Whalesbook
CARE Ratings એ નેશનલ હાઈવેઝ ઈન્ફ્રા ટ્રસ્ટ (NHIT) ના સર્વોચ્ચ 'CARE AAA; Stable' ક્રેડિટ રેટિંગને યથાવત રાખ્યું છે, જે ટ્રસ્ટની મજબૂત નાણાકીય સ્થિતિ અને તેની નાણાકીય જવાબદારીઓ પૂરી કરવાની ક્ષમતાને દર્શાવે છે. આ રેટિંગ ઇશ્યુઅર રેટિંગ (Issuer Rating) અને વિવિધ ડેટ સુવિધાઓ (Debt Facilities) બંનેને લાગુ પડે છે. NHIT તેના પોર્ટફોલિયોનું સક્રિયપણે વિસ્તરણ કરી રહ્યું છે અને અધિગ્રહણના પાંચમા રાઉન્ડ હેઠળ વધુ બે રોડ એસેટ્સને સમાવવાની યોજના ધરાવે છે, જેનાથી કુલ એસેટ્સની સંખ્યા 28 થઈ જશે. આ વિસ્તરણને NHAI (National Highways Authority of India) જેવા અનુભવી સ્પોન્સરનો ટેકો છે.
ટ્રસ્ટે નાણાકીય વૃદ્ધિમાં નોંધપાત્ર પ્રગતિ દર્શાવી છે. કુલ ઓપરેટિંગ આવક FY24 ના ₹1,231 કરોડ થી વધીને FY25 માં ₹3,033 કરોડ થઈ છે, જે લગભગ બમણી છે. તેવી જ રીતે, PBILDT (વ્યાજ, કર, ઘસારો અને અમોર્ટાઇઝેશન પહેલાનો નફો), જે ઓપરેશનલ નફાકારકતાનો માપદંડ છે, તે સમાન સમયગાળા દરમિયાન ₹1,210 કરોડ થી વધીને ₹3,007 કરોડ થયો છે. PAT (ટેક્સ પછીનો નફો) માં પણ ₹968 કરોડ (FY24) થી વધીને ₹1,855 કરોડ (FY25) નો મોટો ઉછાળો જોવા મળ્યો છે.
જોકે, આ વૃદ્ધિ સાથે દેવાનું ભારણ પણ વધ્યું છે. કુલ ગિયરિંગ (Gearing), જે કંપની તેની અસ્કયામતોને ફાઇનાન્સ કરવા માટે કેટલું દેવું વાપરે છે તે દર્શાવતું રેશિયો છે, તે FY24 માં 0.75x થી વધીને FY25 માં 0.87x થયું છે. 31 ડિસેમ્બર, 2025 સુધીમાં ટ્રસ્ટનું કોન્સોલિડેટેડ નેટ દેવું ₹21,746 કરોડ હતું. નવા એસેટ્સ ઉમેરાયા બાદ આ દેવું કંપનીના એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યુના લગભગ 43% થી વધીને આશરે 44-45% થવાની ધારણા છે. વ્યાજ કવરેજ રેશિયો (Interest Coverage Ratio), જે કંપનીની વ્યાજ ખર્ચ ચૂકવવાની ક્ષમતા માપે છે, તે FY24 માં 4.81x થી ઘટીને FY25 માં 3.04x થયો છે. તેમ છતાં, CARE Ratings એ 'Stable' આઉટલૂક જાળવી રાખ્યું છે, જે સૂચવે છે કે આ મેટ્રિક્સ હજુ પણ 'AAA' રેટિંગ ધરાવતી સંસ્થા માટે સ્વીકાર્ય મર્યાદામાં છે.
CARE Ratings દ્વારા આપવામાં આવેલ 'Stable' આઉટલૂક સૂચવે છે કે ટ્રસ્ટની વ્યવસાયિક અને નાણાકીય જોખમ પ્રોફાઇલ સ્થિર રહેવાની અપેક્ષા છે. મુખ્ય ટેકો તેના વૈવિધ્યસભર પોર્ટફોલિયોમાંથી સતત ટોલ કલેક્શન અને NHAI નો મજબૂત ટેકો છે. તેમ છતાં, રોકાણકારો ટ્રસ્ટની વધતી જતી દેવાની સ્તરનું સંચાલન કરવાની અને પૂરતું વ્યાજ કવરેજ જાળવવાની ક્ષમતા પર નજીકથી નજર રાખશે, ખાસ કરીને જ્યારે તે તેના વિસ્તરણ માર્ગ પર આગળ વધી રહ્યું છે. ભારતીય ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઈન્વેસ્ટમેન્ટ ટ્રસ્ટ (InvIT) ક્ષેત્રમાં, IndiaGrid Trust અને IRB InvIT Fund જેવી કંપનીઓ પણ ટોલ રોડ અને પાવર ટ્રાન્સમિશન એસેટ્સનું સંચાલન કરે છે. NHIT નું CARE પાસેથી સતત 'AAA' રેટિંગ તેને પ્રીમિયમ ક્રેડિટ ક્વોલિટી સૂચવે છે, જે ઘણીવાર મજબૂત સ્પોન્સર, સ્થાપિત એસેટ્સમાંથી સ્થિર આવક પ્રવાહ અને સમજદાર નાણાકીય વ્યવસ્થાપનને પ્રતિબિંબિત કરે છે. આ રેટિંગની પુનઃપુષ્ટિ દેવા ધારકોને મજબૂત આરામ આપે છે અને NHIT માટે નીચા ક્રેડિટ જોખમનો સંકેત આપે છે, જે તેના ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સને રૂઢિચુસ્ત રોકાણકારો માટે આકર્ષક બનાવે છે. વિસ્તરણ વૃદ્ધિની સંભાવના પણ દર્શાવે છે.