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बैटरी टेक्नोलॉजी बनी Ola Electric का जीवनरक्षक
Ola Electric अपनी जान बचाने के लिए अब पूरी तरह से अपनी बैटरी बनाने वाली यूनिट, Ola Cell Technologies (OCT) पर दांव लगा रही है। कंपनी को उम्मीद है कि यह डिविजन भारत में बढ़ती EV बैटरी प्रोडक्शन का फायदा उठाकर चीनी इम्पोर्ट पर निर्भरता कम करेगी। कंपनी ने अपने खास 4680 भारत सेल से बने एनर्जी स्टोरेज यूनिट्स की सप्लाई शुरू कर दी है और अगले तिमाही से अपने इन-हाउस लिथियम आयरन फॉस्फेट (LFP) सेल को गाड़ियों में लगाने की योजना है। Ola Electric का कहना है कि उनकी गिगाफैक्ट्री और प्रोप्राइटरी सेल टेक्नोलॉजी "रणनीतिक, लॉन्ग-टर्म एसेट्स" हैं और कंपनी अब इन इन्वेस्टमेंट्स के "वैल्यू रियलाइजेशन फेज" में है।
मार्केट शेयर में भारी गिरावट, बढ़ता कर्ज
Ola Electric के मार्केट शेयर में जबरदस्त गिरावट आई है। करीब 20 महीने पहले, कंपनी भारत के इलेक्ट्रिक टू-व्हीलर मार्केट का लगभग आधा हिस्सा कंट्रोल करती थी। फरवरी 2026 तक, यह शेयर घटकर लगभग 20 में से 1 गाड़ी रह गया, और हाल के आंकड़ों के मुताबिक यह 5% के करीब है। मार्केट शेयर में इस बड़ी गिरावट के साथ-साथ कंपनी पर फाइनेंशियल दबाव भी बढ़ा है। कभी अच्छी खासी कैश रिजर्व रखने वाली Ola Electric अब निगेटिव नेट कैश पोजीशन का सामना कर रही है। अनुमान है कि फाइनेंशियल ईयर 2025 की पहली छमाही में ₹160 करोड़ का नेट कैश, दिसंबर 2025 तक ₹670 करोड़ के नेट कर्ज में बदल गया। इस दबाव को देखते हुए कंपनी के पास करीब 1 साल का ही कैश रनवे बचा है, जिससे उसे तुरंत इक्विटी और डेट के जरिए कैपिटल जुटाने की सख्त जरूरत है, संभवतः एक क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट (QIP) के जरिए।
निवेशकों के शक के घेरे में Aggarwal, कैपिटल जुटाने की कोशिश
हालांकि मार्च की शुरुआत में ₹21.21 के निचले स्तर से 10 अप्रैल 2026 तक स्टॉक प्राइस में ₹40.88 तक की अच्छी रिकवरी आई है, Ola Electric का ओवरऑल वैल्यूएशन अभी भी अपने पिछले शिखर से काफी नीचे है। कंपनी का मौजूदा मार्केट वैल्यूएशन लगभग ₹18,000 करोड़ (लगभग $1.93 बिलियन) है, जो 2025 तक $60 बिलियन के अपने पिछले बड़े लक्ष्यों का एक छोटा सा हिस्सा है। CEO Bhavish Aggarwal एक्टिवली कैपिटल जुटाने की कोशिश कर रहे हैं। वह OCT में हिस्सेदारी बेचकर ₹2,000 करोड़ तक जुटाने और इक्विटी व डेट राउंड से ₹1,500 करोड़ का लक्ष्य रख रहे हैं। लेकिन, निवेशकों का भरोसा पिछली ऑपरेशनल दिक्कतों, क्वालिटी से जुड़ी चिंताओं और रेगुलेटरी अड़चनों के कारण पहले ही हिल चुका है। नवंबर 2025 में गोवा सरकार द्वारा Ola स्कूटरों के रजिस्ट्रेशन पर रोक लगाना इसका एक उदाहरण है। फरवरी 2025 में Ola के रिपोर्टेड सेल्स और असल रजिस्ट्रेशन के बीच बड़ा अंतर भी एनालिस्ट्स के सवालों के घेरे में रहा, जिसे एक असामान्य प्रैक्टिस माना गया।
एनालिस्ट्स को स्केल, ब्रांड और लीडरशिप पर शक
इंडस्ट्री एनालिस्ट्स को Ola की गिगाफैक्ट्री की कमर्शियल वायबिलिटी पर काफी संदेह है, खासकर चीनी बैटरी निर्माताओं के भारी स्केल की तुलना में। Insight EV के फाउंडर Deepesh Rathore कहते हैं कि Ola की अनुमानित 6 GWh क्षमता पर ऑपरेट करने से उन्हें ग्लोबल लीडर्स के मुकाबले कॉम्पिटिटिव प्राइसिंग हासिल करने के लिए जरूरी इकोनॉमी ऑफ स्केल नहीं मिल पाएगा। Ola Electric के ब्रांड की रेप्युटेशन भी एक चुनौती बनी हुई है, जिसे पिछली सर्विस से जुड़ी दिक्कतें, स्टेबिलिटी से ज्यादा स्केल पर ध्यान देने वाली एक्सपेंशन स्ट्रैटेजी और प्रोडक्ट क्वालिटी पर हुए विवादों ने और खराब किया है। कंपनी के अंदर भी अहम एग्जीक्यूटिव्स की कमी है, टेक्नोलॉजी, प्रोडक्ट, सेल्स, HR और मार्केटिंग जैसे CXO लेवल के पद लंबे समय से खाली पड़े हैं। एग्जीक्यूटिव सर्च फर्म्स कथित तौर पर Ola के अस्थिर वर्क एनवायरनमेंट के कारण वहां काम करने से हिचकिचा रही हैं, जिससे लीडरशिप टीम को फिर से बनाने के प्रयासों में और बाधा आ रही है।
बढ़ते EV मार्केट में बाकी कंपनियां Ola से आगे
भारत का इलेक्ट्रिक टू-व्हीलर मार्केट सरकारी इंसेंटिव्स और क्लीनर ट्रांसपोर्ट में बढ़ती कंज्यूमर रुचि के चलते तेजी से बढ़ रहा है। इस बढ़ते मार्केट में, Ola Electric की मार्च 2026 की सेल्स 3,973 यूनिट (फरवरी) से सुधरकर 10,119 यूनिट हो गई। हालांकि, 10 अप्रैल 2026 तक, यह पांचवें स्थान पर थी, जो Hero MotoCorp (3,816 यूनिट मार्च में) जैसे प्रतिस्पर्धियों से पिछड़ रही थी। TVS, Bajaj और Ather जैसी प्रमुख कंपनियां लगातार Ola के मौजूदा आउटपुट से 2.5 से 3 गुना ज्यादा सेल्स वॉल्यूम हासिल कर रही हैं। TVS Motor Company (मार्केट कैप ~₹80,000 करोड़) और Bajaj Auto (मार्केट कैप >₹65,000 करोड़) जैसी स्थापित दिग्गजों के पास जबरदस्त फाइनेंशियल और मार्केट स्केल के फायदे हैं। प्राइवेट कंपनी Ather Energy ने भी बड़ी मात्रा में इन्वेस्टमेंट आकर्षित किया है, जो एक ऐसे कॉम्पिटिटिव मार्केट को दिखाता है जहां Ola Electric अपनी पिछली पोजीशन वापस पाने के लिए संघर्ष कर रही है।