भारत में खाद का बड़ा संकट: बैन, सूखा और जंग के बीच कैसे बढ़ेंगे किसानों के खर्चे?

मध्य प्रदेश और उत्तर प्रदेश जैसे प्रमुख कृषि राज्यों में, सरकार ने 'टैगिंग' जैसी प्रथाओं पर लगाम लगाने के उद्देश्य से, प्रमुख यूरिया उत्पादकों को गैर-सब्सिडी वाले उर्वरकों की बिक्री से प्रतिबंधित कर दिया है। यह नियामक कदम, देश के महत्वपूर्ण उर्वरक क्षेत्र के लिए पहले से मौजूद जोखिमों को बढ़ा रहा है और उत्पादकों के मुनाफे तथा किसानों की वास्तविक लागतों को प्रभावित कर सकता है।

राज्य बैन का 'टैगिंग' पर वार

मध्य प्रदेश और उत्तर प्रदेश, जो कि बड़े खेती वाले राज्य हैं, ने प्रमुख यूरिया उत्पादकों को गैर-सब्सिडी वाले उत्पादों की बिक्री से मना कर दिया है। यह कदम 'टैगिंग' की उस प्रथा को रोकने के लिए है, जहाँ किसान कम ज़रूरी उत्पाद जैसे बायो-स्टिमुलेंट्स या पानी में घुलनशील उर्वरकों को सब्सिडी वाले यूरिया की बिक्री के साथ 'टैग' करके खरीदते हैं। ऐसी प्रथाएं किसानों की लागत बढ़ाती हैं और बाजार कीमतों को बिगाड़ती हैं। इस बैन से Rashtriya Chemicals and Fertilizers Ltd. (RCF), National Fertilizers Limited (NFL), Chambal Fertilisers and Chemicals Ltd., और Coromandel International Ltd. जैसी कंपनियों की बिक्री रणनीतियों पर सीधा असर पड़ेगा। NFL की मार्केट वैल्यू लगभग ₹3,600 करोड़ से लेकर Coromandel International की ₹54,000 करोड़ से ज़्यादा है। इन कंपनियों को अब इन महत्वपूर्ण राज्यों में अपने ज़्यादा मुनाफे वाले स्पेशियलिटी प्रोडक्ट्स बेचने के नए तरीके खोजने होंगे। निवेशक अभी बंटे हुए हैं, Chambal Fertilisers लगभग 9.2x के P/E पर ट्रेड कर रहा है, वहीं Coromandel International करीब 28x पर।

सूखे का डर और वैश्विक तनाव का दोहरा वार

यह राज्य-स्तरीय बैन, 2026 के लिए सामान्य से कम मॉनसून के अनुमानों से पैदा हुई चिंता को और बढ़ा रहे हैं। अनुमान है कि El Niño की स्थिति बन सकती है, जिससे कम बारिश का खतरा बढ़ेगा, खासकर मध्य और पश्चिमी भारत में, जिसमें मध्य प्रदेश और उत्तर प्रदेश भी शामिल हैं। यह सूखे का खतरा सीधे तौर पर खेती-बाड़ी को प्रभावित करेगा, क्योंकि भारत की आधी से ज़्यादा ज़मीन मॉनसून की बारिश पर निर्भर करती है। इसी समय, पश्चिम एशिया (West Asia) का संकट वैश्विक खाद सप्लाई चेन को बाधित कर रहा है और इनपुट लागतों को बढ़ा रहा है। मार्च 2026 से LNG की स्पॉट कीमतें बढ़ी हैं, और अमोनिया (Ammonia) व सल्फर (Sulphur) की कीमतें भी काफी चढ़ गई हैं। इसके चलते वैश्विक यूरिया कीमतों में तेज उछाल आया है और भारत का घरेलू यूरिया उत्पादन भी कम हुआ है, जो अप्रैल 2026 में घटकर 18 लाख टन रह गया, जबकि मासिक औसत 24 लाख टन था। नतीजतन, भारत का आयात पर निर्भरता बढ़ी है, FY25 में यूरिया का 73% आयात पश्चिम एशिया से हुआ। यह वैश्विक अशांति सरकारी खाद सब्सिडी बजट पर अतिरिक्त दबाव डाल सकती है, जिससे कच्चे माल और आयात की ऊंची कीमतों के कारण ₹200-250 अरब तक की वृद्धि का अनुमान है।

निर्माताओं और किसानों पर असर

खाद निर्माताओं के लिए, राज्य-स्तरीय बिक्री प्रतिबंधों और वैश्विक इनपुट लागतों में वृद्धि का यह दोहरा झटका मुनाफे के लिए एक बड़ी चुनौती पेश कर रहा है। MP और UP में बैन लगने से ज़्यादा मुनाफे वाले गैर-सब्सिडी उत्पादों की बिक्री सीमित हो गई है, जिससे कंपनियां शायद कम मुनाफे वाले, सब्सिडी वाले यूरिया की बिक्री पर ज़्यादा ध्यान देने को मजबूर होंगी। बैनों का यह दबाव, पश्चिम एशिया के संकट से उत्पादन लागत बढ़ने के साथ मिलकर, कंपनियों के मुनाफे को काफी कम कर सकता है। जिन कंपनियों की स्पेशियलिटी न्यूट्रिएंट्स की बिक्री इन क्षेत्रों पर ज़्यादा निर्भर है और जिनके पास आय के मजबूत और विविध स्रोत नहीं हैं, उन्हें ज़्यादा परेशानी हो सकती है। इसके अलावा, खाद की कमी और संभावित मूल्य वृद्धि का मतलब किसानों के लिए बढ़ी हुई लागतें हो सकती हैं, खासकर उन किसानों के लिए जो पहले से ही सूखे की चिंताओं का सामना कर रहे हैं। प्राकृतिक गैस, अमोनिया और सल्फर जैसे प्रमुख इनपुट्स के लिए भारत का आयात पर भारी निर्भरता इस सेक्टर को वैश्विक घटनाओं के प्रति संवेदनशील बनाती है, एक ऐसा जोखिम जो अब और बढ़ रहा है। Chambal Fertilisers का कम P/E रेश्यो, संभावित अंडरवैल्यूएशन या ज़्यादा जोखिम का संकेत देता है, जबकि Coromandel International का उच्च मूल्यांकन, स्पेशियलिटी उत्पादों के मार्जिन पर बढ़ते दबाव के बावजूद, इसकी लाभप्रदता को दर्शाता है।

सेक्टर का नज़रिया

राज्य बैनों, खराब मौसम के पूर्वानुमानों और वैश्विक अशांति के कारण भारत के खाद सेक्टर का तत्काल दृष्टिकोण अनिश्चित बना हुआ है। सरकार का लक्ष्य किसानों की चिंताओं को दूर करने के लिए खाद की उपलब्धता सुनिश्चित करना और 'टैगिंग' प्रथाओं पर नियंत्रण रखना है। हालांकि, ज़्यादा मुनाफे वाले उत्पादों की कम बिक्री, उत्पादन लागत में वृद्धि और वैश्विक बाजारों पर निर्भरता का संयोजन, सेक्टर के प्रमुख खिलाड़ियों के लिए जांच को और बढ़ाएगा।