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एनालिस्ट ने Minda Corp को दी 'BUY' रेटिंग
Choice Institutional Equities ने Minda Corporation की कवरेज की शुरुआत 'BUY' रेटिंग के साथ की है। उन्होंने 12 महीने के लिए शेयर का भाव ₹650 रहने का अनुमान लगाया है, जो मौजूदा स्तरों से 29% से ज्यादा की तेजी का संकेत देता है। यह टारगेट वित्त वर्ष 28 (FY28) की अनुमानित कमाई पर 29x P/E पर आधारित है। ब्रोकरेज फर्म का यह भरोसा कंपनी की उस रणनीति पर टिका है जो FY21 से FY25 के बीच स्मार्ट की, TFT क्लस्टर और EV वायरिंग हार्नेस जैसे एडवांस्ड कंपोनेंट्स से प्रति वाहन लागत (CPV) को बढ़ाने पर केंद्रित है।
एडवांस्ड कंपोनेंट्स से वैल्यू बढ़ाना
Minda Corporation अपने प्रोडक्ट मिक्स को लगातार बेहतर बना रही है। कंपनी ने पारंपरिक लॉकसेट (₹400–1,000) से हटकर स्मार्ट की (₹1,500–4,000) की ओर कदम बढ़ाया है, जिससे CPV में 2.5x से 4.0x तक की बढ़ोतरी हुई है। इसी तरह, एनालॉग से TFT क्लस्टर डिस्प्ले पर शिफ्ट होने से वैल्यू में 2.5x से 5x तक का इजाफा हुआ है। इलेक्ट्रिक व्हीकल (EV) मार्केट में भी कंपनी की पकड़ मजबूत हो रही है, जहां EV वायरिंग हार्नेस की कीमत पारंपरिक ICE हार्नेस से लगभग 3.0x ज्यादा है। इन कदमों से Minda Corporation सिर्फ टू-व्हीलर कंपोनेंट सप्लायर से एक डायवर्सिफाइड सिस्टम सॉल्यूशंस प्रोवाइडर के रूप में उभर रही है।
वैल्यूएशन और पीयर्स से तुलना
Minda Corporation भारत के तेजी से बढ़ते ऑटो एंसिलरी सेक्टर का हिस्सा है, जिसका आकार FY24 में लगभग ₹6.14 ट्रिलियन था और इसके FY29 तक 10.67% CAGR से बढ़ने की उम्मीद है। हालांकि, कंपनी का मौजूदा वैल्यूएशन एक चिंता का विषय है। इसका Trailing Twelve Months (TTM) P/E रेश्यो 45x से 64x के बीच है। यह Dixon Technologies (38x-41x P/E) और Bosch Limited (39x-47x P/E) जैसे प्रतिस्पर्धियों से ज्यादा है। Minda Corporation का P/E रेश्यो (44.73x) सेक्टर के औसत P/E (43.29x) से थोड़ा अधिक है। वहीं, इसका रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) 11-12% है, जो कुछ प्रतिस्पर्धियों की तुलना में प्रीमियम वैल्यूएशन को पूरी तरह से सही नहीं ठहराता, खासकर जब उनके ROE बराबर या बेहतर हों और P/E कम हो।
कॉम्पिटिशन और एग्जीक्यूशन रिस्क
EV ट्रांजिशन और बढ़ते CPV के बावजूद, Minda Corporation को कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ रहा है। वायरिंग हार्नेस के क्षेत्र में Yazaki और Sumitomo Electric जैसी ग्लोबल कंपनियों के साथ-साथ Aptiv और Leoni भी बड़े खिलाड़ी हैं। भारत में Motherson Sumi Systems भी एक मजबूत प्रतिस्पर्धी है। ऑटो कंपोनेंट इंडस्ट्री में बड़े पैमाने पर उत्पादन, टेक्नोलॉजी में निवेश और OEM के साथ मजबूत संबंधों की जरूरत होती है। ऐसे में, मौजूदा वैल्यूएशन प्रीमियम बनाए रखने के लिए कंपनी को अलग पहचान बनानी होगी या बेहतर एग्जीक्यूशन दिखाना होगा।
फिलहाल 63.7x तक का P/E रेश्यो दर्शाता है कि बाजार कंपनी से भविष्य में भारी ग्रोथ की उम्मीद कर रहा है। EV एडॉप्शन में देरी, टेक्नोलॉजी में बदलाव या स्केलिंग इश्यू कंपनी के मार्जिन को कम कर सकते हैं और प्रीमियम वैल्यूएशन पर दबाव डाल सकते हैं।
एनालिस्टों की राय पॉजिटिव
Valuation संबंधी चिंताओं के बावजूद, ज्यादातर एनालिस्ट Minda Corporation को लेकर पॉजिटिव हैं। कई एनालिस्टों ने इसे 'Strong Buy' या 'Buy' रेटिंग दी है। उनके औसत 12-महीने के टारगेट प्राइस ₹665.25 से ₹687.00 तक हैं, और कुछ तो ₹775.00 तक का अनुमान लगा रहे हैं। यह 23-34% तक के संभावित अपसाइड का संकेत देता है। भारतीय ऑटो एंसिलरी सेक्टर की ग्रोथ और Minda Corporation का हाई-वैल्यू EV कंपोनेंट्स पर फोकस इस पॉजिटिव आउटलुक को सपोर्ट करता है।