Kotak Institutional Equities ने भारतीय डिफेंस सेक्टर पर कवरेज शुरू की है। ब्रोकरेज का अनुमान है कि **2030** तक भारत का डिफेंस कैपिटल स्पेंडिंग **₹2.8 लाख करोड़** तक पहुंच जाएगा, जो कि इंडिजेनाइजेशन और एक्सपोर्ट ग्रोथ को दर्शाता है। हालांकि, सेक्टर में तेजी के बावजूद, ब्रोकरेज का मानना है कि मौजूदा हाई वैल्यूएशन (Valuation) आगे और उछाल को सीमित कर सकते हैं।
डिफेंस सेक्टर में बंपर ग्रोथ का अनुमान
Kotak Institutional Equities ने भारतीय डिफेंस सेक्टर पर अपनी कवरेज की शुरुआत की है। ब्रोकरेज के मुताबिक, सरकारी अप्रूवल (Approval) बढ़ने और 'मेक इन इंडिया' (Make in India) पर जोर देने के चलते यह सेक्टर कई सालों तक ग्रोथ की राह पर रहेगा। अनुमान है कि भारत का डिफेंस कैपिटल स्पेंडिंग (Capital Spending) 11% की सालाना दर से बढ़कर FY2030 तक ₹2.8 ट्रिलियन (या ₹2.8 लाख करोड़) तक पहुंच सकता है। पेंशन लागत में नरमी और मिलिट्री एसेट्स (Military Assets) को अपग्रेड करने पर फोकस इस ग्रोथ को सपोर्ट करेगा।
एक्सपोर्ट और ड्रोन मार्केट में बड़ा मौका
घरेलू खरीद के अलावा, यह सेक्टर इंटरनेशनल मार्केट में भी अपनी पैठ बढ़ा रहा है। भारत का डिफेंस एक्सपोर्ट 2014 के ₹700 करोड़ से बढ़कर FY2026 तक अनुमानित ₹38,400 करोड़ तक पहुंच गया है। FY2029 तक ₹50,000 करोड़ का एक्सपोर्ट टारगेट रखा गया है। पारंपरिक प्लेटफार्मों के साथ-साथ, ड्रोन सेगमेंट (Drone Segment) भी एक नया मोर्चा खोल रहा है। अनुमान है कि अगले दशक में भारत ड्रोन और काउंटर-ड्रोन सिस्टम (Counter-Drone Systems) पर $30 बिलियन (लगभग ₹2.5 लाख करोड़) का निवेश कर सकता है।
वैल्यूएशन और मार्जिन पर क्या है राय?
भारतीय डिफेंस मैन्युफैक्चरर्स (Manufacturers) ने FY2021-26 के दौरान 25% रेवेन्यू ग्रोथ (Revenue Growth) और EBITDA मार्जिन में लगभग 5% का इजाफा दर्ज किया है। हालांकि, ब्रोकरेज का कहना है कि यह तेजी मौजूदा स्टॉक प्राइस में पहले से ही दिख रही है। भारतीय डिफेंस कंपनियां अपने ग्लोबल पियर्स (Global Peers) की तुलना में 50% के वैल्यूएशन प्रीमियम पर ट्रेड कर रही हैं। रिसर्च एंड डेवलपमेंट (R&D) खर्च को एडजस्ट (Adjust) करने पर यह मार्जिन का फायदा और कम हो जाता है, जिससे पता चलता है कि मौजूदा प्राइस पहले से ही ज्यादातर अनुमानित ग्रोथ को दर्शा रहे हैं।
ब्रोकरेज की चुनिंदा स्टॉक्स पर रेटिंग
अपनी एनालिसिस के आधार पर, ब्रोकरेज ने कई प्रमुख डिफेंस स्टॉक्स पर अलग-अलग रेटिंग दी हैं:
- Hindustan Aeronautics (HAL): 'Add' रेटिंग, फेयर वैल्यू ₹4,810।
- Mazagon Dock Shipbuilders: 'Sell' रेटिंग, फेयर वैल्यू ₹1,950।
- Solar Industries: 'Sell' रेटिंग, फेयर वैल्यू ₹10,300।
- Cochin Shipyard: 'Sell' रेटिंग, फेयर वैल्यू ₹830।
- Bharat Electronics: 'Reduce' रेटिंग, टारगेट प्राइस ₹400।
निवेशकों को आगे प्रोजेक्ट एग्जीक्यूशन (Project Execution) की टाइमलाइन और यह देखना होगा कि क्या कंपनियां मौजूदा मार्जिन को बनाए रख पाती हैं, क्योंकि ग्लोबल और डोमेस्टिक कंपनियों से प्रतिस्पर्धा बढ़ रही है।