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रेवेन्यू में भारी गिरावट से शेयर बेचे गए
Ola Electric Mobility के शेयरों में 4.06% की गिरावट आई और ये ₹35.46 पर आ गए। कंपनी ने मार्च तिमाही में 56.6% रेवेन्यू गिरने की घोषणा की, जो घटकर ₹265 करोड़ रह गया। पिछले साल इसी अवधि में यह ₹611 करोड़ था। हालांकि, कंसोलिडेटेड नेट लॉस घटकर ₹500 करोड़ हो गया, जो पिछले साल ₹870 करोड़ था, लेकिन रेवेन्यू के इस प्रदर्शन ने निवेशकों की चिंता बढ़ा दी है।
ब्रोकरेज फर्मों ने सतर्क रुख अपनाया है। HSBC ने अपनी 'Reduce' रेटिंग बरकरार रखी है और प्राइस टारगेट घटाकर ₹33 कर दिया है। फर्म का मानना है कि बैटरी सेल प्रोडक्शन में देरी से कंपनी का कॉम्पिटिटिव एज (Competitive Edge) कमजोर हुआ है और वॉल्यूम ग्रोथ (Volume Growth) भी धीमी है। वहीं, Citigroup ने 'Sell' रेटिंग को दोहराया है और टारगेट प्राइस ₹26 रखा है। सिटी का कहना है कि एवरेज सेलिंग प्राइस (Average Selling Price) कम हुए हैं, हालांकि ग्रॉस मार्जिन (Gross Margins) मजबूत हैं।
विश्लेषकों की राय आम तौर पर नकारात्मक है। आठ विश्लेषकों ने औसतन ₹30.00 का टारगेट प्राइस दिया है और 'Sell' की कंसेंसस रेटिंग (Consensus Rating) है। वे लगातार प्राइसिंग प्रेशर (Pricing Pressure) और एग्जीक्यूशन चैलेंजेस (Execution Challenges) को लेकर चिंता जता रहे हैं।
मार्केट शेयर में लगातार गिरावट
इलेक्ट्रिक टू-व्हीलर सेक्टर में Ola Electric का मार्केट शेयर (Market Share) काफी कम हो गया है। 2024 में 36.7% शेयर के मुकाबले 2025 में यह घटकर 16.1% रह गया है। TVS Motor (जिसका शेयर 24.2% है) और Bajaj Auto (जिसका शेयर 21.9% है) जैसी कंपनियों ने बाजी मार ली है। Ather Energy ने भी अपना शेयर 11.3% से बढ़ाकर 16.2% कर लिया है।
फाइनेंशियल ईयर 2026 के लिए, Ola Electric का रेवेन्यू पिछले साल के मुकाबले 50% घटकर ₹2,253 करोड़ रह गया। यह आंकड़ा पहली बार Ather Energy के रेवेन्यू से भी कम है। आफ्टर-सेल्स सर्विस (After-Sales Service) से जुड़ी समस्याएं भी कस्टमर सैटिस्फैक्शन (Customer Satisfaction) और सेल्स को प्रभावित कर रही हैं।
लगातार चुनौतियाँ और वैल्यूएशन कंसर्न
कॉस्ट कटिंग (Cost Cutting) और एफिशिएंसी में सुधार के बावजूद, Ola Electric कई बड़ी मुश्किलों का सामना कर रही है। कंपनी अपने FY26 रेवेन्यू गाइडेंस को पूरा करने से चूक गई, जो अनुमानित ₹3,000-3,200 करोड़ से कम रहा। यह लगातार डिमांड में कमजोरी और ऑपरेशनल दिक्कतों का संकेत देता है।
विश्लेषकों का मानना है कि बढ़ती प्रतिस्पर्धा और Ather जैसे प्रतिद्वंद्वियों की क्षमता विस्तार के कारण कंपनी को उबरने में लंबा समय लगेगा। इससे फाइनेंशियल ईयर 2027 की दूसरी छमाही में Ola Electric के मार्केट शेयर रिकवरी पर दबाव पड़ सकता है।
कंपनी का प्राइस-टू-सेल्स (P/S) रेशियो 5.9x है, जो इंडस्ट्री के औसत 0.8x और पीयर्स (Peers) के औसत 4.6x की तुलना में काफी ज़्यादा माना जा रहा है। Ola Electric वर्तमान में घाटे में है और अगले तीन सालों में प्रॉफिट में आने की उम्मीद नहीं है।
ऑडिटर्स (Auditors) ने कंपनी की वित्तीय स्थिति पर चिंता जताई है, विशेष रूप से 'गोइंग कंसर्न' (Going Concern) एजम्प्शन (Assumptions) को लेकर। मार्च 2025 तक डेट-टू-इक्विटी (Debt-to-Equity) रेशियो 0.61 था, जो निवेशकों के लिए कंपनी पर कर्ज का एक महत्वपूर्ण पैमाना है।
ऑपरेशनल रीसेट के संकेत
Ola Electric फाइनेंशियल ईयर 2027 की पहली तिमाही में 40,000 से 45,000 ऑर्डर की उम्मीद कर रही है, जो डिमांड में संभावित सुधार का संकेत है। मैनेजमेंट लागत कम करने और कैश फ्लो (Cash Flow) बढ़ाने पर ध्यान केंद्रित कर रहा है। ऑटो बिजनेस ने चौथी तिमाही में पॉजिटिव फ्री कैश फ्लो (Free Cash Flow) हासिल किया है।
कंपनी ने Q4 FY26 में 38.5% का कंसोलिडेटेड ग्रॉस मार्जिन (Gross Margin) दर्ज किया, जिसे इंडस्ट्री-लीडिंग पोजीशन बताया गया है। Ola Electric ने अप्रैल में रजिस्ट्रेशन (Registrations) में 20% की मंथ-ऑन-मंथ (Month-on-Month) वृद्धि भी देखी, जो इंडस्ट्री की 22% गिरावट के बीच एक सकारात्मक संकेत है। इससे मार्केट शेयर में सुधार की उम्मीद जगी है। हालांकि, प्रॉफिटेबिलिटी (Profitability) के लिए लगातार वॉल्यूम ग्रोथ जरूरी है, क्योंकि इसके लगभग 90% ऑपरेशनल खर्चे फिक्स्ड (Fixed) हैं।