAGR ग्रोथ का अनुमान लगाया है।
एनालिस्ट्स का नज़रिया
ज़्यादातर एनालिस्ट्स TVS Motor की ग्रोथ स्ट्रेटेजी को लेकर पॉजिटिव हैं। Prabhudas Lilladher ने 'ACCUMULATE' रेटिंग बरकरार रखी है और शेयर का टारगेट प्राइस ₹4,200 रखा है। Nomura ने 'Buy' रेटिंग के साथ ₹4,159 का टारगेट दिया है और अगले FY25-28 तक रेवेन्यू, EBITDA और प्रॉफिट में क्रमशः 21%, 26% और 29% की CAGR ग्रोथ की उम्मीद जताई है। हालांकि, उन्होंने कमोडिटी की कीमतों में बढ़ोतरी और EV कॉम्पिटिशन जैसी दिक्कतों को भी झलकाया है। एनालिस्ट्स के बीच 'Moderate Buy' की राय है, जिसमें कई ब्रोकरेज फर्मों ने ₹4,500 तक के टारगेट दिए हैं, वहीं कुछ ने 'Hold' रेटिंग भी दी है। अब यह देखना होगा कि TVS Motor इन ग्रोथ अनुमानों को कैसे पूरा करती है।