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ब्रोकरेज का 'Hold' कॉल और नतीजों का असर
Jefferies ने 7 मई 2026 को Hero MotoCorp के शेयर को 'Underperform' रेटिंग से ऊपर उठाकर 'Hold' कर दिया है। यह कदम कंपनी के हाल ही में आए शानदार Q4 FY26 नतीजों के बाद उठाया गया है। ब्रोकरेज का मानना है कि टू-व्हीलर मार्केट में डिमांड स्थिर हो रही है, कंपनी अपना मार्केट शेयर वापस पा रही है और इलेक्ट्रिक व्हीकल (EV) व इंटरनल कम्बस्चन इंजन (ICE) पोर्टफोलियो से मीडियम-टर्म में अच्छे संकेत मिल रहे हैं।
लेकिन, Jefferies ने अपने ₹5,000 प्रति शेयर के टारगेट प्राइस को बरकरार रखा है। यह टारगेट स्टॉक के हालिया ट्रेडिंग प्राइस ₹5,170 से थोड़ा कम है। इससे यह पता चलता है कि ब्रोकरेज फर्म को नियर-टर्म में बहुत बड़ी तेजी की उम्मीद नहीं है, भले ही कंपनी का आउटलुक बेहतर हुआ हो।
Q4 FY26 में Hero MotoCorp का दमदार प्रदर्शन
Hero MotoCorp ने फाइनेंशियल ईयर 2026 (FY26) के लिए रिकॉर्ड रेवेन्यू और प्रॉफिट दर्ज किया है। 31 मार्च 2026 को समाप्त हुई तिमाही में, कंपनी का कंसोलिडेटेड रेवेन्यू पिछले साल की तुलना में 29% बढ़कर ₹12,797 करोड़ हो गया। वहीं, नेट प्रॉफिट 30% बढ़कर ₹1,401 करोड़ दर्ज किया गया।
पूरे फाइनेंशियल ईयर के लिए, कंपनी ने अब तक का सबसे अधिक ₹46,830 करोड़ का एनुअल रेवेन्यू और ₹5,268 करोड़ का प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) हासिल किया। कंपनी की इलेक्ट्रिक मोबिलिटी शाखा, Vida, की रिटेल बिक्री FY26 में लगभग 190% बढ़ी। इसके अलावा, कंपनी का ग्लोबल बिजनेस भी 4.03 लाख यूनिट्स डिस्पैच के साथ रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंचा, जो 40% की ग्रोथ है। कंपनी के बोर्ड ने ₹75 प्रति शेयर का फाइनल डिविडेंड (Dividend) देने की भी सिफारिश की है, जिससे FY26 का कुल डिविडेंड ₹185 प्रति शेयर हो गया है।
वैल्यूएशन और इंडस्ट्री का हाल
Hero MotoCorp का ट्रेलिंग ट्वेल्व मंथ्स (TTM) प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशियो 17.4 से 20.62 के बीच है। यह वैल्यूएशन प्रतिद्वंद्वियों जैसे Bajaj Auto (TTM P/E लगभग 26.8-32.45) और TVS Motor (P/E रेंज 55.52-63.2) की तुलना में काफी कंजरवेटिव है।
FY2026 के अंत में भारतीय टू-व्हीलर मार्केट में डोमेस्टिक होलसेल वॉल्यूम लगभग 22 मिलियन यूनिट्स के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंचा। अप्रैल 2026 में रिटेल बिक्री में भी 13.01% की स्वस्थ ईयर-ऑन-ईयर ग्रोथ देखी गई। इलेक्ट्रिक टू-व्हीलर सेगमेंट भी तेजी से बढ़ रहा है, FY2026 में रिटेल वॉल्यूम 21.9% और पहले चार महीनों में EV बिक्री 29.7% बढ़ी है।
हालांकि, इंडस्ट्री के अनुमानों के अनुसार FY27 के लिए होलसेल वॉल्यूम ग्रोथ घटकर 3-5% रहने की उम्मीद है, जिसका कारण हाई बेस और ग्रामीण मांग पर मौसम का प्रभाव हो सकता है।
चिंताएं और आगे की राह
अपग्रेड के बावजूद, एनालिस्ट्स कुछ चिंताओं की ओर इशारा कर रहे हैं। Jefferies का ₹5,000 का टारगेट प्राइस, जो कि करीब ₹5,434 के मौजूदा भाव से नीचे है, बताता है कि फर्म को लगता है कि हाल की तेजी फंडामेंटल वैल्यू से ज्यादा है। Goldman Sachs ने 'Sell' रेटिंग के साथ ₹4,300 का टारगेट दिया है, जो लगभग 17% की गिरावट का संकेत है।
लगातार मार्जिन प्रेशर भी एक चिंता का विषय बना हुआ है। Q4 FY26 में EBITDA मार्जिन 14.5% रहा, जिसमें EBITDA प्रति वाहन पिछले क्वार्टर के मुकाबले सपाट रहा। नियर-टर्म जोखिमों में कमोडिटी इन्फ्लेशन और सप्लाई चेन की स्थिरता शामिल है।
हालांकि, कंपनी का मैनेजमेंट FY26 को एक 'defining chapter' बता रहा है, जिसका श्रेय प्रीमियम मोटरसाइकिल, इलेक्ट्रिक वाहनों और इंटरनेशनल बिजनेस में ग्रोथ को जाता है। कुछ एनालिस्ट अभी भी बुलिश हैं; Motilal Oswal ने 'Buy' रेटिंग और ₹6,248 का टारगेट बनाए रखा है, जबकि Citi ने 'Buy' रेटिंग और ₹6,900 का टारगेट दिया है। Citi ने हालांकि, संभावित इन्फ्लेशन और खराब ग्रामीण आय को हेड्ज (headwinds) के तौर पर भी झंडा दिखाया है। FY27 में इंडस्ट्री वॉल्यूम ग्रोथ धीमी रहने का अनुमान है, लेकिन लगातार मांग और प्रोडक्ट एक्सपेंशन से सेक्टर को सपोर्ट मिलना चाहिए।