Yatra Online ના શેર પર આજે દબાણ જોવા મળ્યું. માર્કેટમાં સામાન્ય તેજી હોવા છતાં, કંપનીના શેરમાં લગભગ **4%** નો ઘટાડો નોંધાયો. પ્રમોટર્સ દ્વારા **1.8%** હિસ્સાનું વેચાણ અને Q3 FY26 માં નેટ પ્રોફિટમાં **17%** નો ઘટાડો આ ઘટાડા પાછળના મુખ્ય કારણો ગણાવવામાં આવી રહ્યા છે.
ટૂંકા ગાળાના અવરોધો: શેર પર વેચાણનું દબાણ
Yatra Online ના શેર પર આજે નોંધપાત્ર વેચાણનું દબાણ જોવા મળ્યું. સોમવારના ટ્રેડિંગ સેશનમાં, જ્યારે મોટાભાગના માર્કેટ ઇન્ડેક્સમાં સામાન્ય તેજી હતી, ત્યારે Yatra નો શેર લગભગ 4% ગબડી ગયો. શેર ઊંચા ભાવે ખુલ્યો હતો પરંતુ પાછો ફર્યો અને બપોર સુધીમાં 3% નીચે ટ્રેડ કરી રહ્યો હતો. આ સતત ત્રીજા દિવસે શેર ઘટવાનો ક્રમ હતો. આ ઘટાડા પહેલા 17 ફેબ્રુઆરી ના રોજ પ્રમોટર THCL Travel Holding Cyprus દ્વારા 1.8% હિસ્સાનું વેચાણ થયું હતું, જેણે રોકાણકારોની સાવચેતી વધારી હોય તેવું લાગી રહ્યું છે. તાજેતરના Q3 FY26 ના નાણાકીય પરિણામો દર્શાવે છે કે ઓપરેશન્સમાંથી રેવન્યુ 9% વધીને ₹256.8 કરોડ થઈ હોવા છતાં, કોન્સોલિડેટેડ નેટ પ્રોફિટમાં 17% નો ઘટાડો થઈને ₹8.3 કરોડ થયો છે. ટેકનિકલ ઇન્ડિકેટર્સ, જેમ કે 14-દિવસનો RSI 34.255 જે 'Sell' સિગ્નલ સૂચવે છે, તેણે તાત્કાલિક ટ્રેડિંગ વાતાવરણમાં બેરિશ સેન્ટિમેન્ટને મજબૂત બનાવ્યું છે.
એનાલિસ્ટ્સનો દ્રષ્ટિકોણ: ગ્રોથ એન્જિન અને માર્કેટ પોઝિશનિંગ
ટૂંકા ગાળાની ઉથલપાથલ છતાં, Keynote Research જેવા એનાલિસ્ટ્સ Yatra પર તેજી જાળવી રાખી રહ્યા છે. તેમણે 'Buy' રિકમેન્ડેશન સાથે ₹236 ની પ્રાઈસ ટાર્ગેટ આપી છે, જે વર્તમાન ટ્રેડિંગ લેવલથી 50% થી વધુના અપસાઇડની સંભાવના દર્શાવે છે. આ આશાવાદ Yatra ની વ્યૂહાત્મક પહેલ અને બજારની સ્થિતિ પર આધારિત છે. કંપનીએ Q3 FY26 માં 40 નવા કોર્પોરેટ ક્લાયન્ટ્સ ઉમેર્યા છે, જે વાર્ષિક ₹202 બિલિયન ની બિલિંગ ક્ષમતા ધરાવે છે, અને 3% થી ઓછો ચર્ન રેટ જાળવી રાખવાની અપેક્ષા છે, જે સ્થિર રેવન્યુ સ્ટ્રીમ્સ અને ક્રોસ-સેલિંગની તકો સુનિશ્ચિત કરે છે. DIYA AI નું ઇન્ટિગ્રેશન વર્કફોર્સ હેડકાઉન્ટને ઓપ્ટિમાઇઝ કરે તેવી શક્યતા છે, જે લાંબા ગાળે 20% સુધીનો ખર્ચ ઘટાડી શકે છે, જે માર્જિન વિસ્તરણ માટે એક મહત્વપૂર્ણ ડ્રાઇવર છે. જ્યારે Q3 માં EBITDA માર્જિન લગભગ 17.6% હતું, જે MICE સેગમેન્ટની રેવન્યુ (લગભગ ₹30 કરોડ) માં વિલંબને કારણે ક્વાર્ટર-ઓન-ક્વાર્ટર ઘટ્યું હતું (આ વિલંબ એવિએશન રેગ્યુલેટરી ફેરફારોને કારણે થયો હતો), Q4 FY26 માં સુધારાની અપેક્ષા છે, જે ઐતિહાસિક રીતે MICE બિઝનેસ માટે સૌથી મજબૂત ક્વાર્ટર હોય છે. ભારતીય ઓનલાઈન ટ્રાવેલ માર્કેટ પોતે એક મજબૂત ગ્રોથ સ્ટોરી રજૂ કરે છે, જે 2024 માં લગભગ USD 51 બિલિયન નું મૂલ્યાંકન ધરાવે છે અને 2033 સુધીમાં USD 124.1 બિલિયન સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે, જે 9.30% ના CAGR થી વધી રહ્યું છે. Yatra ના FY27 અને FY28 માટેના લાંબા ગાળાના અનુમાનોમાં 20% ગ્રોસ બુકિંગ વેલ્યુ (GBV) ગ્રોથ, અને FY28 સુધીમાં GBV ના 1.5% ના EBITDA માર્જિનનું લક્ષ્યાંક સામેલ છે, જે 9M FY26 માં 1.2% હતું.
ચિંતાઓ: માર્જિન પ્રેશર અને સ્પર્ધાત્મક લેન્ડસ્કેપ
Yatra ની નફાકારકતા અને વેલ્યુએશન અંગે સ્પર્ધકોની સરખામણીમાં ચિંતાઓ યથાવત છે. કંપનીએ મિડ-ફેબ્રુઆરી 2026 સુધીમાં -66.08 નો નેગેટિવ ટ્રેલિંગ ટ્વેલ્વ મંથ (TTM) P/E રેશિયો નોંધાવ્યો છે, જે વર્તમાન કમાણીની સરખામણીમાં નુકસાન સૂચવે છે, જે કેટલાક સ્પર્ધકોથી વિપરીત છે. જ્યારે Yatra નું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન લગભગ ₹2,300 કરોડ ની આસપાસ છે, ત્યારે તેના મોટા પ્રતિસ્પર્ધી MakeMyTrip નું માર્કેટ કેપ લગભગ $5.31 બિલિયન (લગભગ ₹44,000 કરોડ) છે, જે સ્કેલમાં નોંધપાત્ર લાભ દર્શાવે છે. EaseMyTrip, જે બીજો સ્પર્ધક છે, તેનું માર્કેટ કેપ આશરે ₹3,382 કરોડ છે. Yatra ના P/E રેશિયોના આંકડા અસંગત રહ્યા છે, કેટલાક સ્રોતો 42.9 નો પોઝિટિવ P/E દર્શાવે છે જ્યારે અન્ય વધુ વર્તમાન નેગેટિવ TTM P/E દર્શાવે છે, જે વોલેટાઈલ કમાણી પર પ્રકાશ પાડે છે. MICE સેગમેન્ટ, જે Q3 માં જોવા મળેલા વિક્ષેપો માટે સંવેદનશીલ છે, તે એક સતત જોખમ ઊભું કરે છે, અને કંપનીના ઐતિહાસિક પ્રદર્શનમાં મિશ્ર પેટર્ન જોવા મળે છે, જેમાં 5-વર્ષનો ROE -27.61% છે. રેવન્યુ ગ્રોથ હોવા છતાં Q3 FY26 માં નેટ પ્રોફિટમાં થયેલો નોંધપાત્ર ઘટાડો, સંભવિત કોસ્ટ પ્રેશર્સ અથવા સ્પર્ધાત્મક વાતાવરણમાં ખર્ચને સંપૂર્ણપણે પાસ-ઓન કરવામાં અસમર્થતા દર્શાવે છે. વધુમાં, જ્યારે Yatra FY28 સુધીમાં GBV ના 1.5% ના EBITDA માર્જિનનું લક્ષ્યાંક ધરાવે છે, ત્યારે તેની વર્તમાન ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતાની સમીક્ષા કરવામાં આવી રહી છે, ખાસ કરીને MakeMyTrip જેવા સ્પર્ધકોની મજબૂત રેવન્યુ ગ્રોથ અને સ્થાપિત માર્કેટ પ્રેઝન્સની સામે.
ભવિષ્યનું વિઝન: ગતિ પાછી મેળવવી
મેનેજમેન્ટે FY26 માટે રેવન્યુ લેસ સર્વિસ કોસ્ટ (RLSC) ગ્રોથ આશરે 22-23% અને એડજસ્ટેડ EBITDA ગ્રોથ લગભગ 37.5% યર-ઓન-યેર માટે માર્ગદર્શન આપ્યું છે, અને કંપનીએ વર્ષ માટે તેના RLSC લક્ષ્યાંકનો 78% અને એડજસ્ટેડ EBITDA લક્ષ્યાંકનો 82% પહેલેથી જ હાંસલ કરી લીધો છે. આ સૂચવે છે કે મધ્યમ Q4 પ્રદર્શન સાથે પણ વાર્ષિક લક્ષ્યાંકો પૂરા કરવાનો આત્મવિશ્વાસ છે. લાંબા ગાળાના વિઝનમાં FY27-28 દરમિયાન ગ્રોસ બુકિંગ વેલ્યુ (GBV) માટે 20% CAGR પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવ્યું છે, જે એર ટિકિટિંગ અને હોટેલ/હોલિડે પેકેજોમાં સતત વૃદ્ધિ દ્વારા સંચાલિત છે. કોર્પોરેટ ક્લાયન્ટ એક્વિઝિશન અને AI-ડ્રાઇવ્ડ ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતાઓ પર વ્યૂહાત્મક ફોકસ એવા મુખ્ય તત્વો છે જે માર્જિન વિસ્તરણ અને ટકાઉ વૃદ્ધિને સમર્થન આપવાની અપેક્ષા રાખે છે, જે Keynote Research ના ₹236 ના ટાર્ગેટ પ્રાઇસ જેવા એનાલિસ્ટના આશાવાદી દ્રષ્ટિકોણ માટે પાયો પૂરો પાડે છે.
Disclaimer:This content is for educational and informational purposes only and does not constitute investment, financial, or trading advice, nor a recommendation to buy or sell any securities. Readers should consult a SEBI-registered advisor before making investment decisions, as markets involve risk and past performance does not guarantee future results. The publisher and authors accept no liability for any losses. Some content may be AI-generated and may contain errors; accuracy and completeness are not guaranteed. Views expressed do not reflect the publication’s editorial stance.
