Meesho IPO આજે ખુલ્યું: Valmo લોજિસ્ટિક્સનો ઉછાળો શું Delhivery ના પ્રભુત્વને ગુપ્ત રીતે જોખમમાં મૂકી રહ્યો છે?

Meesho ની ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ (IPO) આજે, 3 ડિસેમ્બરથી બિડ્સ સ્વીકારવાનું શરૂ થયું છે, અને તે 5 ડિસેમ્બર સુધી ચાલશે. તેની સ્ટોક માર્કેટ ડેબ્યૂ 10 ડિસેમ્બરે બંને ભારતીય સ્ટોક એક્સચેન્જ પર નિર્ધારિત છે. લિસ્ટિંગ માટે બજારની અપેક્ષાઓ વચ્ચે, તેના સ્પર્ધાત્મક લેન્ડસ્કેપ અંગે એક મહત્વપૂર્ણ પ્રશ્ન ઉભો થયો છે: શું Meesho, એક અગ્રણી લોજિસ્ટિક્સ પ્રદાતા Delhivery માટે, શાંતિથી એક મોટો પડકાર બની રહ્યું છે?

Jefferies રિપોર્ટ નવા લોજિસ્ટિક્સ મોડેલને હાઇલાઇટ કરે છે

Jefferies દ્વારા એક રિપોર્ટ સૂચવે છે કે Meesho ની ઝડપથી વિકસતી લોજિસ્ટિક્સ વ્યૂહરચના Delhivery માટે નોંધપાત્ર પડકાર ઉભો કરી શકે છે. બ્રોકરેજે Delhivery પર Rs 390 ના લક્ષ્ય ભાવ સાથે 'અંડરપર્ફોર્મ' રેટિંગ જાળવી રાખી છે, જે લગભગ 9% ની સંભવિત ઘટાડો દર્શાવે છે.
રિપોર્ટ અનુસાર, Meesho ના નવીનતમ ડ્રાફ્ટ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસ (DRHP) દર્શાવે છે કે તેઓ Delhivery જેવા થર્ડ-પાર્ટી લોજિસ્ટિક્સ (3PL) ભાગીદારો પર સંપૂર્ણપણે નિર્ભર રહેવાને બદલે, તેમના પોતાના લોજિસ્ટિક્સ નેટવર્ક, Valmo પર વધુને વધુ નિર્ભર બની રહ્યા છે. Jefferies એ નોંધ્યું કે "Meesho નું DRHP તેના લોજિસ્ટિક્સ પ્લેટફોર્મ Valmo દ્વારા વધી રહેલા ઇન-સોર્સિંગનો સંકેત આપે છે."

Valmo કેવી રીતે કાર્ય કરે છે

લોજિસ્ટિક્સ માર્કેટપ્લેસનો આધારસ્તંભ બનાવે છે, અને આ ક્ષેત્રમાં ખર્ચ કાર્યક્ષમતા માટે નિર્ણાયક છે. Meesho હાલમાં બે મુખ્ય પદ્ધતિઓ દ્વારા ઓર્ડર પૂર્ણ કરે છે: Delhivery જેવા મોટા 3PL ભાગીદારો દ્વારા, અને Valmo, તેના એકીકૃત લોજિસ્ટિક્સ પ્લેટફોર્મ દ્વારા. Valmo વિવિધ ડિલિવરી પ્લેયર્સ, સોર્ટિંગ સેન્ટર્સ, ટ્રક ઓપરેટર્સ અને ફર્સ્ટ અને લાસ્ટ-માઇલ સેવા પ્રદાતાઓને એક છત્ર હેઠળ લાવે છે. આ પ્લેટફોર્મ પર, દરેક ઓર્ડર અનેક લોજિસ્ટિક્સ પ્રદાતાઓ પાસેથી પસાર થાય છે, જ્યાં Valmo લોજિસ્ટિક્સ ખર્ચ ઘટાડવા માટે સ્પર્ધા રજૂ કરે છે.

Valmo નો ઝડપી વિકાસ અને ખર્ચ કાર્યક્ષમતા

Jefferies એ ભારપૂર્વક જણાવ્યું કે Valmo નો વિકાસ ઝડપી રહ્યો છે, જેણે નાણાકીય વર્ષ 2023 માં Meesho ના માત્ર 2% ઓર્ડર્સ હેન્ડલ કર્યા હતા અને નાણાકીય વર્ષ 2025 સુધીમાં તે 48% સુધી પહોંચી ગયો છે. એક નોંધપાત્ર અવલોકન એ છે કે Meesho હવે "Valmo પર 3PL ની સરખામણીમાં 1-11% ઓછો પ્રતિ શિપમેન્ટ ખર્ચ" ભોગવી રહ્યું છે. આ કાર્યક્ષમતાઓ FY25 માં વિક્રેતાઓને ઓછા ખર્ચ તરીકે પસાર કરવામાં આવી હોવાનું કહેવાય છે.

Delhivery માટે મહત્વ

Delhivery તેના નાણાકીય વર્ષ 2025 ના મહેસૂલનો લગભગ 60% તેના એક્સપ્રેસ પાર્સલ બિઝનેસમાંથી મેળવે છે, જેનો મોટો ભાગ ઇ-કોમર્સ માર્કેટપ્લેસમાંથી આવે છે. Jefferies અંદાજ લગાવે છે કે માત્ર Meesho, Delhivery ની કુલ વેચાણના લગભગ 16% હિસ્સો ધરાવે છે. તેથી, Meesho ની લોજિસ્ટિક્સ વ્યૂહરચનામાં કોઈપણ ફેરફાર અત્યંત મહત્વપૂર્ણ છે. જો Meesho તેના આક્રમક ઇન-સોર્સિંગને ચાલુ રાખે, તો એક્સપ્રેસ પાર્સલ સેગમેન્ટમાં Delhivery ના વોલ્યુમ પર નોંધપાત્ર દબાણ આવી શકે છે. Jefferies એ વધુમાં ઉમેર્યું કે "ઇન-સોર્સિંગમાં સંભવિત વધારો Delhivery ના એક્સપ્રેસ પાર્સલ બિઝનેસ માટે જોખમ છે."

બજાર પ્રતિક્રિયા

રોકાણકારો અને વિશ્લેષકો નજીકથી નિરીક્ષણ કરશે કે આ વ્યૂહાત્મક ફેરફાર Delhivery ની ભવિષ્યની કામગીરીને કેવી રીતે અસર કરે છે અને શું તે અન્ય ઇ-કોમર્સ પ્લેટફોર્મ્સને તેમની લોજિસ્ટિક્સ વ્યૂહરચનાઓ પર પુનર્વિચાર કરવા દબાણ કરે છે. Meesho ની બજારમાં પ્રવેશ પણ આ વિકસતી સ્પર્ધાત્મક ગતિશીલતામાં રસનો બીજો સ્તર ઉમેરે છે.

અસર

• આ વિકાસ ભારતના ઝડપથી વિકસતા લોજિસ્ટિક્સ ક્ષેત્રમાં, ખાસ કરીને ઇ-કોમર્સ ડિલિવરી માટે સ્પર્ધાને તીવ્ર બનાવી શકે છે.
• જો મુખ્ય ક્લાયન્ટ્સ ઇન-હાઉસ ઓપરેશન્સ ચાલુ રાખે, તો Delhivery જેવા થર્ડ-પાર્ટી લોજિસ્ટિક્સ પ્રદાતાઓને વોલ્યુમ્સ અને કિંમતો પર વધતા દબાણનો સામનો કરવો પડી શકે છે.
• Delhivery ના રોકાણકારોએ આ વધતા ટ્રેન્ડનો સામનો કરવા માટે કંપનીની વ્યૂહરચનાઓનું મૂલ્યાંકન કરવાની જરૂર પડી શકે છે.
• અસર રેટિંગ: 7/10

મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી

• IPO: ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ. એક પ્રક્રિયા જેના દ્વારા એક ખાનગી કંપની પ્રથમ જાહેર જનતાને સ્ટોકના શેર વેચે છે.
• Bourses: સ્ટોક એક્સચેન્જ જ્યાં શેરનો વેપાર થાય છે.
• DRHP: ડ્રાફ્ટ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસ. IPO ની યોજના બનાવતી કંપની વિશે મુખ્ય માહિતી ધરાવતો, નિયમનકારો સાથે દાખલ કરાયેલો પ્રાથમિક દસ્તાવેજ.
• 3PL: થર્ડ-પાર્ટી લોજિસ્ટિક્સ. કંપનીઓ જે વેરહાઉસિંગ, પરિવહન અને વિતરણ જેવી આઉટસોર્સ્ડ લોજિસ્ટિક્સ સેવાઓ પ્રદાન કરે છે.
• Insourcing: સેવાઓ અથવા ઓપરેશન્સને બાહ્ય પ્રદાતાઓને આઉટસોર્સ કરવાને બદલે આંતરિક રીતે લાવવું.
• Express Parcel Business: લોજિસ્ટિક્સ ઉદ્યોગનો એક વિભાગ જે નાના પેકેજોની ઝડપી ડિલિવરી પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, જે ઇ-કોમર્સ માટે સામાન્ય છે.
• Marketplace: એક ઇ-કોમર્સ પ્લેટફોર્મ જ્યાં અનેક થર્ડ-પાર્ટી વિક્રેતાઓ તેમના ઉત્પાદનોની સૂચિ બનાવે છે અને વેચાણ કરે છે.
• Underperform Rating: એક સ્ટોક રેટિંગ જે સૂચવે છે કે વિશ્લેષક અપેક્ષા રાખે છે કે સ્ટોક તેના ક્ષેત્ર અથવા વ્યાપક બજારના સરેરાશ સ્ટોક કરતાં ખરાબ પ્રદર્શન કરશે.