Whalesbook
Ola Electric Mobility ના શેર પર હાલમાં વિશ્લેષકો (Analysts) નો મોહભંગ થયો છે. Citigroup, જે પહેલા 'Buy' રેટિંગ આપતું હતું, તેણે હવે 'Sell' રેટિંગ આપીને ટાર્ગેટ પ્રાઈસમાં 51% નો ઘટાડો કરીને તેને ₹27 કરી દીધો છે. આ નિર્ણય ભારતમાં ઇલેક્ટ્રિક વાહનો (EV) ની ધીમી ગતિ અને GST માં થયેલા ફેરફારોને કારણે પેટ્રોલ વાહનો સાથેનો ભાવ તફાવત ઘટવા જેવા કારણોસર લેવાયો છે. Emkay Global Financial Services એ પણ 'Sell' રેટિંગ આપીને ટાર્ગેટ પ્રાઈસ 60% ઘટાડીને ₹20 કરી દીધો છે. Kotak Securities એ પણ ₹20 ના ટાર્ગેટ સાથે 'Sell' રેટિંગ આપ્યું છે. કુલ 8 માંથી 6 વિશ્લેષકોએ 'Sell' રેટિંગ આપ્યું છે, જે કંપનીના ભવિષ્ય અંગે ચિંતા દર્શાવે છે. આ બધા વચ્ચે, CEO ભાવિશ અગ્રવાલ વિરુદ્ધ જારી કરાયેલ ધરપકડ વોરંટને ગોવાના બોમ્બે હાઈકોર્ટે કામચલાઉ ધોરણે સ્થગિત કર્યું છે, પરંતુ આ સમાચાર કંપનીની ખરાબ નાણાકીય સ્થિતિ સામે ખાસ રાહત આપી શકતા નથી.
એક સમયે EV માર્કેટમાં ધમાલ મચાવનાર Ola Electric હવે સ્પર્ધામાં પાછળ રહી રહી છે. જૂની અને સ્થાપિત ઓટો કંપનીઓ જેવી કે TVS Motor, Bajaj Auto અને Hero MotoCorp એ ઇલેક્ટ્રિક ટુ-વ્હીલર સેગમેન્ટમાં પોતાનું વર્ચસ્વ જમાવી લીધું છે. જાન્યુઆરી 2026 સુધીમાં, આ કંપનીઓએ સંયુક્ત રીતે 60% માર્કેટ શેર કબજે કર્યો છે. TVS Motor 28% સાથે સૌથી આગળ છે, ત્યારબાદ Bajaj Auto 21% અને Hero MotoCorp 11% પર છે. એક સમયે એક તૃતીયાંશ થી વધુ માર્કેટ શેર ધરાવતી Ola Electric નો શેર હવે ઘટીને લગભગ 6-7.5% રહી ગયો છે. આ સ્થિતિ નાણાકીય મેટ્રિક્સમાં પણ પ્રતિબિંબિત થાય છે. Ola Electric નો P/E રેશિયો નકારાત્મક (Negative) છે, જે દર્શાવે છે કે કંપની નફાકારક નથી. તેની સરખામણીમાં, TVS Motor 59.53x, Bajaj Auto 31.0x અને Hero MotoCorp 22.49x ના P/E રેશિયો પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે.
Ola Electric ના નાણાકીય પરિણામો પણ ચિંતાજનક છે. નાણાકીય વર્ષ 2026 ની ત્રીજી ત્રિમાસિક ગાળા (Q3 FY26) માં કંપનીનો રેવન્યુ (Revenue) પાછલા વર્ષના ₹1,045 કરોડ ની સરખામણીમાં 55% ઘટીને માત્ર ₹470 કરોડ રહ્યો છે. ડિલિવરી વોલ્યુમમાં પણ 61% નો મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જે 84,029 યુનિટ્સથી ઘટીને 32,680 યુનિટ્સ પર આવી ગયો છે. કંપનીએ ₹487 કરોડ નો નેટ લોસ નોંધાવ્યો છે, જે પાછલા વર્ષના ₹564 કરોડ થી ઓછો છે પરંતુ પાછલા ક્વાર્ટર કરતાં વધુ છે. ઓપરેટિંગ EBITDA લોસમાં પણ નોંધપાત્ર વધારો થયો છે. કંપની પર દેવાનો બોજ વધી રહ્યો છે અને ફ્રી કેશ ફ્લો પણ નકારાત્મક છે, જે EV માર્કેટના વિકાસની વિરુદ્ધ દિશા દર્શાવે છે.
ભારતીય ઓટોમોબાઈલ ઉદ્યોગમાં 2026-27 માં સામાન્ય વૃદ્ધિની અપેક્ષા છે, પરંતુ EV સેગમેન્ટમાં, ખાસ કરીને ટુ-વ્હીલરમાં, ગતિ ધીમી પડી રહી છે. ICE વાહનો પર GST ઘટવાને કારણે EV નો ભાવ લાભ ઓછો થયો છે. લાંબા ગાળામાં EV નું ભવિષ્ય ઉજ્જવળ હોવા છતાં, હાલની બજાર પરિસ્થિતિ વધુ પડકારજનક બની રહી છે. જૂની કંપનીઓ તેમના વિશાળ ડીલર નેટવર્ક અને સર્વિસ નેટવર્કનો લાભ ઉઠાવી રહી છે, જે નવા ખેલાડીઓ માટે મુશ્કેલ સ્પર્ધા ઊભી કરી રહ્યું છે.
Ola Electric Mobility માટે આગળનો રસ્તો મુશ્કેલ જણાઈ રહ્યો છે. મોટાભાગના વિશ્લેષકોનું અનુમાન નકારાત્મક (Bearish) છે. શેર માટે સરેરાશ 12-મહિનાનું ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹37.50 છે, જેમાં ₹20 થી ₹55 સુધીની વિશાળ રેન્જ જોવા મળે છે. 2025 માં કંપનીના શેર લગભગ 60-62% અને તેની ટોચની કિંમતથી 80% થી વધુ ઘટ્યા છે. કંપનીએ વોલ્યુમ લોસ રોકવા, ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા સુધારવા અને સ્પર્ધાત્મક બજારમાં નફાકારકતાનો માર્ગ બતાવવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું પડશે.