मौसमीपन और क्षमता के कारण तीसरी तिमाही में अस्पतालों की कमाई पर दबाव

Q3FY26 अस्पताल कमाई का पूर्वावलोकन

पूरे भारत के अस्पतालों में वित्तीय वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही में मौसमी रूप से आय में कमी आने की उम्मीद है, जिसमें विश्लेषकों ने कमाई की गति में धीमी गति का अनुमान लगाया है। एम्के रिसर्च (Emkay Research) का अनुमान है कि अधिभोग वाले बिस्तर दिनों (occupied bed days) में साल-दर-साल लगभग 10% की वृद्धि होगी, जो त्योहारी अवधि के दौरान वैकल्पिक सर्जरी के सामान्य स्थगन से नियंत्रित होगी। इसके अतिरिक्त, हाल ही में जोड़ी गई क्षमता के रैंप-अप में बाधा डालने वाले नए बीमा पैनल (insurance empanelments) में देरी से समग्र मात्रा वृद्धि (volume growth) को दबाने की उम्मीद है।

लाभप्रदता पर दबाव

परिपक्व अस्पताल समूहों (mature hospital clusters) में कमजोर राजस्व प्रवृत्तियों और नई सुविधाओं की स्केलिंग चुनौतियों के संयोजन से लाभप्रदता (profitability) पर दबाव पड़ने की संभावना है। ऑन्कोलॉजी, कार्डियोलॉजी और ऑर्थोपेडिक्स जैसे स्पेशलिटी सेगमेंट प्रमुख विकास चालक बने हुए हैं, लेकिन निकट अवधि की अधिभोग दरें (occupancy rates) इन मौसमी व्यवधानों से प्रभावित हुई हैं। एलारा कैपिटल (Elara Capital) नोट करता है कि जबकि साल-दर-साल आय वृद्धि स्वस्थ दोहरे अंकों में रह सकती है, Q3 में क्रमिक रूप से कमजोरी की उम्मीद है।

मार्जिन में संकुचन का अनुमान

मार्जिन में भी संकुचन का अनुमान है। आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज (ICICI Securities) क्रमिक गिरावट का लगभग 58 आधार अंकों से 17.4% तक अनुमान लगाती है, जिसका श्रेय मौसमीपन और नए बिस्तरों को जोड़ने के दोहरे प्रभाव को दिया गया है। कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज (Kotak Institutional Equities) ने अपने अस्पताल कवरेज ब्रह्मांड के लिए 13% साल-दर-साल EBITDA वृद्धि का अनुमान लगाया है, लेकिन 3% की क्रमिक गिरावट की उम्मीद करता है। इस दृष्टिकोण में Q3FY26 में 100 आधार अंकों की साल-दर-साल और 120 आधार अंकों की तिमाही-दर-तिमाही मार्जिन संकुचन शामिल है। अपोलो हॉस्पिटल्स, मैक्स हेल्थकेयर, केआईएमएस और मेदांता सहित प्रमुख खिलाड़ियों द्वारा जोड़े गए नए बिस्तरों से होने वाले वृद्धिशील नुकसान (incremental losses) को लाभप्रदता पर असर डालने वाले एक प्रमुख कारक के रूप में पहचाना गया है।