ભારતીય તેલ કંપનીઓ પર આફત! ક્રૂડના ભાવ વધ્યા, પણ ગ્રાહકોને રાહત; કંપનીઓને થઈ રહી છે અબજોની ખોટ

તેલ કંપનીઓ પર સબસિડીનો બોજ

વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ નજીક $95-96 પ્રતિ બેરલ ચાલી રહ્યા છે. આ સ્થિતિમાં, ભારતીય જાહેર ક્ષેત્રની ઓઈલ માર્કેટિંગ કંપનીઓ (OMCs) – જેમ કે Indian Oil Corporation, Bharat Petroleum Corporation, અને Hindustan Petroleum Corporation – પેટ્રોલ પર લગભગ ₹18 પ્રતિ લિટર અને ડીઝલ પર લગભગ ₹35 પ્રતિ લિટરનું ભારે નુકસાન સહન કરી રહી છે. મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલા તણાવને કારણે આ નુકસાન વધુ વધ્યું છે. ગ્રાહકોને એપ્રિલ 2022 થી રાહત આપવા માટે ભાવ સ્થિર રાખવાની નીતિ ફુગાવાને કાબૂમાં રાખવા અને લોકોના ખિસ્સા પર બોજ ઘટાડવા માટે છે, પરંતુ તે સરકારી તિજોરી પર ભારે દબાણ લાવી રહી છે. FY27 માટે 4.3% GDPના ફિસ્કલ ડેફિસિટના લક્ષ્યાંકને આ કારણે જોખમ ઊભું થયું છે, જો ઉર્જાના ભાવ ઊંચા રહેશે તો તે વધી શકે છે.

સરકારી વિરુદ્ધ ખાનગી: ભાવ નિર્ધારણમાં અંતર

આ પરિસ્થિતિ સરકારી કંપનીઓ અને ખાનગી ઇંધણ વિક્રેતાઓ વચ્ચે સ્પષ્ટ ભેદ દર્શાવે છે. જ્યાં OMCs ભાવ સ્થિર રાખી રહી છે, ત્યાં Nayara Energy અને Shell જેવી ખાનગી કંપનીઓએ ઊંચા ખર્ચનો બોજ ગ્રાહકો પર નાખવાનું શરૂ કર્યું છે. Nayara Energy એ બજારના ફેરફારોને પ્રતિસાદ આપતા પેટ્રોલ અને ડીઝલના ભાવમાં વધારો કર્યો છે. આ ભાવ નિર્ધારણમાં તફાવત બજારની રચનાને કારણે છે. જાહેર ક્ષેત્રની કંપનીઓ ઐતિહાસિક રીતે રિટેલ ઇંધણ બજારના 70-75% હિસ્સો ધરાવે છે અને ઘણીવાર તાત્કાલિક નફા કરતાં સ્થિરતાને પ્રાધાન્ય આપે છે. Reliance Industries અને Nayara Energy જેવી ખાનગી સંસ્થાઓ ઊંચા માર્જિન અને અનુકૂલન કરવાની ક્ષમતા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. તાજેતરમાં ઔદ્યોગિક ડીઝલના ભાવમાં થયેલો વધારો, જે 20 માર્ચ, 2026 ના રોજ લગભગ ₹22 પ્રતિ લિટર વધીને લગભગ ₹109.59 થયો હતો, તે વૈશ્વિક ભાવના આંચકા પ્રત્યે બજારની સંવેદનશીલતા દર્શાવે છે.

સ્થિર ઇંધણ ભાવે આર્થિક જોખમો વધ્યા

ઇંધણના સીધા ભાવ ઉપરાંત, ઊર્જાના ઊંચા ખર્ચ ગંભીર આર્થિક જોખમો ઊભા કરી રહ્યા છે. Standard Chartered એ ભારતનો GDP વૃદ્ધિ દર FY26 માટે 7.3% અને FY27 માટે 6.4% ઘટાડી દીધો છે, જે ઊંચા ઉર્જા ભાવ અને મધ્ય પૂર્વના તણાવને મુખ્ય પડકારો ગણાવ્યા છે. માર્ચ 2026 માં 3.4% રહેલો CPI ફુગાવો, ઉર્જાના આંચકાને કારણે એપ્રિલમાં 4% થી વધી જવાની ધારણા છે. અમેરિકી ડોલર સામે ભારતીય રૂપિયાનું નબળાઈ (20 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ લગભગ 93.0080) તેલ આયાતને વધુ મોંઘી બનાવે છે, કારણ કે ભારત તેના 80-90% તેલની આયાત કરે છે. આ કરંટ એકાઉન્ટ ડેફિસિટ (CAD) ને વધારી શકે છે, જે FY27 સુધીમાં GDPના 1.8% સુધી પહોંચવાની ધારણા છે, અને જો વૈશ્વિક યીલ્ડ વધુ વધશે તો RBI ને વ્યાજ દરો વધારવા પડી શકે છે. સરકારનું બજેટ પણ દબાણ હેઠળ છે; ખાતર સબસિડીમાં નોંધપાત્ર વધારો અને ઇંધણ પર એક્સાઇઝ ડ્યુટીમાં સંભવિત ઘટાડાથી આવકમાં નુકસાન, ડેફિસિટ લક્ષ્યાંકોને જોખમમાં મૂકે છે.

આયાત પર નિર્ભરતા આર્થિક જોખમ વધારે છે

અસ્થિર વૈશ્વિક ક્રૂડ છતાં આટલા લાંબા સમયથી ઇંધણના ભાવ સ્થિર રાખવાથી ઊંડા માળખાકીય મુદ્દા છુપાયેલા છે. ભારતીય ક્રૂડ ઓઈલ પરની ભારે નિર્ભરતા (2025 માં 88% આયાત) તેને વૈશ્વિક ભાવની વધઘટ માટે ખૂબ સંવેદનશીલ બનાવે છે. OMCs દ્વારા નુકસાન સહન કરવાની સરકારી નીતિ નાણાકીય રીતે નુકસાનકારક અને ટકાઉ નથી. આ નીતિ માત્ર OMCs ની નાણાકીય સ્થિતિને નબળી પાડે છે, પુન:રોકાણ કરવાની તેમની ક્ષમતાને અસર કરે છે, પરંતુ બજારના ભાવોને પણ વિકૃત કરે છે. પેટ્રોલિયમ પર સરકારની કર આવક (FY23 માં કેન્દ્રીય કર આવકનો 18%) પણ જો ભાવને સ્થિર રાખવા માટે એક્સાઇઝ ડ્યુટીમાં વધુ ઘટાડો કરવામાં આવે તો જોખમમાં છે. ફિસ્કલ ડેફિસિટમાં વધારો, ચલણમાં ઘટાડો અને માત્ર ઇંધણ ખર્ચ કરતાં વધુ ફુગાવા સર્પિલનો ભય દેશની આર્થિક સ્થિરતા માટે ગંભીર ચિંતાનો વિષય છે. વધુમાં, Reliance Industries જેવી ખાનગી કંપનીઓ પણ ઊંચા ક્રૂડ ઇનપુટ ખર્ચને કારણે રિફાઇનિંગ માર્જિન પર દબાણ અનુભવી રહી છે.

સ્થિર ઇંધણ નીતિ અસ્થાયી સાબિત થતાં ભાવવધારો અનિવાર્ય

વિશ્લેષકો વ્યાપકપણે અપેક્ષા રાખે છે કે ગ્રાહક ભાવમાં સ્થિરતાનો આ સમયગાળો હવે સમાપ્ત થશે. રાજ્ય ચૂંટણીઓ પૂર્ણ થતાં, રિટેલ ઇંધણના ભાવ વધારવાનું દબાણ વધવાની સંભાવના છે. Standard Chartered એ વૈશ્વિક ક્રૂડ ભાવમાં થોડી રાહતની ધારણા સાથે, મે અને જૂન 2026 માં રિટેલ ઇંધણના ભાવમાં 5% નો વધારો થવાની આગાહી કરી છે. 2026 માટે બ્રેન્ટ ક્રૂડ માટેની આગાહીઓ અલગ-અલગ છે, કેટલાક વિશ્લેષકો $60/bbl ની સરેરાશની આગાહી કરે છે જ્યારે અન્ય તેને $96/bbl ની નજીક રહેવાની આગાહી કરે છે, પરંતુ મોટાભાગના લોકો ભાવમાં સતત વધઘટની અપેક્ષા રાખે છે. નુકસાન સહન કરવાની વર્તમાન વ્યૂહરચના અસ્થાયી છે, જેના કારણે પંપ પર ભાવમાં નોંધપાત્ર વધારો થવાની સંભાવના છે, જે ફુગાવા અને આર્થિક વૃદ્ધિના અનુમાનો પર તાત્કાલિક અસર કરશે. બજાર ચૂંટણી પછીની નીતિગત નિર્ણયો અને વૈશ્વિક તેલના ભાવોની દિશા પર નજીકથી નજર રાખશે.