Whalesbook
ભાવ સ્થિરતા માટે US ની પહેલ
વધતા ઊર્જા ભાવો અને તેના વ્યાપક આર્થિક પ્રભાવ અંગેની ગંભીર ચિંતાઓને કારણે અમેરિકી વહીવટીતંત્ર આ પગલાં લઈ રહ્યું છે. જોકે તેલના ફ્યુચર્સ (Futures) શરૂઆતના ઊંચા સ્તરથી થોડા ઘટ્યા છે, પરંતુ સપ્લાય ચેઇનની નબળાઈઓ અને ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે ભાવમાં અસ્થિરતા રહેવાની શક્યતા છે.
મુખ્ય પગલાંઓથી બજારમાં હલચલ
Hormuz ની સામુદ્રધુની, જે વૈશ્વિક તેલના લગભગ 20% વેપાર માટે મહત્વપૂર્ણ માર્ગ છે, ત્યાંથી પસાર થતા ટેન્કરો માટે તેલ સેન્કશનમાં રાહત આપવાની અને નૌકાદળની સુરક્ષા ગોઠવવાની રાષ્ટ્રપતિની જાહેરાતને કારણે દિવસ દરમિયાન ભાવમાં મોટી ઉથલપાથલ જોવા મળી. WTI ક્રૂડ ફ્યુચર્સ ક્ષણભર માટે $119 પ્રતિ બેરલ સુધી પહોંચ્યા હતા, પરંતુ પછી $86 ની આસપાસ સ્થિર થયા. 10 માર્ચ, 2026 ના રોજ બ્રેન્ટ ક્રૂડ પણ $119 થી ઘટીને લગભગ $90 પર આવી ગયું. અમેરિકી ઊર્જા કંપનીઓને ટ્રેક કરતા Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) માં તાજેતરમાં તેજી જોવા મળી છે અને તે સેક્ટર પરફોર્મન્સમાં અગ્રેસર રહ્યું છે, જે રોકાણકારોની ઊંચા ઊર્જા ભાવો જળવાઈ રહેવાની અપેક્ષા દર્શાવે છે. જોકે, આ પગલાં Hormuz ની સામુદ્રધુનીમાંથી સરળ પસારગીરી પુનઃસ્થાપિત કરવા પર આધાર રાખે છે, જે હાલમાં ખૂબ જોખમી છે.
સપ્લાયના જોખમો અને વ્યૂહાત્મક ભંડાર
વર્તમાન સંકટને કારણે ઊર્જા બજારો સપ્લાય અને ડિમાન્ડ પરના ધ્યાનથી ખસીને સપ્લાયના જોખમો પર કેન્દ્રિત થઈ ગયા છે. મધ્ય પૂર્વના મુખ્ય તેલ ઉત્પાદકો જેવા કે Saudi Arabia, Iraq, Kuwait અને UAE એ ઉત્પાદન અને નિકાસમાં પહેલેથી જ ઘટાડો કર્યો છે કારણ કે મુખ્ય શિપિંગ રૂટ્સ અસરકારક રીતે બંધ થઈ ગયા છે અને સ્ટોરેજ ભરાઈ રહ્યું છે. Qatar એ LNG ઓપરેશન્સ બંધ કરી દીધા છે, જેનાથી સપ્લાયની ચિંતાઓ વધી છે. વિશ્લેષકોનો અંદાજ છે કે વર્તમાન તેલ ભાવોમાં $10-$15 પ્રતિ બેરલનું જોખમ પ્રીમિયમ શામેલ છે, અને કેટલાક આગાહી કરે છે કે જો સપ્લાય ગંભીર રીતે ખોરવાઈ જાય તો ભાવો $120-$150 સુધી પહોંચી શકે છે. ફેબ્રુઆરી 2026 ના અંત સુધીમાં, US Strategic Petroleum Reserve (SPR) માં લગભગ 415.44 મિલિયન બેરલ તેલ હતું. 2022 માં 180 મિલિયન બેરલના ઘટાડા બાદ આ સ્તર ઘણું નીચું છે, જેણે રિઝર્વને 40 વર્ષના નીચલા સ્તરે લાવી દીધું હતું. SPR લગભગ 714 મિલિયન બેરલ સંગ્રહી શકે છે, પરંતુ તેના વર્તમાન સ્તરો લાંબા ગાળાના સપ્લાય કટને શોષવાની તેની ક્ષમતાને મર્યાદિત કરે છે. G7 નાણા મંત્રીઓએ વ્યૂહાત્મક ભંડાર છોડવાની તૈયારી દર્શાવી છે, પરંતુ તેને કામચલાઉ ઉપાય તરીકે જોવામાં આવે છે. Iran ના સર્વોચ્ચ નેતા તરીકે Mojtaba Khamenei ની તાજેતરની ચૂંટણી પ્રાદેશિક નીતિઓ ચાલુ રહેવાની સંભાવના સૂચવે છે, જે ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતાને લંબાવી શકે છે.
પ્રસ્તાવિત ઉકેલો માટેના પડકારો
તાત્કાલિક ભાવ રાહત માટે બનાવાયેલ પ્રસ્તાવિત નીતિગત પગલાં નોંધપાત્ર પડકારોનો સામનો કરી રહ્યા છે. ભૂતકાળના મોટા ઘટાડા અને વધતા ભાવો પર તેને ફરીથી ભરવામાં મુશ્કેલીને કારણે SPR ની બજારને લાંબા સમય સુધી ટેકો આપવાની ક્ષમતા ઓછી છે. મુખ્ય સમસ્યા Hormuz ની સામુદ્રધુની છે, જ્યાં સુરક્ષાના જોખમોને કારણે અસરકારક નાકાબંધી સર્જાઈ છે, જેના કારણે નૌકાદળના એસ્કોર્ટ્સ લાગુ કરવા અત્યંત મુશ્કેલ બની ગયા છે. વધુમાં, ટ્રેઝરી સેક્રેટરી Scott Bessent વૈશ્વિક પુરવઠો વધારવા માટે રશિયન તેલ પરના કેટલાક સેન્કશન હળવા કરવાની વિચારણા કરી રહ્યા છે. જોકે આનાથી વધુ તેલ મળી શકે છે, પરંતુ Ukraine માં રશિયાના કૃત્યો પર દબાણ લાવવાના પ્રયાસોને નબળા પાડવાનું જોખમ રહેલું છે. મધ્ય પૂર્વમાં ઊર્જા માળખાકીય સુવિધાઓ પર થયેલા વારંવારના હુમલા ભૌતિક સપ્લાય ચેઇનની ચાલી રહેલી નબળાઈને પ્રકાશિત કરે છે. ભૂતકાળની ઘટનાઓ દર્શાવે છે કે ભૌગોલિક રાજકીય જોખમ પ્રીમિયમ ભાવોને ઝડપથી વધારી શકે છે, પરંતુ લાંબા સમય સુધી પુરવઠામાં વિક્ષેપ, ખાસ કરીને Hormuz જેવા નિર્ણાયક સ્થળોએ, મંદીના જોખમ સહિત ગંભીર આર્થિક સમસ્યાઓ ઊભી કરી શકે છે. બજારની ભાવના ફક્ત ભયથી આગળ વધીને વાસ્તવિક સપ્લાય ચેઇન મુદ્દાઓ પર પહોંચી ગઈ છે.
તેલના ભાવો માટેનું આઉટલૂક
J.P. Morgan Global Research ના વિશ્લેષકો 2026 માટે બ્રેન્ટ ક્રૂડનો સરેરાશ ભાવ $60 પ્રતિ બેરલ રહેવાની ધારણા ધરાવે છે. તેમનો વિશ્વાસ છે કે ભૌગોલિક રાજકીય રેલીઓ ઓછી થયા પછી વૈશ્વિક માંગ ધીમે ધીમે પાછી ફરશે, જોકે ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો એક મહત્વપૂર્ણ અજાણ્યા પરિબળ બની રહેશે. વ્યાપક ઊર્જા ક્ષેત્ર, XLE ETF દ્વારા રજૂ થાય છે, જે 9 માર્ચ, 2026 સુધીમાં 20.19 ના P/E રેશિયો અને 2.7% ના ડિવિડન્ડ યીલ્ડ સાથે મજબૂતાઈ દર્શાવી રહ્યું છે. જોકે, તેલના ભાવમાં સતત અસ્થિરતા, સપ્લાય ચેઇન પર દબાણ અને સ્ટેગફ્લેશન (સ્થિર અર્થતંત્ર સાથે વધતી કિંમતો) ના ભયને કારણે આગામી સમયમાં મધ્ય પૂર્વના ભૌગોલિક રાજકીય વિકાસ પ્રત્યે ઊર્જા બજારો અત્યંત સંવેદનશીલ રહેવાની શક્યતા છે.