Whalesbook
નવા ઓર્ડર મળ્યા છતાં શેરમાં ઘટાડો, કારણ છે valuation!
રેલ વિકાસ નિગમ લિમિટેડ (RVNL) એ તાજેતરમાં સાઉથ ઇસ્ટ સેન્ટ્રલ રેલવે (South East Central Railway) પાસેથી સિગ્નલિંગ અપગ્રેડેશન માટે ₹221.3 કરોડનો EPC પ્રોજેક્ટ અને ઇસ્ટ કોસ્ટ રેલવે (East Coast Railway) પાસેથી બ્રિજ કન્સ્ટ્રક્શન માટે ₹967.9 કરોડનો મોટો કોન્ટ્રાક્ટ જીત્યો છે. આ રીતે, કુલ નવા ઓર્ડર્સ ₹1,189 કરોડથી વધી ગયા છે.
જોકે, આટલા મોટા ઓર્ડર મળવા છતાં, RVNL નો શેર NSE પર 3.55% ઘટીને ₹284.90 પર બંધ થયો. આ તેની 52-સપ્તાહની ઊંચાઈ ₹447.80 કરતાં 34% થી વધુ નીચે છે. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ કંપનીનું ખૂબ જ ઊંચું valuation છે.
valuation અને પીઅર સરખામણી (Valuation & Peer Comparison)
RVNL નો P/E Ratio હાલમાં 61.23 ની આસપાસ છે, જે તેના પીઅર્સ IRFC (જે 18-23 P/E પર ટ્રેડ થાય છે) અને IRCON International (જે 23-26 P/E પર ટ્રેડ થાય છે) કરતા ઘણો વધારે છે. કન્સ્ટ્રક્શન સેક્ટરનો મીડિયન P/E માત્ર 16.12 છે. RVNL નું P/E Ratio છેલ્લા 10 વર્ષના તેના પોતાના મીડિયન 8.26 કરતાં પણ ઘણું વધારે છે.
RVNL ની છેલ્લા 5 વર્ષમાં માત્ર 6.52% ની સેલ્સ ગ્રોથ રહી છે, જે ઇન્ડસ્ટ્રીના વિકાસ દર, ખાસ કરીને ગતિ શક્તિ (Gati Shakti) જેવા સરકારી પ્રોજેક્ટ્સ અને ઇલેક્ટ્રિકેશન ડ્રાઇવ્સને કારણે રેલવે સેક્ટરના વિસ્તરણ કરતાં ધીમી છે. આ કારણે, રોકાણકારો RVNL ના મોટા ઓર્ડર બુકને વાસ્તવિક રેવન્યુ ગ્રોથ અને સસ્ટેઇન્ડ પ્રોફિટમાં રૂપાંતરિત કરવાની ક્ષમતા પર નજર રાખશે. RVNL નું ઊંચું valuation ભવિષ્યમાં મોટી અપેક્ષાઓ દર્શાવે છે, અને તેને પૂર્ણ કરવામાં નિષ્ફળતા શેરના ભાવમાં વધુ ઘટાડો લાવી શકે છે.