KKR દ્વારા સમર્થિત સપ્લાય ચેઇન લોજિસ્ટિક્સ ફર્મ LEAP India ના શેરમાં તેના માર્કેટ ડેબ્યૂ (Market Debut) પર **5.3%** નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. શેર પ્રીમિયમ પર ખુલ્યા પછી પણ તેજી જાળવી રાખી શક્યા નહિ અને લગભગ **$725 મિલિયન** ના વેલ્યુએશન (Valuation) પર બંધ થયા. IPO **8.38 ગણો** ઓવરસબ્સ્ક્રાઇબ (Oversubscribed) થયો હોવા છતાં, રોકાણકારો દેવું (Debt) અને માર્જિન (Margin) દબાણ જેવી ચિંતાઓને કારણે સાવચેત જણાયા.
LEAP India નું સ્ટોક માર્કેટમાં મુશ્કેલ ડેબ્યૂ
શુક્રવારે નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) પર LEAP India ની શરૂઆત અપેક્ષા મુજબ ન રહી. શેર ₹159 ના IPO ભાવ કરતાં સહેજ વધુ, એટલે કે ₹165.90 પર ખુલ્યા હતા. પરંતુ, આ શરૂઆતની તેજી ટકી શકી નહીં અને દિવસના અંત સુધીમાં શેર 5.3% ઘટી ગયા. હાલમાં, કંપનીનું મૂલ્યાંકન આશરે $725.2 મિલિયન એટલે કે ₹6,918 કરોડ છે.
રોકાણકારોની ચિંતા શું છે?
KKR જેવી મોટી ગ્લોબલ ઇન્વેસ્ટર કંપનીનો ટેકો ધરાવતી LEAP India નો IPO 8.38 ગણો ઓવરસબ્સ્ક્રાઇબ થયો હતો, જે બજારમાં કંપની પ્રત્યેના સારા રસ દર્શાવે છે. તેમ છતાં, લિસ્ટિંગ બાદના ઘટાડા સૂચવે છે કે રોકાણકારો હાલ સાવચેતી રાખી રહ્યા છે. આ દિવસે Nifty 50 ઇન્ડેક્સમાં પણ 0.2% નો સામાન્ય ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, જે નવા લિસ્ટેડ શેરો પર વેચાણનું દબાણ વધારી શકે છે.
રોકાણકારો કંપનીના દેવાના સ્તર પર ખાસ નજર રાખી રહ્યા છે. કંપની પર આશરે ₹1,023 કરોડ નું દેવું છે. ઊંચું દેવું ઘણીવાર કંપનીના નફા પર દબાણ લાવે છે કારણ કે વ્યાજ ચૂકવણીમાં આવકનો મોટો હિસ્સો જાય છે. લોજિસ્ટિક્સ ક્ષેત્રમાં હોવાને કારણે, કંપનીની નફાકારકતા (Profitability) તેના નવા કેપેસિટીના કેટલા ઉપયોગ થાય છે તેના પર પણ નિર્ભર છે.
સપ્લાયર અને વેલ્યુએશન અંગે જોખમો
રોકાણકારો માટે બીજું એક જોખમ કંપનીની સપ્લાય-સાઇડ સ્ટ્રક્ચરમાં રહેલું છે. ટોચના 10 સપ્લાયર્સ કંપનીની સપ્લાય-સાઇડ કામગીરીના 60% હિસ્સો ધરાવે છે. જો આ મુખ્ય સપ્લાયર્સ સાથે કોઈ સમસ્યા ઊભી થાય, તો તે વ્યવસાયિક કામગીરીને અસર કરી શકે છે. વધુમાં, ભારતીય સ્ટોક એક્સચેન્જ પર કોઈ સીધા, સંપૂર્ણપણે સરખાવી શકાય તેવા લોજિસ્ટિક્સ પીઅર્સ (Peers) ન હોવાથી, બજારના ઘણા વિશ્લેષકો માટે યોગ્ય વેલ્યુએશન નક્કી કરવું પડકારજનક રહ્યું છે.
આગળ જતા, શેરધારકો માટે કંપનીની દેવું મેનેજ કરવાની ક્ષમતા, લોજિસ્ટિક્સ નેટવર્ક ચલાવવાના ખર્ચ છતાં તેના પ્રોફિટ માર્જિન સુધારવાની ક્ષમતા અને તેના મુખ્ય સપ્લાયર્સ સાથે સ્થિર સંબંધો જાળવી રાખવાની ક્ષમતા પર નજર રાખવી મહત્વપૂર્ણ રહેશે. કંપનીના વિકાસની સ્થિરતા આ નાણાકીય અને ઓપરેશનલ દબાણોને દૂર કરવાની તેની ક્ષમતા પર નિર્ભર રહેશે.