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प्रोडक्शन में इजाफा, पर स्टॉक में गिरावट?
BDL फिस्कल ईयर 2026-27 तक दो नई प्रोडक्शन यूनिट्स चालू करके अपनी डिफेंस मैन्युफैक्चरिंग कैपेसिटी को काफी मजबूत कर रहा है। इब्राहिमपटनम यूनिट में 8 असेंबली लाइन्स और टेस्टिंग एरिया होंगे, जबकि झांसी यूनिट प्रोपेलेंट प्रोडक्शन पर फोकस करेगी। इनগুলোর backing में ₹26,000 करोड़ का तगड़ा ऑर्डर बुक है, और अगले फिस्कल ईयर में ₹15,000 करोड़ के अतिरिक्त ऑर्डर आने की उम्मीद जताई जा रही है।
वैल्यूएशन बना बड़ी बाधा
हालांकि, यह विस्तार और भविष्य की ऑर्डर पाइपलाइन BDL के शेयर को सहारा नहीं दे पा रही है। शेयर साल की शुरुआत से अब तक 23.46% गिर चुके हैं और 52-हफ्ते के निचले स्तर के करीब कारोबार कर रहे हैं। यह Nifty India Defence Index जैसे डिफेंस सेक्टर की हालिया तेजी से बिल्कुल अलग तस्वीर है। चिंता का एक बड़ा कारण कंपनी का वैल्यूएशन है, जिसका P/E रेश्यो 74x से 94x तक है। यह Hindustan Aeronautics Ltd (HAL) (27-36x), Mazagon Dock Shipbuilders Ltd (MDL) (32-39x), और Bharat Electronics Ltd (BEL) (50-55x) जैसे अन्य प्रमुख डिफेंस कंपनियों की तुलना में काफी अधिक है।
धीमी ग्रोथ और मार्केट शेयर में कमी
पिछले 5 सालों में BDL की फाइनेंशियल परफॉरमेंस भी औसत रही है। एनुअल रेवेन्यू ग्रोथ सिर्फ 2.97% रही, जो इंडस्ट्री के 9.05% के मुकाबले काफी कम है। इसी दौरान कंपनी का मार्केट शेयर 12.45% से घटकर 8.97% हो गया। नेट प्रॉफिट ग्रोथ भी बहुत धीमी, औसतन 0.54% सालाना रही, जबकि इंडस्ट्री ने 21.61% की वृद्धि दर्ज की।
एनालिस्ट्स की क्या है राय?
हाल की मार्केट एक्टिविटी, जैसे 27 मार्च 2026 को ओपन इंटरेस्ट में हुई बड़ी बढ़ोतरी के साथ हुए बेयरिश प्राइस एक्शन, यह संकेत देते हैं कि कुछ निवेशक स्टॉक में और गिरावट की आशंका कर रहे हैं। बाजार नई यूनिट्स के एक्जीक्यूशन में जोखिम और मार्जिन पर दबाव को लेकर चिंतित है, जो इसके प्रीमियम वैल्यूएशन को और भी सवालों के घेरे में लाते हैं। फिलहाल, ज्यादातर एनालिस्ट्स BDL पर "न्यूट्रल" रेटिंग दे रहे हैं। उनके 12-महीने के प्राइस टारगेट ₹1,562 से ₹1,601 के बीच हैं, जो मौजूदा स्तरों से 30% से अधिक की संभावित तेजी का इशारा करता है। हालांकि, यह तेजी तभी संभव है जब BDL अपनी विस्तार योजनाओं को सफलतापूर्वक पूरा करे और वैल्यूएशन को लेकर चल रही चिंताओं को दूर करे।