ભારતનું એવિએશન ઉડાન ભરે છે: GMR નફામાં તેજી, Adani આવકમાં વૃદ્ધિ, DreamFolks ને ફટકો

રેકોર્ડ પ્રવાસીઓની વૃદ્ધિથી એવિએશન સેક્ટરને વેગ

ભારતમાં નવેમ્બર 2025 માં હવાઈ મુસાફરોની ટ્રાફિક અભૂતપૂર્વ 154.5 લાખ સુધી પહોંચી ગઈ, જે વાર્ષિક ધોરણે 8.4% નો વધારો દર્શાવે છે. ઓક્ટોબરથી 10.1% ની વૃદ્ધિ સાથે, આ વધારો એવિએશન સેક્ટરમાં મજબૂત માંગ સૂચવે છે. ક્ષમતા સ્થિર રહી છે, જેના કારણે ફ્લાઇટ્સમાં લોડ ફેક્ટર વધ્યા છે. નાણાકીય વર્ષ 2026 ના પ્રથમ આઠ મહિનામાં, સ્થાનિક મુસાફરોની સંખ્યા 1,096.5 લાખ રહી, જે પાછલા વર્ષ કરતાં 2.2% વધુ છે. આંતરરાષ્ટ્રીય મુસાફરીમાં પણ મજબૂતી જોવા મળી, જેમાં ભારતીય એરલાઇન્સે ઓક્ટોબર 2025 માં 29.9 લાખ મુસાફરોને લઈ ગયા, જે વાર્ષિક ધોરણે 8.3% નો વધારો છે.

ઉચ્ચ ફૂટફોલ્સથી એરપોર્ટ ઓપરેટર્સ ચમક્યા

વધેલી મુસાફરોની સંખ્યાનો સીધો લાભ એરપોર્ટ અને સંબંધિત સેવાઓને મળી રહ્યો છે, જેનાથી ફૂટફોલ્સ અને સંપત્તિનો ઉપયોગ વધી રહ્યો છે. GMR એરપોર્ટ્સ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, જે એરપોર્ટ વિકાસ અને સંચાલનમાં એક મુખ્ય ખેલાડી છે, તેણે નાણાકીય વર્ષ 2026 ના બીજા ત્રિમાસિક ગાળામાં નોંધપાત્ર નફામાં પરિવર્તન નોંધાવ્યું. સંકલિત કુલ આવક વાર્ષિક ધોરણે 47% વધીને ₹3,670 કરોડ થઈ. નિર્ણાયક રીતે, કંપનીએ સપ્ટેમ્બર ત્રિમાસિક ગાળામાં ₹35 કરોડનો ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો, જે પાછલા વર્ષના સમાન ગાળાના ₹429 કરોડના નુકસાનથી વિપરીત છે. દિલ્હી એરપોર્ટે નવેમ્બર 2025 માં 73 લાખ મુસાફરો સાથે તેનો અત્યાર સુધીનો સૌથી વધુ માસિક ટ્રાફિક નોંધાવ્યો.

Adani Enterprises નો એરપોર્ટ વિભાગ વિસ્તરી રહ્યો છે

Adani Enterprises, એક વૈવિધ્યસભર સમૂહ જે નોંધપાત્ર એરપોર્ટ કામગીરી ધરાવે છે, તેણે તેના એરપોર્ટ વ્યવસાયને એક અલગ વર્ટિકલ તરીકે સ્થાપિત કર્યો છે. GMR સાથે મળીને, આ સંસ્થાઓ હવે ભારતના લગભગ અડધા હવાઈ મુસાફરોની ટ્રાફિકનું સંચાલન કરે છે. નાણાકીય વર્ષ 2026 ના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં, Adani ના એરપોર્ટ સેગમેન્ટે 4.6 કરોડ મુસાફરોને હેન્ડલ કર્યા, જે વાર્ષિક ધોરણે 2% નો વધારો છે. ટેરિફ સુધારાઓ અને પ્રતિ મુસાફરી 34% નો વધારો થયેલ બિન-વિમાનયાત્રીય (non-aeronautical) આવક દ્વારા સમર્થિત, સેગમેન્ટની આવક 32% વધીને ₹5,882 કરોડ થઈ.

DreamFolks Services પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે

DreamFolks Services, ભારતની સૌથી મોટી એરપોર્ટ સર્વિસ એગ્રિગેટર, ને નોંધપાત્ર અવરોધોનો સામનો કરવો પડ્યો. ભાવ નિર્ધારણ વિવાદોને કારણે એરપોર્ટ લાઉન્જ સેવાઓ ચલાવવા માટેના કરારો સમાપ્ત થવાથી તેના પ્રદર્શન પર અસર પડી. સપ્ટેમ્બર ત્રિમાસિક ગાળામાં, આવક પાછલા વર્ષના ₹316.9 કરોડથી ઘટીને ₹205.5 કરોડ થઈ, અને ચોખ્ખો નફો ₹16 કરોડથી ઘટીને ₹11.2 કરોડ થયો. કંપની હવે આંતરરાષ્ટ્રીય લાઉન્જ એક્સેસ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે અને રેલ્વે લાઉન્જ પણ શોધી રહી છે.

મૂલ્યાંકનમાં તફાવતો ઉભરી આવ્યા છે

આ એવિએશન-સંબંધિત સંસ્થાઓમાં મૂલ્યાંકનનું ચિત્ર મિશ્ર છે. GMR એરપોર્ટ્સ 28.2 ના એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યુ ટુ EBITDA (EV/EBITDA) મલ્ટિપલ પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે, જે તેના ત્રણ-વર્ષના મધ્યક કરતાં થોડું વધારે છે, અને તેની રિટર્ન ઓન કેપિટલ એમ્પ્લોય્ડ (ROCE) 6.9% છે. Adani Enterprises ના એરપોર્ટ વ્યવસાયનું મૂલ્યાંકન 24.5 ગણું EV/EBITDA છે, જેમાં ROCE 9.4% છે. જોકે, DreamFolks Services, તેના એસેટ-લાઇટ મોડેલ અને 33.7% ઉચ્ચ ROCE ને પ્રતિબિંબિત કરતા 5.5 ના ખૂબ નીચા EV/EBITDA ધરાવે છે, પરંતુ તે તેના તાજેતરના કાર્યકારી અવરોધોને પણ દર્શાવે છે.