भारत का ईथेनॉल उत्पादन 2025-26 सप्लाई ईयर के लिए **800 करोड़ लीटर** के पार पहुंच गया है। मक्का और FCI के अनाज जैसे अनाज आधारित फीडस्टॉक अब उत्पादन का **76%** हिस्सा हैं, जो गन्ने पर निर्भरता कम होने का संकेत है। निवेशकों के लिए, यह विविधीकरण फीडस्टॉक जोखिमों को तो कम करता है, लेकिन प्रॉफिट मार्जिन और कच्चे माल की लागत के नए सवाल खड़े करता है।
बायोफ्यूल रोडमैप में बड़ा मील का पत्थर
भारत ने अपने बायोफ्यूल रोडमैप में एक अहम मुकाम हासिल कर लिया है। 2025-26 ईथेनॉल सप्लाई ईयर (ESY) के लिए कुल ईथेनॉल सप्लाई 800 करोड़ लीटर के आंकड़े को पार कर गई है। यह प्रोडक्शन कैपेसिटी राष्ट्रीय सम्मिश्रण (blending) लक्ष्यों को पूरा करने के लिए इंडस्ट्री की तेज़ी से स्केल करने की क्षमता को दर्शाती है। हालांकि, निवेशकों और बाज़ार पर नज़र रखने वालों के लिए सबसे महत्वपूर्ण विकास उत्पादन मिश्रण (production mix) में बड़ा बदलाव है, जिसमें अनाज आधारित फीडस्टॉक अब सबसे आगे हैं।
उत्पादन में आया बड़ा बदलाव
जुलाई में, अनाज आधारित फीडस्टॉक ने कुल मासिक ईथेनॉल उत्पादन का लगभग 76% योगदान दिया, जबकि गन्ने से प्राप्त उत्पादन लगभग 24% तक गिर गया। यह ऐतिहासिक रुझानों से एक स्पष्ट प्रस्थान है, जहां गन्ने की शीरा (molasses) ईथेनॉल सप्लाई का अधिकांश हिस्सा प्रदान करती थी। उद्योग अब मक्का और भारतीय खाद्य निगम (FCI) के अतिरिक्त अनाज पर तेजी से निर्भर हो रहा है, जिन्होंने जुलाई में अनाज-आधारित आपूर्ति का अधिकांश हिस्सा बनाया।
गन्ने की मार्जिन को मात दे रहा अनाज?
यह फीडस्टॉक शिफ्ट चीनी बाज़ार की इकोनॉमिक्स से प्रेरित है। जब घरेलू चीनी की कीमतें बढ़ती हैं, तो चीनी मिलों को अक्सर ईथेनॉल बनाने के लिए जूस या शीरा को डायवर्ट करने के बजाय बाज़ार के लिए चीनी का उत्पादन करना अधिक लाभदायक लगता है। अनाज आधारित उत्पादन का लाभ उठाकर, डिस्टिलरी प्रभावी ढंग से अपने फीडस्टॉक स्रोतों में विविधता ला रही हैं, जिससे उन्हें चीनी चक्र (sugar cycle) की परवाह किए बिना उत्पादन स्तर बनाए रखने में मदद मिलती है। यह कदम महत्वपूर्ण है क्योंकि भारत की कुल वार्षिक डिस्टिलेशन कैपेसिटी अब लगभग 2,019 करोड़ लीटर तक पहुंच गई है।
निवेशकों के लिए अवसर और जोखिम
निवेशकों के लिए, यह परिवर्तन अवसर और जोखिम दोनों लेकर आता है। मुख्य चुनौती प्रॉफिट मार्जिन में निहित है। जबकि अनाज आधारित उत्पादन चीनी की मौसमीता (seasonality) के खिलाफ बचाव (hedge) प्रदान करता है, यह अनाज की कीमतों की अस्थिरता के प्रति जोखिम पैदा करता है। यदि ऑयल मार्केटिंग कंपनियों (OMCs) द्वारा ईथेनॉल के लिए भुगतान की जाने वाली खरीद कीमतें (procurement prices) स्थिर रहती हैं, लेकिन मक्का या अन्य अनाजों की लागत बढ़ जाती है, तो डिस्टिलरी के मार्जिन पर दबाव आ सकता है। बैकवर्ड इंटीग्रेशन (backward integration) या लंबी अवधि के अनाज खरीद अनुबंधों वाली कंपनियां स्पॉट मार्केट खरीद पर निर्भर रहने वालों की तुलना में इन लागत उतार-चढ़ाव को बेहतर ढंग से प्रबंधित करने की स्थिति में हो सकती हैं।
भविष्य की राह
पर्यावरणीय और संसाधन संबंधी बाधाएं भी लंबी अवधि के लिए एक कारक बनी हुई हैं। अनाज आधारित ईथेनॉल उत्पादन की पानी-गहन प्रकृति (water-intensive nature) अधिक ध्यान आकर्षित कर रही है, और पानी के उपयोग या ईंधन के लिए अनाज के आवंटन से संबंधित किसी भी सरकारी नीति में बदलाव से परिचालन लागत प्रभावित हो सकती है। इसके अतिरिक्त, इस क्षमता विस्तार की सफलता काफी हद तक स्थिर मांग पर निर्भर करती है, विशेष रूप से E20 सम्मिश्रण (पेट्रोल में 20% ईथेनॉल) को अपनाना और फ्लेक्स-फ्यूल वाहनों (Flex-Fuel vehicles) का रोलआउट।
इस क्षेत्र पर नज़र रखने वाले निवेशकों को तीन मुख्य क्षेत्रों पर नज़र रखनी चाहिए: ईथेनॉल खरीद मूल्य निर्धारण की स्थिरता, घरेलू मक्का और अनाज की कीमतों का रुझान, और फ्लेक्स-फ्यूल वाहनों को अपनाने की गति। ये कारक निर्धारित करेंगे कि उत्पादन में वर्तमान वृद्धि डिस्टिलरी और चीनी उद्योगों के लिए स्थायी दीर्घकालिक लाभप्रदता में तब्दील होती है या नहीं।