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बजट के दिन Defence Sector में मची बिकवाली
1 फरवरी, 2026 को पेश हुए Union Budget के बाद भारतीय Defence Stocks में जबरदस्त बिकवाली देखी गई। Nifty India Defence Index में 4% से ज़्यादा की गिरावट दर्ज की गई। यह गिरावट ऐसे समय में आई जब सरकार ने वित्त वर्ष 2026-27 (FY27) के लिए Defence Capital Expenditure (पूंजीगत व्यय) को बढ़ाकर ₹2.19 लाख करोड़ कर दिया है, जो पिछले वित्त वर्ष (FY26) के ₹1.86 लाख करोड़ के अनुमानित आंकड़े से करीब 18% ज़्यादा है।
उम्मीदों पर पानी फिरा, सेक्टर क्यों गिरा?
बाजार की उम्मीदें सरकार के इस आवंटन से कहीं ज़्यादा थीं। कई ब्रोकरेज फर्म्स, जिनमें Jefferies भी शामिल है, Defence Capex में 25% से ज़्यादा की बढ़ोतरी का अनुमान लगा रही थीं। पिछले साल (FY26) के दौरान Capex का बड़ा हिस्सा, यानी करीब 62%, अप्रैल से नवंबर 2025 के बीच ही इस्तेमाल हो गया था, खासकर मई 2025 में 'Operation Sindoor' के बाद हुई आपातकालीन खरीद (emergency procurements) के चलते। इसी वजह से निवेशकों को इस बार ज़्यादा आवंटन की उम्मीद थी, जो पूरी नहीं हुई।
डेरिवेटिव्स पर STT Hike का डबल झटका
Defence Stocks पर दबाव की एक और बड़ी वजह शेयर बाज़ार में आई व्यापक बिकवाली रही। इस बिकवाली का मुख्य कारण डेरिवेटिव्स (Futures and Options) ट्रेडिंग पर Securities Transaction Tax (STT) में की गई बढ़ोतरी है। नए नियमों के मुताबिक, 1 अप्रैल, 2026 से Futures पर STT 150% बढ़ाकर 0.05% कर दिया गया है, जबकि Options पर यह 50% तक बढ़ाकर 0.15% (exercise पर) हो जाएगा। इस फैसले से बाजार में 'risk-off' सेंटिमेंट हावी हो गया, जिसने Defence Sector सहित कई सेक्टर्स को नीचे खींच लिया।
कुछ राहत, पर बड़ी डीलें नहीं
Budget में Defence Sector के लिए कुछ खास कदम भी उठाए गए। Public Sector Units (PSUs) के लिए Defence Aviation Maintenance, Repair, and Overhaul (MRO) गतिविधियों हेतु आयात किए जाने वाले कच्चे माल पर बेसिक कस्टम ड्यूटी से छूट दी गई। साथ ही, सेना के कर्मियों के लिए विकलांगता पेंशन पर इनकम टैक्स में भी छूट का ऐलान हुआ। हालांकि, ये उपाय सेक्टर के दीर्घकालिक विकास के लिए अच्छे हैं, लेकिन निवेशकों को जिस तरह की बड़ी, प्रोजेक्ट-स्पेसिफिक खरीद की उम्मीद थी, वैसी घोषणाएं इस बजट में नहीं हुईं।
प्रमुख Defence Stocks का हाल
Budget Day पर Nifty India Defence Index 4.12% गिरकर बंद हुआ। वहीं, अलग-अलग कंपनियों में भारी गिरावट देखी गई। Bharat Dynamics के शेयर 8.82% लुढ़ककर ₹1,401.95 पर आ गए। Garden Reach Shipbuilders & Engineers में 7.13%, Mazagon Dock Shipbuilders में 6.07%, Paras Defence and Space Technologies में 5.59%, Mishra Dhatu Nigam में 5.33%, Cochin Shipyard में 5.23%, BEML में 4.75%, और Data Patterns (India) में 4.74% की गिरावट दर्ज की गई। Bharat Electronics के शेयर 4.08% और Hindustan Aeronautics के 3.80% गिरे। MTAR Technologies का शेयर 2.94% बढ़कर ₹3,019 पर बंद होने वाला अकेला बड़ा अपवाद रहा।
कई Defence Stocks अभी भी महंगे वैल्यूएशन पर ट्रेड कर रहे थे। उदाहरण के लिए, Bharat Dynamics का P/E लगभग 97, Paras Defence का P/E करीब 72, Mishra Dhatu Nigam का P/E करीब 62, और Bharat Electronics का P/E करीब 55 था। Hindustan Aeronautics का P/E करीब 35 है। MTAR Technologies का P/E 130 से भी ज़्यादा था। इस तरह के हाई वैल्यूएशन पर, बाजार में आई इस तरह की नकारात्मक खबरों का असर शेयरों पर ज़्यादा देखा गया।