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Q3 FY26 की दमदार कमाई: नंबर्स क्या कहते हैं?
Bajaj Auto ने Q3 FY26 में बाज़ार की उम्मीदों पर खरा उतरते हुए शानदार प्रदर्शन किया है। कंपनी का नेट प्रॉफिट पिछले साल की इसी तिमाही के मुकाबले 19% से 25% बढ़कर ₹2,503 करोड़ से ₹2,749 करोड़ के बीच रहा। वहीं, रेवेन्यू में भी 19% से 23% की प्रभावशाली बढ़ोतरी देखी गई, जो ₹15,220 करोड़ से ₹16,204 करोड़ तक पहुँच गया। कंपनी के ऑपरेटिंग मार्जिन भी करीब 20.8% पर बने रहे।
इस बेहतरीन परफॉरमेंस के पीछे कई मुख्य वजहें हैं। कंपनी के एक्सपोर्ट्स में ज़बरदस्त वापसी हुई है, जहाँ इस तिमाही में 600,000 से ज़्यादा यूनिट्स की बिक्री हुई, जो पिछले करीब 4 सालों का सबसे बड़ा आंकड़ा है। इसने डॉलर रेवेन्यू में बड़ा योगदान दिया।
वहीं, इलेक्ट्रिक व्हीकल (EV) सेगमेंट, जिसमें Chetak इलेक्ट्रिक स्कूटर और इलेक्ट्रिक थ्री-व्हीलर्स (3Ws) शामिल हैं, ज़ोरों पर है। EV अब डोमेस्टिक रेवेन्यू का लगभग 25% हिस्सा बन गए हैं। इलेक्ट्रिक स्कूटर्स और ऑटो, दोनों ने ही तिमाही रेवेन्यू में ₹1,000 करोड़ का आंकड़ा पार कर लिया है और ये डबल-डिजिट EBITDA मार्जिन भी दे रहे हैं।
इसके अलावा, Bajaj Auto ने KTM AG में कंट्रोलिंग स्टेक लेकर अपनी ग्लोबल प्रीमियम मोटरसाइकिल मार्केट में पोजीशन को और मज़बूत किया है। €800 मिलियन के इन्वेस्टमेंट के साथ इस एक्वीजिशन का मकसद KTM के ऑपरेशंस को स्टेबल करना और प्रीमियम सेगमेंट में पैठ बढ़ाना है।
घरेलू बाज़ार में शेयर घटने की चिंता
इन शानदार एक्सपोर्ट और EV ग्रोथ के बावजूद, Bajaj Auto के लिए एक बड़ी चिंता घरेलू मोटरसाइकिल मार्केट में लगातार घटता हुआ मार्केट शेयर है। कंपनी का ओवरआल मोटरसाइकिल मार्केट शेयर फाइनेंशियल ईयर 2020 में करीब 18.5% था, जो अब फाइनेंशियल ईयर 2026 में घटकर लगभग 16% रह गया है।
खासकर 125cc और उससे ऊपर की कैटेगरी में यह गिरावट ज़्यादा चिंताजनक है। इस सेगमेंट में Bajaj का शेयर घटकर 23.3% (FY26 YTD) हो गया है, जबकि TVS Motor Company इस सेगमेंट में लगभग 48.3% शेयर के साथ आगे है। ओवरआल डोमेस्टिक मोटरसाइकिल मार्केट में Hero MotoCorp अभी भी सबसे बड़ी कंपनी बनी हुई है।
वैल्यूएशन और एनालिस्ट्स की राय
जहां कंपनी का प्रदर्शन मजबूत है, वहीं स्टॉक का वैल्यूएशन भी चर्चा का विषय बना हुआ है। Bajaj Auto का मौजूदा स्टॉक प्राइस करीब ₹9,438 पर है और इसका प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो 29x से 31x के बीच चल रहा है, जो काफी प्रीमियम माना जा रहा है। एनालिस्ट्स की राय भी बंटी हुई है, जिनके टारगेट प्राइस Motilal Oswal के ₹9,416 से लेकर Bernstein के ₹11,500 तक हैं।
आगे का रास्ता और क्या देखें?
आगे चलकर, Bajaj Auto के लिए घरेलू मोटरसाइकिल सेगमेंट में अपनी पोजीशन को बनाए रखना सबसे बड़ा चैलेंज होगा। मैनेजमेंट 125cc+ सेगमेंट में ग्रोथ सस्टेन करने और नए प्रोडक्ट्स (जैसे Pulsar रेंज और नई 125cc मोटरसाइकिल) के ज़रिए मार्केट शेयर बचाने पर फोकस कर रहा है।
KTM के ऑपरेशंस का सफल टर्नअराउंड भी एक बड़ा फैक्टर होगा। जहां एक्सपोर्ट और EV ग्रोथ जारी रहने की उम्मीद है, वहीं इन्वेस्टर्स इस बात पर कड़ी नज़र रखेंगे कि कंपनी अपने पारंपरिक गढ़ में मार्केट शेयर के नुकसान को कैसे रोक पाती है।