Whalesbook
JM Financial એ InterGlobe Aviation, જે IndiGo તરીકે જાણીતી છે, તેના શેરને 'Hold' રેટિંગ પરથી 'Reduce' રેટિંગ આપી છે. બ્રોકરેજ ફર્મે ₹5,570 નો નવો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ પણ નિર્ધારિત કર્યો છે, જે તાજેતરના બંધ ભાવ કરતાં 2.8% ઓછો છે.
આ ડાઉનગ્રેડ મુખ્યત્વે વધતા એવિએશન ટર્બાઈન ફ્યુઅલ (ATF) ખર્ચ અને રૂપિયાના ઘટાડાને કારણે IndiGo ની બીજી ત્રિમાસિક આવક પર થતી પ્રતિકૂળ અસરોને કારણે કરવામાં આવ્યું છે. ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં થયેલા વધારાને કારણે, Q2 માં ATF ના ભાવ ત્રિમાસિક ધોરણે 5.7% વધીને ₹90,900 પ્રતિ કિલોલિટર થયા છે. નબળો રૂપિયો પણ એરલાઇન્સ માટે ખર્ચ વધારે છે.
IndiGo પાસેથી બીજી ત્રિમાસિકમાં મધ્યમ પ્રદર્શનની અપેક્ષા છે, જે આ ખર્ચ દબાણ અને મોસમી રીતે ધીમા સમયગાળાથી પ્રભાવિત થશે. આ ત્રિમાસિક ગાળા માટે એરલાઇનની ક્ષમતા (Available Seat Kilometres - ASK) 8% વધવાની ધારણા છે, જ્યારે પ્રતિ ઉપલબ્ધ સીટ કિલોમીટર દીઠ આવક (Passenger Yield - PRASK) વર્ષ-દર-વર્ષ સ્થિર રહેવાની અપેક્ષા છે. બ્રોકરેજનું અનુમાન છે કે પ્રતિ ASK કર-પૂર્વ નુકસાન (loss before tax) ₹0.65 હોઈ શકે છે, જેના પરિણામે ₹2,680 કરોડનું ચોખ્ખું નુકસાન (net loss) થઈ શકે છે.
IndiGo નો સ્થાનિક બજાર હિસ્સો ઓગસ્ટમાં 100 બેસિસ પોઈન્ટ (bps) ઘટીને 64.2% થયો હતો, જ્યારે આંતરરાષ્ટ્રીય બજાર હિસ્સો 56 બેસિસ પોઈન્ટ (bps) વધીને 27.4% થયો હતો.
નબળા રૂપિયાની અસર દર્શાવવા માટે, આગામી ત્રિમાસિકો માટેની કમાણીના અંદાજો (earnings estimates) 14% થી 1% સુધી ઘટાડવામાં આવ્યા છે. જોકે, JM Financial માને છે કે વધેલા ખર્ચને અંતે મુસાફરો પર ટ્રાન્સફર કરી શકાય છે.
ટૂંકા ગાળાના પડકારો હોવા છતાં, IndiGo ની પ્રભાવી બજાર સ્થિતિ અને મજબૂત અમલીકરણને કારણે વિશ્લેષકો લાંબા ગાળાના દૃષ્ટિકોણને હકારાત્મક માની રહ્યા છે. સ્ટોકના મૂલ્યાંકન (valuation) ને લાંબા ગાળાના સરેરાશ પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) મલ્ટિપલ 20 ગણા પર રાખવામાં આવ્યું છે.
પાછલા ત્રિમાસિકમાં (Q1FY26), InterGlobe Aviation એ વર્ષ-દર-વર્ષ 20.25% ઘટાડા સાથે ₹2,176.3 કરોડનો ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો હતો, અને કુલ ખર્ચ વર્ષ-દર-વર્ષ 10.2% વધ્યા હતા.
અસર: આ ડાઉનગ્રેડને કારણે, રોકાણકારો ઘટાડેલી રેટિંગ અને નફાની ચેતવણીઓ પર પ્રતિક્રિયા આપશે, જેનાથી IndiGo ના સ્ટોક પર ટૂંકા ગાળાનો વેચાણ દબાણ (selling pressure) આવી શકે છે. જોકે, લાંબા ગાળાનો દૃષ્ટિકોણ સકારાત્મક છે, જે સંભવિત પુનઃપ્રાપ્તિ (recovery) સૂચવે છે.