Whalesbook
ઓપરેશનલ સફળતા સામે શેરબજારમાં ગાબડું
SpiceJet ની સ્થિતિ હાલ ખૂબ જ રસપ્રદ બની રહી છે. જ્યાં એક તરફ કંપની પોતાના માર્કેટ શેરને વધારવામાં સફળ રહી છે, ત્યાં બીજી તરફ તેના શેરના ભાવમાં સતત ઘટાડો જોવા મળી રહ્યો છે. આ વિરોધાભાસી ચિત્ર રોકાણકારો માટે મૂંઝવણ ઊભી કરી રહ્યું છે. કંપનીએ ડિસેમ્બર 2025 સુધીમાં પોતાનો ડોમેસ્ટિક માર્કેટ શેર 3.7% થી વધારીને 4.3% કર્યો છે. આ વૃદ્ધિ પાછળ મુખ્ય કારણ સ્પર્ધકો, ખાસ કરીને IndiGo, ની મુશ્કેલીઓનો લાભ ઉઠાવવાનો છે. IndiGo ના મોટાભાગના ફ્લાઇટ કેન્સલેશન (Flight Cancellation) ને કારણે તેનો માર્કેટ શેર ઘટ્યો, જેનો ફાયદો SpiceJet ને મળ્યો.
ક્ષમતા વિસ્તરણ અને ભાવિ યોજનાઓ
આ માર્કેટ શેર વધારવા માટે, SpiceJet એ તેની ક્ષમતામાં મોટો વધારો કર્યો છે. ડિસેમ્બર ક્વાર્ટરમાં ક્ષમતામાં 56% નો ઉછાળો આવ્યો હતો, જેમાં 16 નવા વિમાનો ઉમેરવામાં આવ્યા હતા. અવેલેબલ સીટ કિલોમીટર્સ (ASKMs) પણ લગભગ 55 કરોડ થી વધીને 105 કરોડ થયા છે. કંપની આગામી વિન્ટર 2026 સુધીમાં તેની ક્ષમતા 220 કરોડ ASKMs સુધી પહોંચાડવા અને 300 થી વધુ દૈનિક ફ્લાઇટ્સ ચલાવવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે. આ માટે લગભગ 60 વિમાનોના કાફલાને તૈયાર કરવામાં આવશે, જેમાં લીઝ (Lease) પર લીધેલા અને હાલમાં ગ્રાઉન્ડ (Ground) થયેલા વિમાનોનો સમાવેશ થાય છે.
શેરના ભાવમાં મોટો કડાકો
જ્યારે ઓપરેશનલ મોરચે પ્રગતિ દેખાઈ રહી છે, ત્યારે SpiceJet ના શેરના ભાવમાં ભારે ઘટાડો જોવા મળી રહ્યો છે. 20 ફેબ્રુઆરી 2026 ના રોજ, શેર ₹16.3 ની 52-week low સપાટીએ પહોંચ્યો હતો. આ શેર તેના 52-week high ₹56.8 થી લગભગ 71.3% ઘટી ગયો છે. છેલ્લા મહિનામાં શેરમાં 30.11% અને છેલ્લા એક વર્ષમાં 63% થી વધુનો ઘટાડો નોંધાયો છે. આ સ્થિતિ બજારમાં કંપનીની નાણાકીય સ્થિતિ અંગે ઊંડી ચિંતા દર્શાવે છે.
નાણાકીય સ્થિતિ અત્યંત ચિંતાજનક
SpiceJet ની નાણાકીય સ્થિતિ અત્યંત નબળી દેખાઈ રહી છે. માર્ચ 2025 સુધીમાં, કંપનીની શેરહોલ્ડર ઇક્વિટી (Shareholder Equity) ₹-1,942.37 કરોડ થી વધુ નકારાત્મક હતી, અને બુક વેલ્યુ (Book Value) પણ ₹-18.3 હતી. ફેબ્રુઆરી 2026 સુધીમાં, તેનો પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો પણ નકારાત્મક -1.90 TTM હતો, જે સતત નુકસાન સૂચવે છે. કંપનીની વૃદ્ધિ મોટાભાગે લીઝ પર નિર્ભર છે, જે તેના બોજવાળા બેલેન્સ શીટ (Balance Sheet) ને વધુ જોખમી બનાવે છે. ડિસેમ્બર 2025 માં ઓન-ટાઇમ પરફોર્મન્સ (On-Time Performance) પણ માત્ર 46.9% રહ્યું હતું, જે સ્પર્ધકો કરતાં ઘણું ઓછું છે.
એનાલિસ્ટ્સનો 'Strong Sell' રેટિંગ
બ્રોકરેજ હાઉસિસ (Brokerage Houses) અને એનાલિસ્ટ્સ (Analysts) પણ SpiceJet ની સ્થિતિને લઈને ચિંતિત છે. હાલમાં, મોટાભાગના એનાલિસ્ટ્સ આ શેર માટે 'Sell' રેટિંગ આપી રહ્યા છે, જે ભવિષ્યમાં ભાવમાં મર્યાદિત વૃદ્ધિ સૂચવે છે. MarketsMojo એ પણ તેને 'Strong Sell' રેટિંગ આપ્યું છે. Q2 FY26 માં કંપનીનો ચોખ્ખો નુકસાન (Net Loss) ₹621 કરોડ થયો હતો. એનાલિસ્ટ્સના ભાવ લક્ષ્યાંકો (Price Targets) મર્યાદિત તેજી દર્શાવે છે, જેમાં એક અંદાજ ₹27.03 સુધીનો છે, જ્યારે સરેરાશ ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹19.05 છે. આ બધા પરિબળો સૂચવે છે કે કંપની માટે ઓપરેશનલ સુધારાને નાણાકીય સ્થિરતામાં રૂપાંતરિત કરવું એક મોટો પડકાર છે.