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नतीजों के मायने: रिकॉर्ड रेवेन्यू और एक्सपोर्ट्स की दम
Bajaj Auto के लिए फाइनेंशियल ईयर 2025-26 की तीसरी तिमाही रिकॉर्डतोड़ साबित हुई है। कंपनी का कंसोलिडेटेड रेवेन्यू 23% की सालाना ग्रोथ के साथ ₹16,204.45 करोड़ रहा, वहीं नेट प्रॉफिट में 25% की जबरदस्त बढ़ोतरी के साथ यह ₹2,749.82 करोड़ दर्ज किया गया। कंपनी के EBITDA मार्जिन में भी 30 बेसिस पॉइंट का सुधार हुआ, जो कि 20.8% पर पहुंच गया। इस शानदार नतीजे के पीछे सबसे बड़ा हाथ एक्सपोर्ट्स का रहा, जो 15 तिमाहियों में पहली बार 600,000 यूनिट्स के पार चले गए। कंपनी के इलेक्ट्रिक व्हीकल (EV) पोर्टफोलियो ने भी डोमेस्टिक रेवेन्यू में 25% का योगदान दिया।
एनालिस्ट्स की राय: शेयर क्यों है दो ध्रुवों में?
हालांकि, कंपनी के शानदार वित्तीय नतीजों के बावजूद, बाजार के एनालिस्ट्स (Analysts) की राय बंटी हुई है। कुछ ब्रोकरेज हाउस (Brokerage Houses) इस स्टॉक पर 'बाय' (Buy) रेटिंग बनाए हुए हैं, तो कुछ इसे लेकर सतर्क हैं।
Antique Stock Broking ने एक्सपोर्ट्स में ग्रोथ, EV का विस्तार और नए प्रोडक्ट्स के दम पर टारगेट प्राइस को बढ़ाकर ₹10,810 कर दिया है। उनका मानना है कि करेंसी के अनुकूल माहौल और ऑपरेशनल एफिशिएंसी (Operational Efficiency) मार्जिन को सपोर्ट करेगी।
वहीं, Motilal Oswal ने 'न्यूट्रल' (Neutral) रेटिंग और ₹9,416 का टारगेट दिया है। उनकी मुख्य चिंता डोमेस्टिक मोटरसाइकिल मार्केट में लगातार हो रही शेयर की गिरावट, खासकर 125cc से ऊपर के सेगमेंट में, है।
JM Financial ने तो स्टॉक को 'रिड्यूस' (Reduce) तक डाउनग्रेड कर दिया है। उनका कहना है कि डोमेस्टिक मार्केट शेयर 10.5% पर आ गया है, जो पहले के स्तर से काफी कम है, और नॉन-पल्सर मॉडल्स को उतनी प्रतिक्रिया नहीं मिली है।
डोमेस्टिक मार्केट में चुनौती और वैल्यूएशन का सवाल
असल में, Bajaj Auto का डोमेस्टिक मोटरसाइकिल मार्केट शेयर FY20 के करीब 18.5% से गिरकर FY26 में लगभग 16% पर आ गया है। इस दौरान TVS Motor Company ने अपनी हिस्सेदारी बढ़ाकर करीब 19% (FY25) कर ली है, जबकि Hero MotoCorp अभी भी 32.5% (FY25) के साथ लीड कर रहा है। 125cc जैसे अहम सेगमेंट में Bajaj का शेयर 23.3% (YTD FY26) है, जो TVS Motor के ~48.3% से काफी पीछे है।
इसके बावजूद, जनवरी 31, 2026 तक स्टॉक ₹9,500.00 पर ट्रेड कर रहा था और YTD बेसिस पर 1.7% बढ़ा है, जो Nifty 50 के -5% के प्रदर्शन से बेहतर है। एनालिस्ट्स के अनुसार, स्टॉक का मौजूदा P/E रेशियो 29.71x है, जो कुछ के लिए काफी हाई माना जा रहा है, और इस पर ₹2.68 ट्रिलियन की मार्केट कैप (Market Cap) है।
आगे की राह: एक्सपोर्ट और EV पर फोकस
भविष्य को देखते हुए, Bajaj Auto अपने एक्सपोर्ट बाजारों को मजबूत करने और EV पोर्टफोलियो को बढ़ाने पर ध्यान केंद्रित कर रही है। कंपनी नए प्रोडक्ट्स, जैसे पल्सर रेंज और एक नए 125cc मोटरसाइकिल को लॉन्च करने की योजना बना रही है, ताकि डोमेस्टिक मार्केट में अपनी पकड़ मजबूत कर सके। मैनेजमेंट का अनुमान है कि आने वाले 6 महीनों में डोमेस्टिक टू-व्हीलर इंडस्ट्री 12-15% की ग्रोथ करेगी, और वे इस ग्रोथ से बेहतर प्रदर्शन करना चाहते हैं। मजबूत एक्सपोर्ट डिमांड कंपनी के टॉप-लाइन ग्रोथ को बढ़ावा देती रहेगी।