Whalesbook
ઓપરેશનલ તાકાત સામે કાનૂની પડકાર?
NCC Ltd માટે આ નાણાકીય વર્ષની શરૂઆત ઓર્ડર બુકની દ્રષ્ટિએ મજબૂત રહી છે. કંપનીને એપ્રિલ 2026 માં કુલ ₹1,703.27 કરોડના નવા ઓર્ડર મળ્યા છે, જેમાં બિલ્ડિંગ્સ ડિવિઝનનો ફાળો ₹929.96 કરોડ અને ઇલેક્ટ્રિકલ ડિવિઝનનો ફાળો ₹603.41 કરોડ રહ્યો છે. ટ્રાન્સપોર્ટેશન ડિવિઝનમાંથી પણ ₹169.90 કરોડના ઓર્ડર પ્રાપ્ત થયા છે. આ ઓર્ડર્સ કંપનીની મજબૂત ઓપરેશનલ ક્ષમતા દર્શાવે છે.
NHAI નો બે વર્ષનો ડીબારમેન્ટ વિવાદ
જોકે, આ સકારાત્મક સમાચારો વચ્ચે NCC Ltd એક મોટા કાનૂની વિવાદનો સામનો કરી રહી છે. નેશનલ હાઈવે ઓથોરિટી ઓફ ઈન્ડિયા (NHAI) એ NCC અને તેની પેટાકંપની OBIL ને 17 ફેબ્રુઆરી 2026 થી બે વર્ષ માટે NHAI ના ટેન્ડર્સમાં ભાગ લેવા પર પ્રતિબંધ મૂક્યો છે. આ પ્રતિબંધ 2006 ના ઉત્તર પ્રદેશ હાઈવે પ્રોજેક્ટ સંબંધિત એક આર્બિટ્રેશન એવોર્ડને કારણે લાદવામાં આવ્યો છે, જેને NHAI પડકારી રહી છે.
હાઈકોર્ટનો રાહતરૂપ સ્ટે
NCC એ આ ડીબારમેન્ટનો વિરોધ કર્યો હતો અને જણાવ્યું હતું કે તેમને યોગ્ય સુનાવણીનો મોકો મળ્યો નથી. આ મામલે, 26 ફેબ્રુઆરી 2026 ના રોજ તેલંગાણા હાઈકોર્ટે એક વચગાળાનો સ્ટે (interim suspension) આપ્યો છે. આ સ્ટેને કારણે NCC હાઈકોર્ટના આગામી સુનાવણી સુધી NHAI પ્રોજેક્ટ્સ માટે બિડિંગ કરવાનું ચાલુ રાખી શકે છે. આમ, કંપનીને તાત્કાલિક રાહત મળી છે, પરંતુ મુખ્ય વિવાદ હજુ ઉકેલાયો નથી.
માર્કેટની પ્રતિક્રિયા અને વેલ્યુએશન
આ સમાચાર વચ્ચે, 30 એપ્રિલ 2026 ના રોજ NCC ના શેર 0.39% ઘટીને ₹163.84 પર બંધ થયા. રોકાણકારો NHAI વિવાદને લઈને સાવચેત જણાયા હતા. NCC નું પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો લગભગ 14-17x છે, જે ઇન્ડસ્ટ્રી એવરેજ 53x અને L&T જેવા સ્પર્ધકો (33-38x) કરતાં ઘણો ઓછો છે. આ નીચા વેલ્યુએશન પાછળ કાનૂની જોખમો, ઓછું રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (10-11%) અને ઊંચો બોરોઇંગ ખર્ચ જવાબદાર હોઈ શકે છે.
ઇન્ફ્રા સેક્ટર આઉટલૂક અને જોખમો
ભારતનું ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સેક્ટર મજબૂત ગ્રોથ દર્શાવી રહ્યું છે, જેમાં સરકાર દ્વારા ₹12.2 લાખ કરોડના ખર્ચનું આયોજન છે. NCC નો ઓર્ડર બુક લગભગ ₹79,571 કરોડ (Q3 FY26 મુજબ) છે, જે તેને સેક્ટરના મુખ્ય ખેલાડીઓ પૈકીનો એક બનાવે છે. જોકે, NHAI સાથેનો કાનૂની વિવાદ NCC માટે મુખ્ય જોખમ બની રહેશે. જો આ સ્ટે રદ થાય અથવા કોઈ પેનલ્ટી લાગે, તો કંપનીની ભવિષ્યની યોજનાઓ અને ટ્રાન્સપોર્ટેશન સેગમેન્ટમાં ઓર્ડર મેળવવાની ક્ષમતા પ્રભાવિત થઈ શકે છે.
વિશ્લેષકોનો મત
મોટાભાગના વિશ્લેષકો NCC ના શેર પર 'Buy' રેટિંગ આપી રહ્યા છે અને FY27 માં અર્નિંગ્સમાં સુધારાની અપેક્ષાએ ₹199-₹205 નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ આપી રહ્યા છે. આ આશા NCC ના ડાયવર્સિફાઇડ ઓર્ડર બુક અને સેક્ટર ગ્રોથ પર આધારિત છે, પરંતુ NHAI વિવાદનું નિરાકરણ એ મુખ્ય ચાવી રહેશે.