Ashok Leyland ने फाइनेंशियल ईयर 2026 के लिए **₹3,471 करोड़** का कंसोलिडेटेड नेट प्रॉफिट दर्ज किया है, जो पिछले साल के मुकाबले **11.7%** ज्यादा है। हालांकि, इलेक्ट्रिक बस यूनिट में बढ़ते घाटे और फाइनेंस सब्सिडियरी में बड़े लोन वैल्यूएशन चार्ज ने कंपनी के मुनाफे पर दबाव डाला है। निवेशकों को ऑपरेटिंग कैश फ्लो पर भी नजर रखनी होगी, जो इस साल **38.7%** घटकर **₹4,792.10 करोड़** रह गया है।
Detailed Coverage
इलेक्ट्रिक मोबिलिटी में विस्तार की चुनौतियां
कंपनी की इलेक्ट्रिक-बस शाखा, OHM Mobility Solutions, अपने ऑपरेशन्स को बढ़ाने के साथ-साथ बढ़ते वित्तीय दबाव का सामना कर रही है। FY26 में सब्सिडियरी का नेट लॉस बढ़कर ₹35.69 करोड़ हो गया, जबकि पिछले साल यह ₹4.60 करोड़ था। यह तब हुआ जब रेवेन्यू में भारी बढ़ोतरी हुई, जो ₹50.37 करोड़ से बढ़कर ₹268.23 करोड़ हो गया। इस यूनिट के आक्रामक विस्तार, जिसमें अब E-MaaS मॉडल के तहत 1,400 से अधिक इलेक्ट्रिक बसों का बेड़ा शामिल है, के कारण खर्चों में भारी वृद्धि हुई है। यूनिट के फाइनेंस कॉस्ट ₹7.82 करोड़ से बढ़कर ₹64.84 करोड़ हो गए, जबकि डेप्रिसिएशन कॉस्ट ₹79.44 करोड़ तक पहुंच गया। इसके अलावा, इलेक्ट्रिक बस सब्सिडियरी का ग्रॉस डेट दोगुना से अधिक होकर ₹1,202.59 करोड़ हो गया है, जिससे इस बिजनेस सेगमेंट के लिए लंबी अवधि की पूंजी की आवश्यकता पर सवाल उठ रहे हैं।
कैश फ्लो और सब्सिडियरी की वैल्यूएशन में कमी
निवेशकों के लिए एक मुख्य चिंता का विषय कंसोलिडेटेड ऑपरेटिंग कैश फ्लो में आई उल्लेखनीय गिरावट है, जो FY26 में 38.7% घटकर ₹4,792.10 करोड़ रह गया। मैनेजमेंट ने इस गिरावट के लिए ₹1,453 करोड़ के अंतरिम डिविडेंड के भुगतान और वर्किंग कैपिटल की बढ़ी हुई जरूरतों को जिम्मेदार ठहराया है, जिसमें इन्वेंटरी और देनदारों के स्तर में क्रमशः ₹762 करोड़ और ₹692 करोड़ की वृद्धि देखी गई। कंपनी ने अपनी सब्सिडियरी, Hinduja Leyland Finance, में लोन के उचित मूल्यांकन (fair valuation) से संबंधित ₹1,234.24 करोड़ का नॉन-कैश इंपेयरमेंट चार्ज भी दर्ज किया। हालांकि इस चार्ज में तत्काल कोई कैश आउटफ्लो शामिल नहीं है, यह सब्सिडियरी के लोन पोर्टफोलियो से जुड़े वैल्यूएशन जोखिमों को उजागर करता है, जिसमें FY25 में ₹651 करोड़ के चार्ज की तुलना में अधिक इंपेयरमेंट देखा गया।
इन वित्तीय मेट्रिक्स के अलावा, एनुअल रिपोर्ट में पुराने एसेट को बदलने के लिए एक नए विमान की खरीद पर ₹435.31 करोड़ के कैपिटल एक्सपेंडिचर (CAPEX) का भी उल्लेख किया गया है। भविष्य को देखते हुए, शेयरधारकों के लिए मुख्य मॉनिटरबल यह क्षमता होगी कि कंपनी OHM Mobility सेगमेंट के भीतर बढ़ते कर्ज और घाटे का प्रबंधन करते हुए ऑपरेटिंग कैश जनरेशन में सुधार कर सके। बाजार इलेक्ट्रिक बस डिवीजन के ऑर्डर-बुक वैल्यू और कॉन्ट्रैक्टेड रेवेन्यू के बारे में भविष्य के खुलासों पर भी नजर रखेगा ताकि यूनिट के सस्टेनेबल ऑपरेशनल पाथ को बेहतर ढंग से समझा जा सके।