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सेल्स में उछाल, पर डिस्पैच पर लगी रोक?
TVS Motor ने अप्रैल 2026 में 7% की जोरदार सेल्स ग्रोथ दर्ज की, कुल 4,73,970 यूनिट्स बिकीं। कंपनी के टू-व्हीलर और थ्री-व्हीलर सेगमेंट में डोमेस्टिक (घरेलू) और इंटरनेशनल दोनों मार्केट में डिमांड काफी मजबूत बनी हुई है। लेकिन, वर्कर्स की कमी, कच्चे माल (raw material) की किल्लत और शिपिंग कंटेनर (shipping container) न मिलने जैसी सप्लाई चेन की रुकावटों ने कंपनी की डिस्पैच वॉल्यूम को सीमित कर दिया।
सेगमेंट-वाइज परफॉरमेंस: EV और स्कूटर चमके
अप्रैल में टू-व्हीलर सेगमेंट 6% बढ़कर 4,55,333 यूनिट्स पर पहुंच गया, जिसमें डोमेस्टिक सेल्स 8% ज्यादा रही। स्कूटर सेगमेंट ने 24% की जबरदस्त ग्रोथ दिखाते हुए 2,11,158 यूनिट्स की बिक्री की। वहीं, मोटरसाइकिल सेल्स थोड़ी गिरकर 2,00,039 यूनिट्स रही, जो पिछले साल 2,20,347 यूनिट्स थी।
खास बात यह है कि इलेक्ट्रिक व्हीकल (EV) सेल्स में 36% का तूफानी उछाल देखा गया, 37,771 यूनिट्स बिकीं। थ्री-व्हीलर सेगमेंट में भी 37% की बढ़ोतरी के साथ 18,637 यूनिट्स की बिक्री हुई। इंटरनेशनल बिजनेस 3% बढ़कर 1,20,008 यूनिट्स रहा।
वैल्यूएशन की चिंता और एनालिस्ट्स का भरोसा
बाजार के जानकारों का मानना है कि TVS Motor का वैल्यूएशन (valuation) कुछ ज्यादा हो सकता है। कंपनी का प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो लगभग 57-63 के बीच है, जो Bajaj Auto (लगभग 31) और Hero MotoCorp (करीब 20) जैसे प्रतिद्वंद्वियों से काफी ज्यादा है। यह दिखाता है कि निवेशक कंपनी से भविष्य में बड़ी ग्रोथ की उम्मीद कर रहे हैं, शायद मौजूदा ऑपरेशनल दिक्कतों को नजरअंदाज कर रहे हैं।
इसके बावजूद, कई एनालिस्ट्स TVS Motor पर भरोसा जता रहे हैं। CLSA ने तो सितंबर 2025 में ही स्टॉक को 'Outperform' रेटिंग देकर टारगेट प्राइस ₹3,992 रखा था। अप्रैल 2026 में Goldman Sachs ने भी 'Buy' रेटिंग के साथ ₹4,100 का टारगेट दिया है। कंसेंसस (consensus) 'Buy' रेटिंग का है, जिसमें टारगेट प्राइस करीब ₹3,957 है।
कर्ज और सेगमेंट पर पकड़
कंपनी पर 2.08 गुना के एवरेज डेट-टू-इक्विटी रेश्यो (debt-to-equity ratio) के साथ कर्ज भी है, जो कुछ अन्य कंपनियों से ज्यादा है। हालांकि, कंपनी का रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (ROCE) 27.4% काफी अच्छा है। वहीं, मोटरसाइकिल सेगमेंट में गिरावट थोड़ी चिंता बढ़ाती है, जबकि स्कूटर सेगमेंट में मजबूत पकड़ कंपनी की रणनीतिक दिशा को दर्शाती है।
मैनेजमेंट को 'रिकवरी' की उम्मीद
कंपनी के मैनेजमेंट का कहना है कि सप्लाई और डिस्पैच से जुड़ी समस्याओं को सुलझाने के लिए कदम उठाए जा रहे हैं और मई 2026 तक प्रोडक्शन में सुधार की उम्मीद है। कंपनी के EV और अपकमिंग प्रीमियम प्रोडक्ट्स पर फोकस को भविष्य की ग्रोथ के लिए अहम माना जा रहा है।