Whalesbook
ખર્ચાળ ફ્યુઅલને કારણે આગાહીમાં કાપ
United Airlines એ 2026 ના અર્જ્ડ EPS (Adjusted EPS) માટેની પોતાની આગાહીને $7 થી $11 ની રેન્જમાં લાવી દીધી છે, જે અગાઉના $12 થી $14 ના અનુમાન કરતાં નોંધપાત્ર ઘટાડો દર્શાવે છે. આ સંશોધવાનું મુખ્ય કારણ જેટ ફ્યુઅલના ભાવમાં થયેલો સતત વધારો છે, જેના કારણે કંપની આગામી સમયમાં પ્રતિ ગેલન સરેરાશ $4.30 નો ખર્ચ થવાની ધારણા ધરાવે છે. આ પરિસ્થિતિને પહોંચી વળવા માટે, યુનાઇટેડ તેના નાણાકીય વર્ષના બીજા ભાગમાં ક્ષમતા વૃદ્ધિ (Capacity Growth) ને ઘટાડીને 0% થી 2% ની રેન્જમાં લાવવાની યોજના ધરાવે છે, જે પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં જોવા મળેલા 3.4% ના વિસ્તરણથી તદ્દન વિપરીત છે. જોકે, પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં કંપનીનો રેવન્યુ 10% થી વધુ વધીને $14.61 બિલિયન અને નેટ ઇન્કમ 80% નો ઉછાળો જોવા મળ્યો હતો, જે કંપનીની મજબૂત કામગીરી દર્શાવે છે.
ઉદ્યોગ પણ દબાણ હેઠળ
આ ફ્યુઅલના ભાવનો ઉછાળો અન્ય એરલાઇન્સને પણ અસર કરી રહ્યો છે. Alaska Airlines એ તાજેતરમાં જ ફ્યુઅલની અસ્થિરતાને કારણે તેના આખા વર્ષના આઉટલૂકને પાછું ખેંચી લીધું હતું, જ્યારે Lufthansa એ મધ્યપૂર્વના તણાવને કારણે માર્જિનમાં ઘટાડાની ચેતવણી આપી છે. ઈરાન સાથેના સંઘર્ષને કારણે જેટ ફ્યુઅલના ભાવમાં મોટો ઉછાળો આવ્યો છે. યુ.એસ. ગલ્ફ કોસ્ટ ખાતે 10 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ ભાવ $3.748 પ્રતિ ગેલન અને 21 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ $3.99 પ્રતિ ગેલન નોંધાયા હતા, જે સંઘર્ષ પહેલાના સ્તર કરતાં ઘણા વધારે છે. કેટલીક આગાહીઓ દર્શાવે છે કે આ ભાવમાં વાર્ષિક ધોરણે 132% નો વધારો થયો છે. નોર્થ અમેરિકન કેરિયર્સના EBIT માર્જિનમાં 0.6 ટકા પોઈન્ટનો ઘટાડો થવાની ધારણા છે, જોકે તેઓ હેજિંગ વ્યૂહરચનાઓ અને ઘરેલું બજાર હિસ્સો ધરાવતા હોવાથી વૈશ્વિક પ્રતિસ્પર્ધીઓની સરખામણીમાં થોડી સુરક્ષિત સ્થિતિમાં છે. ઐતિહાસિક રીતે, ફ્યુઅલના ભાવમાં તીવ્ર વધારો, જેમ કે 2026 ના અંતમાં ફેબ્રુઆરી અને એપ્રિલની શરૂઆત વચ્ચે $2.50 થી $4.88 પ્રતિ ગેલનનો ઉછાળો, ઘણીવાર શેરના ભાવમાં મોટી અસ્થિરતા તરફ દોરી જાય છે.
વિશ્લેષકોના મંતવ્યો અને ભવિષ્યનો માર્ગ
વિશ્લેષકો સામાન્ય રીતે United Airlines માટે લાંબા ગાળાનું સકારાત્મક દ્રષ્ટિકોણ ધરાવે છે, જેમાં 30 વિશ્લેષકો દ્વારા $132.85 નો સર્વસંમત ટાર્ગેટ પ્રાઈસ નક્કી કરાયો છે. 16 વિશ્લેષકોમાંથી 63% જેટલા મોટાભાગના વિશ્લેષકો આ શેરને 'સ્ટ્રોંગ બાય' તરીકે ભલામણ કરે છે. જોકે, વર્તમાન પરિસ્થિતિને કારણે અર્નિંગ એસ્ટીમેટમાં ઘટાડો જોવા મળ્યો છે; 2026 માટે મીડિયન EPS પ્રોજેક્શન વિશ્લેષકો દ્વારા $10.68 થી ઘટાડીને $9.93 કરવામાં આવ્યું છે. કંપનીની બીજી ક્વાર્ટર માટેની પોતાની આગાહી, જેમાં $1-$2 EPS ની અપેક્ષા છે, તે વોલ સ્ટ્રીટના $2.08 ના અંદાજ કરતાં ઓછી છે. કંપની વર્ષના અંત સુધીમાં 40% થી 100% સુધી ફ્યુઅલ ખર્ચમાં થયેલા વધારાને ઊંચા ભાડા અને ફી દ્વારા સરભર કરવાનો લક્ષ્યાંક ધરાવે છે, જે ભવિષ્યના અર્નિંગ લક્ષ્યાંકોને પહોંચી વળવા માટે એક મહત્વપૂર્ણ પરિબળ છે.
સંભવિત જોખમો અને મૂલ્યાંકન
વિશ્લેષકોના આશાવાદ છતાં, United માટે અનેક પરિબળો સતત જોખમ ઊભું કરે છે. આંતરરાષ્ટ્રીય અને લાંબા-માર્ગ પરના રૂટ્સ પર તેની નિર્ભરતા તેને ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા અને આર્થિક મંદી માટે વધુ સંવેદનશીલ બનાવે છે. ઘણા યુ.એસ. કેરિયર્સ, કેટલાક યુરોપિયન પ્રતિસ્પર્ધીઓથી વિપરીત, ફ્યુઅલ ખર્ચનું વ્યાપકપણે હેજિંગ કરતા નથી, જેના કારણે તેઓ ભાવમાં સતત વધારા સામે વધુ ખુલ્લા રહે છે. એરલાઇન ઉદ્યોગની ચક્રીય પ્રકૃતિ અને United નો હાલનો દેવાનો બોજ (જોકે આ રિપોર્ટમાં વિગતવાર નથી) પણ ધ્યાનમાં લેવા જેવા છે. તીવ્ર સ્પર્ધા, ખાસ કરીને બજેટ કેરિયર્સ તરફથી, રેવન્યુ અને નફાકારકતા પર દબાણ જાળવી રાખે છે. આગાહીમાં આ મોટો ઘટાડો સૂચવે છે કે વર્તમાન ભાવ નિર્ધારણ શક્તિ (Pricing Power) સતત ફ્યુઅલ ખર્ચમાં થયેલા વધારાને સંપૂર્ણપણે સરભર કરી શકશે નહીં, ખાસ કરીને જો ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ વધે અથવા માંગ અણધારી રીતે નરમ પડે. 9.7x ની આસપાસ ફરતા વર્તમાન P/E રેશિયો સાથે, મૂલ્યાંકનને કંપનીની અસ્થિર ઇનપુટ ખર્ચ પરની નિર્ભરતાને જોતાં ઓછું ગણી શકાય. કેટલાક વિશ્લેષકોએ ખરીદી-સમકક્ષ રેટિંગ જાળવી રાખી હોવા છતાં, એપ્રિલની શરૂઆતમાં ટાર્ગેટ પ્રાઇસમાં પણ ઘટાડો કર્યો છે, જે સાવચેતીનો સંકેત આપે છે.