जेएम फाइनेंशियल ने मजबूत दूसरी तिमाही के बावजूद भारत इलेक्ट्रॉनिक्स को 'ऐड' पर किया डाउनग्रेड, लक्ष्य मूल्य बढ़ाया

भारत इलेक्ट्रॉनिक्स लिमिटेड (BEL) ने असाधारण प्रदर्शन दिखाया है, जिसके शेयर की कीमत 2025 में अब तक 40% से अधिक बढ़ी है और पिछले तीन वर्षों में 289% का प्रभावशाली रिटर्न दिया है। कंपनी ने हाल ही में अपने Q2 FY26 के नतीजे घोषित किए, जो सभी मापदंडों पर अपेक्षाओं से बढ़कर थे, जिसमें इसके EBITDA मार्जिन में एक सकारात्मक आश्चर्य भी शामिल है। राजस्व 5,760 करोड़ रुपये रहा, जो जेएम फाइनेंशियल के अनुमानों को 7% से पार कर गया, और EBITDA मार्जिन 29.4% दर्ज किया गया। इस मजबूत प्रदर्शन के बाद, जेएम फाइनेंशियल ने BEL की रेटिंग को समायोजित किया है, इसे 'बाय' से 'ऐड' पर डाउनग्रेड करते हुए। ब्रोकरेज ने वैल्यूएशन संबंधी चिंताओं का हवाला दिया, जिसमें कहा गया है कि मौजूदा शेयर की कीमत पहले से ही कंपनी के अधिकांश सकारात्मक पहलुओं को शामिल कर चुकी है। इन सकारात्मक पहलुओं में स्थिर मार्जिन प्रोफाइल, मजबूत ऑर्डर की संभावनाएं, भारतीय नौसेना से बढ़ता हुआ व्यवसाय, विविधीकरण पर निरंतर ध्यान, निर्यात बाजार, क्षमता विस्तार और स्वदेशीकरण के लिए केंद्र सरकार का जोर शामिल है। डाउनग्रेड के बावजूद, जेएम फाइनेंशियल ने BEL के लिए अपने लक्ष्य मूल्य को 425 रुपये से बढ़ाकर 470 रुपये कर दिया है, जो मौजूदा बाजार मूल्य से 10.3% की संभावित वृद्धि का संकेत देता है। वे FY25-FY28 तक राजस्व और लाभ में क्रमशः 16% और 15% की वृद्धि की उम्मीद करते हैं, जिससे कंपनी का मूल्य संशोधित लक्ष्य पर सितंबर 2026 की कमाई का 46 गुना हो जाएगा। FY26 की पहली छमाही के लिए ऑर्डर इनफ्लो 12,500 करोड़ रुपये रहा, जो पिछले वर्ष की तुलना में 68.5% की महत्वपूर्ण वृद्धि है, और वर्तमान ऑर्डर बुक 74,500 करोड़ रुपये है, जो पिछले बारह महीनों के राजस्व का तीन गुना है। प्रबंधन ने FY26 के लिए 15% राजस्व वृद्धि और 27% EBITDA मार्जिन के अपने अनुमान को दोहराया है। BEL भविष्य के विकास के लिए महत्वपूर्ण निवेश भी कर रहा है, आंध्र प्रदेश में एक डिफेंस सिस्टम इंटीग्रेशन कॉम्प्लेक्स (DSIC) स्थापित करने के लिए अगले 3-4 वर्षों में 1,400 करोड़ रुपये के पूंजीगत व्यय के लिए प्रतिबद्ध है। यह सुविधा मुख्य रूप से QRSAM ऑर्डर के निष्पादन का समर्थन करेगी और भविष्य की परियोजनाओं जैसे कि मानव रहित प्रणालियों, मिसाइल प्रणालियों और सैन्य रडार से संबंधित निर्माण के लिए तैयार होगी। प्रभाव: जेएम फाइनेंशियल द्वारा 'बाय' से 'ऐड' पर डाउनग्रेड भारत इलेक्ट्रॉनिक्स लिमिटेड के स्टॉक में कुछ अल्पकालिक अस्थिरता ला सकता है। हालांकि, कंपनी का मजबूत Q2 प्रदर्शन, 74,500 करोड़ रुपये का मजबूत ऑर्डर बुक, और रक्षा एकीकरण सुविधाओं के लिए नियोजित कैपेक्स सहित महत्वपूर्ण भविष्य के विकास चालक, अंतर्निहित ताकत का सुझाव देते हैं। निवेशक बारीकी से निगरानी करेंगे कि कंपनी की क्षमता विस्तार उसके वर्तमान मूल्यांकन गुणकों के साथ कैसे संरेखित होता है। रेटिंग: 7/10।