Whalesbook
📉 નાણાકીય સ્થિતિ પર એક નજર
Yatra Online Limited એ નાણાકીય વર્ષ 2025-26 (FY26) ના ત્રીજા ક્વાર્ટર (Q3-FY26) માટે પોતાના અન-ઓડિટેડ કન્સોલિડેટેડ નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા છે, જેમાં મિશ્ર સંકેતો જોવા મળી રહ્યા છે. કંપનીએ 9% ના વર્ષ-દર-વર્ષ (YoY) ગ્રોથ સાથે ₹2,568 મિલિયનની આવક નોંધાવી છે. એક મહત્વનું પાસું એ રહ્યું કે ગ્રોસ માર્જિન (Revenue Less Service Cost - RLSC) 23% YoY વધીને ₹1,277 મિલિયન થયું છે, જે મેનેજમેન્ટના 22% ના સુધારેલા અનુમાન કરતાં પણ વધુ છે. આ દર્શાવે છે કે કંપની તેની સેવાઓ પર વધુ સારી કમાણી કરી રહી છે.
EBITDA માં પણ મજબૂત ગતિ જોવા મળી હતી, જે 64% YoY વધીને ₹239 મિલિયન થયું. એડજસ્ટેડ EBITDA માં પણ નોંધપાત્ર 41% YoY નો વધારો જોવા મળ્યો, જે 37.5% ના સુધારેલા અનુમાન કરતાં વધારે છે. ક્વાર્ટર માટે EBITDA માર્જિન (RLSC ના ટકાવારી તરીકે ગણવામાં આવે છે) 18.7% રહ્યું.
જોકે, આ ક્વાર્ટરમાં Net Profit માં 17% YoY નો ઘટાડો નોંધાયો છે અને તે ₹83 મિલિયન રહ્યો. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ ₹38 મિલિયન નો એક એક્સેપ્શનલ આઇટમ (EOI) હતો, જે લેબર કોડમાં ફેરફારની એક વખતની અસરને કારણે થયો હતો. આ નોન-ઓપરેશનલ આઇટમ હોવા છતાં, તેણે સીધી બોટમ લાઇનને અસર કરી.
નાણાકીય વર્ષ 26 (9M-FY26) ના પ્રથમ નવ મહિનાના ગાળા માટે, Yatra Online એ મુખ્ય મેટ્રિક્સમાં મજબૂત વૃદ્ધિ નોંધાવી છે: આવક 43% YoY વધીને ₹8,175 મિલિયન થઈ, ગ્રોસ માર્જિન 33% YoY વધીને ₹3,691 મિલિયન થયું, અને EBITDA માં 124% YoY નો જંગી વધારો જોવા મળ્યો, જે ₹729 મિલિયન પર પહોંચ્યું. 9M-FY26 માટે EBITDA માર્જિન 19.7% રહ્યું, અને Net Profit આ સમયગાળા માટે 81% YoY વધીને ₹386 મિલિયન થયો.
🚩 જોખમો અને ભવિષ્યની દિશા
આ ક્વાર્ટર પર ડિસેમ્બરમાં લાગુ કરાયેલા કડક ફ્લાઇટ ડ્યુટી ટાઇમ લિમિટેશન (FTDL) નોર્મ્સ ની મોટી અસર જોવા મળી. આ નિયમોને કારણે એરલાઇનમાં વ્યાપક વિક્ષેપો, રદ્દીકરણ અને વિલંબ થયા. અંદાજે ₹480 મિલિયન ના એર ગ્રોસ બુકિંગ્સ અને ₹300 મિલિયન થી વધુ MICE રેવન્યુ આગામી ક્વાર્ટરમાં સ્થગિત કરવામાં આવી. આ ઉપરાંત, છેલ્લી ઘડીના રદ્દીકરણને કારણે વર્કિંગ કેપિટલમાં બ્લોકેજ થયું અને પરિણામે, ફાઇનાન્સ ખર્ચ વધ્યો, જે નફાકારકતા પર દબાણ લાવ્યો.
આ મુશ્કેલીઓ છતાં, મેનેજમેન્ટના મતે ત્રિમાસિક પરિણામો સુધારેલા અનુમાન કરતાં વધુ સારા રહ્યા. નવા CEO તરીકે સિદ્ધાર્થ ગુપ્તાની નિમણૂક, જેમને B2B SAAS નો વ્યાપક અનુભવ છે, તે વ્યૂહાત્મક ફોકસ દર્શાવે છે. કંપનીના B2C બિઝનેસમાં પ્રોફિટેબલ યુનિટ ઇકોનોમિક્સ જાળવી રાખ્યું છે, અને કોર્પોરેટ સેગમેન્ટમાં 40 નવા ગ્રાહકો ઉમેરાયા છે, જે વાર્ષિક ₹2,234 મિલિયન ની આવક સંભવિતતા ધરાવે છે.
કંપની ઉચ્ચ-માર્જિન સેગમેન્ટને સ્કેલ કરવા અને લાંબા ગાળાના મૂલ્યને વધારવા માટે ટેકનોલોજીકલ ક્ષમતાઓને વધુ મજબૂત કરવા પ્રતિબદ્ધ છે. FY26 માટેનું આઉટલૂક મજબૂત જણાઈ રહ્યું છે, કારણ કે Q3-FY26 ના એડજસ્ટેડ EBITDA અને PAT પહેલેથી જ અગાઉના સમગ્ર FY25 સ્તરને વટાવી ગયા છે. રોકાણકારોએ આગામી ક્વાર્ટરમાં ઓપરેશનલ પડકારોના નિરાકરણ અને વર્કિંગ કેપિટલ તથા ફાઇનાન્સ ખર્ચ પર તેની અસર પર નજીકથી નજર રાખવી જોઈએ.