कर्नाटक का नया EV टैक्स प्लान: क्या होगी निवेशकों की राह?
कर्नाटक सरकार ने इलेक्ट्रिक वाहनों (EVs) के लिए एक बड़ा फैसला लिया है। अप्रैल 2026 से राज्य में EVs पर रोड टैक्स की लंबी छूट खत्म हो जाएगी और इसकी जगह एक नई टियर वाली लाइफटाइम टैक्स प्रणाली लागू की जाएगी। यह उन EVs पर लागू होगी जिनकी कीमत ₹15 लाख से अधिक है।
टैक्स का नया ढांचा कुछ इस प्रकार होगा:
- ₹15 लाख से कम कीमत वाली EVs पर रोड टैक्स से छूट जारी रहेगी।
- ₹15 लाख से ₹25 लाख के बीच की EVs पर 5% का लाइफटाइम रोड टैक्स लगेगा।
- ₹25 लाख से ऊपर की लग्जरी EVs पर 10% का भारी टैक्स लगाया जाएगा।
राज्य सरकार का कहना है कि EV रजिस्ट्रेशन में तेजी को देखते हुए, टैक्स छूट की पिछली नीति को बनाए रखना अब राज्य के राजस्व के लिए महंगा साबित हो रहा है, इसलिए यह बदलाव राज्य की आय बढ़ाने के उद्देश्य से किया गया है।
अन्य राज्यों से तुलना और मार्केट पर असर
निवेशक इस बात पर बारीकी से नजर रख रहे हैं कि कर्नाटक की नई टैक्स नीति EV की मांग, खासकर प्रीमियम सेगमेंट में, को कैसे प्रभावित करेगी। हालांकि भारत में कुल वाहन बिक्री में EVs की हिस्सेदारी 2025 में करीब 6.4% थी, और कर्नाटक एक प्रमुख बाजार है, लेकिन नए टैक्स, विशेष रूप से ऊंची कीमत वाली कारों पर, इस सेगमेंट में EV को अपनाने की गति को धीमा कर सकते हैं।
यह कदम कर्नाटक को अन्य राज्यों से अलग खड़ा करता है जो अभी भी EVs के लिए आकर्षक प्रोत्साहन दे रहे हैं। उदाहरण के लिए, महाराष्ट्र 5% RTO टैक्स लगाता है, तमिलनाडु 2%, और गुजरात 4%। वहीं, कई अन्य राज्य अभी भी रोड टैक्स और रजिस्ट्रेशन फीस पर 100% छूट दे रहे हैं। इससे कर्नाटक प्रीमियम EV खरीदारों के लिए प्रतिस्पर्धी राज्यों की तुलना में कम आकर्षक बन सकता है।
कुल मिलाकर, भारतीय EV बाजार में महत्वपूर्ण वृद्धि की उम्मीद है, जो 2026 तक USD 31.09 बिलियन तक पहुंचने और 2025-2030 के दौरान 38.8% की CAGR से बढ़ने का अनुमान है। लेकिन चार्जिंग इंफ्रास्ट्रक्चर और कीमत संवेदनशीलता जैसी चुनौतियां बनी हुई हैं। कर्नाटक की नीति में यह बदलाव एक व्यापक प्रवृत्ति को दर्शाता है जहां राज्य EV बाजार के परिपक्व होने के साथ-साथ अपने वित्तीय समर्थन की समीक्षा कर रहे हैं।
ऑटो स्टॉक्स के वैल्यूएशन पर बढ़ेगा दबाव
इस नीतिगत बदलाव के कारण EV सेक्टर की कंपनियों के वैल्यूएशन पर नए सिरे से विचार करने की आवश्यकता है, जिनमें से कई हाई-ग्रोथ आधारित P/E रेश्यो पर ट्रेड कर रही हैं। March 2026 के आंकड़ों के अनुसार, प्रमुख कंपनियों के P/E रेश्यो इस प्रकार हैं: टाटा मोटर्स (21-24x), महिंद्रा एंड महिंद्रा (21.7x), एक्साइड इंडस्ट्रीज (29.5-30x), अमारा राजा एनर्जी एंड मोबिलिटी (14.6-17.3x), टाटा पावर (30-33x), और ओलेक्ट्रा ग्रीनटेक (50-61x)।
इनमें से, एक्साइड इंडस्ट्रीज (29.6x) भारतीय ऑटो कंपोनेंट्स के औसत (27.4x) की तुलना में महंगा दिख रहा है, और महिंद्रा एंड महिंद्रा (21.77x) वाहनों और पार्ट्स के मीडियन (18.76x) से ऊपर ट्रेड कर रहा है। ओलेक्ट्रा ग्रीनटेक का उच्च P/E (50-61x) इंडस्ट्री के साथियों से काफी अधिक है, जो पहले से ही इसकी शेयर प्राइस में मजबूत ग्रोथ की उम्मीदों को दर्शाता है। टाटा पावर का P/E (33.01x) भी NTPC (15.18x) जैसे साथियों की तुलना में काफी अधिक है। कर्नाटक जैसे प्रमुख EV बाजार में लिए गए इस फैसले से, यदि प्रीमियम सेगमेंट की मांग गिरती है, तो कंपनियों को अपने ग्रोथ अनुमानों को संशोधित करना पड़ सकता है, जिससे मौजूदा उच्च स्टॉक वैल्यूएशन पर दबाव आ सकता है।
EV निर्माताओं और सप्लायर्स के लिए संभावित जोखिम
कर्नाटक का राजस्व पर ध्यान केंद्रित करना, जो शायद राज्यों में एक चलन का संकेत दे सकता है, EV निर्माताओं और सप्लायर्स के लिए जोखिम बढ़ाता है। जबकि ₹15 लाख से कम कीमत वाली EVs पर टैक्स से छूट जारी है, जो हाई-वॉल्यूम एंट्री-लेवल और टू-व्हीलर सेगमेंट को सुरक्षित रखती है, ₹15 लाख से ऊपर के वाहनों पर नए टैक्स प्रीमियम कारों और SUVs की मांग को कम कर सकते हैं। उच्च-मार्जिन सेगमेंट पर केंद्रित कंपनियां, या जिनकी ग्रोथ कहानियां सभी प्राइस पॉइंट पर विस्तार करने पर निर्भर करती हैं, उन्हें चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है।
कम टैक्स दरें बनाए रखने वाले राज्यों के विपरीत, कर्नाटक का बदलाव राज्य के राजस्व को प्राथमिकता देता है, संभवतः इसे प्रीमियम EV खरीदारों के लिए अन्य राज्यों की तुलना में कम आकर्षक बाजार बनाता है। इसके अलावा, भारत में चार्जिंग इंफ्रास्ट्रक्चर की कमी और उपभोक्ता की कीमत संवेदनशीलता जैसी मौजूदा EV अपनाने की चुनौतियां प्रमुख बाधाएं बनी हुई हैं। सेक्टर की नीतिगत समर्थन पर निर्भरता, जो राजकोषीय जरूरतों के कारण बदल सकती है, लंबी अवधि के निवेश की योजना बनाने के लिए अनिश्चितता पैदा करती है।