Mazagon Dock Shipbuilders के शेयरों में बड़ी गिरावट आई है। कंपनी का शेयर अपने ₹3,326 के पीक से करीब 27% नीचे आ गया है। हालांकि, कंपनी का बैलेंस शीट कर्ज-मुक्त है और ₹20,535 करोड़ का ऑर्डर बुक मजबूत बना हुआ है। डिफेंस कॉन्ट्रैक्ट्स में संभावित देरी का निवेशकों की कमाई पर क्या असर पड़ेगा, यह देखना अहम होगा।
Mazagon Dock में आई भारी गिरावट
Mazagon Dock Shipbuilders Ltd. (MDL) के शेयरों में हाल में बड़ी गिरावट देखी गई है। स्टॉक अपने 52-हफ्ते के उच्चतम स्तर ₹3,326 (जुलाई 2025) से लगभग 27% नीचे कारोबार कर रहा है। यह उस स्टॉक के लिए एक तरह की नरमी है जिसने पिछले पांच सालों में 1,800% से ज्यादा का शानदार रिटर्न दिया था। हालिया गिरावट के बावजूद, कंपनी की फंडामेंटल स्थिति काफी मजबूत है।
कंपनी की फाइनेंशियल हेल्थ और ऑर्डर बुक
वित्तीय वर्ष 2026 में, कंपनी का रेवेन्यू फ्रॉम ऑपरेशंस ₹12,839.64 करोड़ रहा, जो FY25 के ₹11,431.88 करोड़ की तुलना में 12.3% अधिक है। इसी तरह, प्रॉफिट बढ़कर ₹2,435.77 करोड़ हो गया, जबकि पिछले साल यह ₹2,324.88 करोड़ था। निवेशकों के लिए सबसे बड़ी राहत की बात यह है कि कंपनी पूरी तरह से कर्ज-मुक्त (debt-free) है, जिससे उसे कैपिटल-इंटेंसिव प्रोजेक्ट्स के दौरान वित्तीय लचीलापन मिलता है। 31 मार्च 2026 तक, कंपनी का ऑर्डर बुक ₹20,535 करोड़ का था। इसमें सबसे बड़ा हिस्सा प्रोजेक्ट 17A स्टील्थ फ्रिगेट्स का है, जो ₹8,257 करोड़ का है। इसके अलावा, ONGC के लिए ऑफशोर इंजीनियरिंग वर्क और इंडियन कोस्ट गार्ड के लिए वेसल कॉन्ट्रैक्ट्स भी शामिल हैं।
विस्तार और ऑपरेशनल क्षमता
Mazagon Dock ने डिफेंस मैन्युफैक्चरिंग के लिए अपने इंफ्रास्ट्रक्चर का लगातार विस्तार किया है। कंपनी अब एक साथ 11 सबमरीन और 10 वॉरशिप्स का निर्माण कर सकती है। घरेलू प्रोजेक्ट्स के अलावा, कंपनी अंतरराष्ट्रीय स्तर पर भी अपनी मौजूदगी बढ़ा रही है। हाल ही में, इसने कोलंबो डॉकयार्ड PLC में 51% हिस्सेदारी ₹236.95 करोड़ में खरीदी है। इसका मकसद शिप रिपेयर और मैन्युफैक्चरिंग सेवाओं के लिए एक अंतरराष्ट्रीय बेस तैयार करना है। कंपनी ने FY26 में कुल ₹730 करोड़ से अधिक का डिविडेंड भी घोषित किया है।
मार्केट के जोखिम और भविष्य की राह
मजबूत ऑर्डर पाइपलाइन के बावजूद, निवेशकों के लिए मुख्य चिंता नए कॉन्ट्रैक्ट्स के फाइनल होने में लगने वाला समय है। डिफेंस सेक्टर सरकारी खरीद चक्र पर बहुत अधिक निर्भर करता है, और नए ऑर्डर्स में देरी भविष्य की कमाई को प्रभावित कर सकती है। FY26 में EBITDA मार्जिन 16% रहा, जो पिछले साल के 17% से थोड़ा कम है। यह एफिशिएंट कॉस्ट मैनेजमेंट की जरूरत को दर्शाता है। आने वाले वर्षों में, लगभग ₹2.4 लाख करोड़ के अपेक्षित नौसैनिक प्रोजेक्ट्स के अवार्ड को निवेशक बारीकी से ट्रैक करेंगे। इस पाइपलाइन के कन्फर्म ऑर्डर्स में बदलने की दर और उसके एग्जीक्यूशन की टाइमलाइन कंपनी के ग्रोथ को समझने के लिए महत्वपूर्ण होगी।