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कीमतों में बढ़ोतरी के बीच मजबूत आउटलुक
Morgan Stanley को Maruti Suzuki पर पूरा भरोसा है और उन्होंने 'Overweight' रेटिंग के साथ शेयर का टारगेट प्राइस ₹17,895 रखा है। यह सकारात्मक नज़रिया जून 2026 से लागू हुई ₹30,000 तक की प्राइस हाइक का नतीजा है। कंपनी का कहना है कि लगातार बढ़ती महंगाई और चुनौतीपूर्ण लागत माहौल के कारण उन्हें कुछ खर्च ग्राहकों पर डालना पड़ा है। इस प्राइस एडजस्टमेंट से रेवेन्यू में सुधार की उम्मीद है, भले ही Maruti Suzuki बढ़ती लागतों का सामना कर रही हो। फिलहाल, स्टॉक का P/E रेशियो 27.83 है, जो इंडस्ट्री एवरेज 26.69 से थोड़ा ऊपर है। तुलना के लिए, Mahindra & Mahindra का P/E 23.31, Hyundai का 13.6 और Tata Motors के पैसेंजर व्हीकल सेगमेंट का P/E -300.29 है, जबकि ओवरऑल P/E 5.62 है।
मार्जिन स्थिरीकरण और विस्तार की लागतें
ब्रोकरेज का अनुमान है कि Maruti Suzuki के प्रॉफिट मार्जिन फाइनेंशियल ईयर 2027 की पहली तिमाही में बॉटम आउट हो सकते हैं। ऐसा कमोडिटी इन्फ्लेशन के 250-300 बेसिस पॉइंट इंपैक्ट और प्रोडक्शन फैसिलिटीज को बढ़ाने की लागतों के कारण होने की संभावना है। Morgan Stanley का अनुमान है कि प्रभावी प्राइस बढ़ोतरी से Maruti Suzuki के रेवेन्यू में लगभग 1% का बूस्ट मिलेगा। इन चुनौतियों के बावजूद, कंपनी अपनी प्रोडक्शन कैपेसिटी बढ़ा रही है, जिसका लक्ष्य Kharkhoda और Hansalpur में नई साइट्स से सालाना लगभग 2.5 लाख यूनिट्स जोड़ना है। यह विस्तार लगातार मांग को पूरा करने के लिए महत्वपूर्ण है, क्योंकि कंपनी मैनेजमेंट का कहना है कि हालिया ग्रोथ में उत्पादन सीमाएं, मांग नहीं, बाधक बनी हैं। Maruti Suzuki, इंडस्ट्री के 5-7% के अनुमान से बेहतर, FY27 में लगभग 10% वॉल्यूम ग्रोथ की उम्मीद कर रही है। 1,90,000 गाड़ियों का मजबूत ऑर्डर बुक और कम इन्वेंटरी लेवल इस आउटलुक को सपोर्ट करते हैं।
कॉम्पिटिटिव डायनामिक्स और इंडस्ट्री ट्रेंड्स
Maruti Suzuki द्वारा कीमतों में बढ़ोतरी का कदम Mahindra & Mahindra, Hyundai और Tata Motors जैसे कॉम्पिटिटर्स के नक्शेकदम पर है, जिन्होंने इस साल पहले ही दाम बढ़ाए थे। भारतीय ऑटो इंडस्ट्री बड़े बदलावों से गुजर रही है, जिसमें इलेक्ट्रिक व्हीकल्स (EVs) को तेजी से अपनाया जा रहा है। EV पैसेंजर व्हीकल मार्केट Q1 2026 में 57% ईयर-ऑन-ईयर बढ़ा। हालांकि, पारंपरिक इंटरनल कम्बस्चन इंजन व्हीकल्स, खासकर पेट्रोल मॉडल, अभी भी नए लॉन्च में आगे हैं, जो 2026 की शुरुआत में लगभग 65% थे। ट्रेंड्स यह भी दिखाते हैं कि प्रीमियम फीचर्स की ओर झुकाव बढ़ रहा है, जिसमें ADAS और डिजिटल कॉकपिट जैसे एडवांस्ड सिस्टम बेस मॉडल में भी आम हो रहे हैं। Maruti Suzuki अपने प्रोडक्ट मिक्स को एडजस्ट कर रही है, जिसमें SUV अब बिक्री का 30% से अधिक हिस्सा रखती हैं, जो एंट्री-लेवल हैचबैक में उसकी पारंपरिक ताकत से एक बड़ा बदलाव है। इस स्ट्रेटेजी के साथ, अपडेटेड कार मॉडलों की मजबूत बिक्री ने FY27 की शुरुआत में मार्केट शेयर में 42% की महत्वपूर्ण बढ़ोतरी की है।
फाइनेंशियल परफॉरमेंस और एनालिस्ट सेंटीमेंट
Q4 FY26 में, Maruti Suzuki ने ₹3,590.5 करोड़ का कंसोलिडेटेड नेट प्रॉफिट दर्ज किया, जो पिछले साल की तुलना में 6.9% कम था। यह गिरावट रिकॉर्ड वाहन बिक्री के बावजूद हुई और इसका मुख्य कारण इन्वेस्टमेंट पर मार्क-टू-मार्केट एडजस्टमेंट था। हालांकि, रेवेन्यू 28.2% YoY बढ़कर ₹52,449 करोड़ हो गया और EBITDA 27.1% YoY बढ़ा। रेवेन्यू ग्रोथ के बावजूद, EBITDA मार्जिन 10 बेसिस पॉइंट घटकर 11.7% हो गया। एनालिस्ट सेंटीमेंट ज्यादातर पॉजिटिव बना हुआ है, जिसमें 40 एनालिस्ट 'Buy' रेटिंग रखते हैं। एवरेज 12-महीने का प्राइस टारगेट ₹15,886.50 है, और कुछ अनुमान ₹19,425 तक जाते हैं। Morgan Stanley का ₹17,895 का टारगेट इन अनुमानों के ऊपरी छोर पर है। जबकि Jefferies जैसे कुछ एनालिस्ट ने चेतावनी दी है कि SUV की ओर बढ़ते झुकाव के कारण Maruti Suzuki का मार्केट शेयर 13 साल के निचले स्तर पर आ सकता है और उन्होंने FY27-28 की अर्निंग्स के अनुमान 9% घटाए हैं, वहीं हालिया डेटा बताता है कि Maruti Suzuki इस बदलाव को प्रभावी ढंग से संभाल रही है, और उसकी SUV स्ट्रेटेजी ने 42% मार्केट शेयर गेन हासिल किया है। कंपनी ने FY26 में 4,47,774 यूनिट्स के साथ रिकॉर्ड एक्सपोर्ट हासिल किए। हालांकि निकट अवधि में इन्फ्लेशन और विस्तार की लागतों से मार्जिन पर दबाव है, लेकिन कंपनी की कैपेसिटी एक्सपेंशन और विकसित हो रहे प्रोडक्ट मिक्स से मीडियम-टर्म ग्रोथ और धीरे-धीरे मार्जिन में सुधार की उम्मीद है। स्टॉक ने पिछले साल ₹12,016 और ₹17,370 के बीच ट्रेड किया है।