सेबी ने ब्रोकर अनुपालन को आसान बनाने के लिए व्यापक बदलावों का प्रस्ताव दिया है
नई दिल्ली – 11 जनवरी, 2026 – भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने व्यापार-सुविधा उपायों की एक श्रृंखला का अनावरण किया है जो देश भर में स्टॉक और कमोडिटी ब्रोकर्स के लिए दैनिक संचालन को नाटकीय रूप से सरल बनाने के लिए तैयार हैं। इन पहलों का उद्देश्य एक्सचेंजों को अधिक स्वायत्तता प्रदान करना और साथ ही बाजार प्रतिस्पर्धा को बढ़ाना है।
सुव्यवस्थित डील प्रकटीकरण
बाजार सहभागियों को सेबी के उस प्रस्ताव से सबसे तत्काल प्रभाव की उम्मीद है जिसमें बल्क और ब्लॉक डील के प्रकटीकरण को यूनिक क्लाइंट कोड (UCC) स्तर से पैन स्तर पर स्थानांतरित करने का प्रस्ताव है। एक्सचेंज अब इस जानकारी को सीधे प्रसारित करेंगे, जिससे ब्रोकर्स द्वारा मैनुअल एकत्रीकरण और रिपोर्टिंग की आवश्यकता समाप्त हो जाएगी। इस स्वचालन से एक महत्वपूर्ण दैनिक अनुपालन कार्य में काफी कमी आने की उम्मीद है।
एक्सचेंजों के लिए नियामक घर्षण में कमी
एक्सचेंजों को स्वयं नियामक निरीक्षण में कमी से लाभ होगा। सेबी का प्री-ओपन कॉल ऑक्शन अलर्ट पर एंड-ऑफ-डे सर्विलांस रिपोर्ट जमा करने की आवश्यकता को हटाने का प्रस्ताव एक्सचेंजों को प्रत्यक्ष कार्रवाई करने की अनुमति देगा, जिससे दैनिक नियामक फाइलिंग घर्षण कम होगा। इक्विटी, डेरिवेटिव और कमोडिटीज में ट्रेडिंग नियमों के व्यापक समेकन से दोहराए जाने वाले प्रक्रियात्मक रिपोर्टिंग को कम करके समग्र अनुपालन प्रयास में काफी कमी आने की भी उम्मीद है।
छोटे ब्रोकर्स के लिए कंसोलिडेशन का खतरा
हालांकि, प्रस्तावित उपायों में चुनौतियां नहीं हैं, खासकर छोटे मध्यस्थों के लिए। एक महत्वपूर्ण बदलाव में मार्जिन ट्रेडिंग सुविधाओं (MTF) की पेशकश करने वाले ब्रोकर्स के लिए न्यूनतम नेट-वर्थ आवश्यकता को ₹3 करोड़ से बढ़ाकर ₹5 करोड़ करना शामिल है। मार्जिन फंडिंग अक्सर मिड-साइज़्ड ब्रोकर्स के लिए एक मुख्य प्रतिस्पर्धी पेशकश होती है।
यह बढ़ी हुई नेट-वर्थ सीमा ऐसे ब्रोकर्स को या तो पर्याप्त पूंजी लगाने, एमटीएफ व्यवसाय से बाहर निकलने, या बड़े मध्यस्थों के साथ व्यवस्था की तलाश करने के लिए मजबूर कर सकती है, जिससे उद्योग समेकन में तेजी आ सकती है। विशेषज्ञों का कहना है कि एक्सचेंजों को और भी उच्च सीमाएं निर्धारित करने की अनुमति देने से विभिन्न बाजारों में असमान प्रतिस्पर्धी परिणाम पैदा हो सकते हैं।
एक्सचेंजों को मार्केट मेकिंग में विवेक मिलता है
एक और महत्वपूर्ण बदलाव में सेबी का मार्केट मेकिंग को एक सिद्धांत-आधारित लिक्विडिटी एन्हांसमेंट स्कीम (LES) में एकीकृत करने का प्रस्ताव शामिल है। यह एक्सचेंजों को विशेष रूप से नए या उभरते बाजार खंडों में, प्रोत्साहन डिजाइन करने और लिक्विडिटी के लिए प्रतिस्पर्धा करने के लिए काफी विवेक प्रदान करता है। कठोर, निर्देशात्मक नियमों से दूर होकर, सेबी एक्सचेंजों को नवाचार करने और गहरे बाजार भागीदारी को बढ़ावा देने के लिए सशक्त बना रहा है।
विभिन्न नियम, जो नए एक्सचेंजों को उनके ऑडिटेड नेट वर्थ का 10 प्रतिशत तक निवेश करने के लिए प्रोत्साहित करते हैं, जबकि स्थापित बाजार LES में अपने शुद्ध लाभ या मुक्त भंडार का 25 प्रतिशत तक निवेश कर सकते हैं, एक अधिक समान खेल का मैदान सुनिश्चित करने का लक्ष्य रखते हैं। नए एक्सचेंजों के लिए उच्च प्रोत्साहन सीमाएं उन्हें उभरते उत्पादों में मात्रा के लिए आक्रामक रूप से प्रतिस्पर्धा करने के लिए एक सीधा उपकरण प्रदान करती हैं, जो संभावित रूप से लिक्विडिटी के लिए एक नई लड़ाई शुरू कर सकती है।