Whalesbook
Indian Railways નાણાકીય વર્ષ FY26 માટે તેની મૂડી ખર્ચ યોજનાઓને આક્રમક રીતે અમલમાં મૂકી રહ્યું છે, અને માર્ચ મહિનાની શરૂઆત સુધીમાં લગભગ સંપૂર્ણ બજેટનો ઉપયોગ કરી લીધો છે. આ ઝડપી ગતિ દેશભરમાં મોટાપાયે ઇલેક્ટ્રિફિકેશન (Electrification) અને નવા ટ્રેક બિછાવવાના પ્રોજેક્ટ્સને વેગ આપી રહી છે, જેનો ઉદ્દેશ્ય શહેરો વચ્ચે મુસાફરીના સમયને નાટકીય રીતે ઘટાડવાનો છે.
છેલ્લા એક વર્ષમાં, રેલવે નેટવકમાં નોંધપાત્ર વિસ્તરણ જોવા મળ્યું છે. 49,000 કિલોમીટરથી વધુ ટ્રેકનું ઇલેક્ટ્રિફિકેશન કરવામાં આવ્યું છે, જે જર્મનીના સમગ્ર રેલ નેટવર્ક કરતાં વધુ છે. આ ઉપરાંત, 36,000 કિલોમીટર નવા ટ્રેક બિછાવવામાં આવ્યા છે, જે છ સ્વિટ્ઝર્લેન્ડના ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર જેટલું છે. એપ્રિલ 2024 સુધીમાં, કુલ 132,310 કિલોમીટર ના ભારતના નેટવર્કમાંથી 58,074 કિલોમીટર ટ્રેકનું ઇલેક્ટ્રિફિકેશન પૂર્ણ થયું છે, જેનાથી ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા અને ક્ષમતામાં વધારો થયો છે.
હાઈ-સ્પીડ રેલ (High-Speed Rail) નો વિઝન એ છે કે મુખ્ય રૂટ પર ટ્રેનને હવાઈ મુસાફરીનો એક શક્તિશાળી વિકલ્પ બનાવવામાં આવે. નવા કોરિડોર મુંબઈ અને પુણે વચ્ચે માત્ર 28 મિનિટમાં, પુણે અને હૈદરાબાદ વચ્ચે બે કલાકથી ઓછા સમયમાં, અને હૈદરાબાદ અને બેંગલુરુ વચ્ચે લગભગ બે કલાકમાં મુસાફરીનો સમય ઘટાડશે. બેંગલુરુથી ચેન્નઈનો રૂટ 78 મિનિટમાં અને દિલ્હીથી વારાણસી 3 કલાક અને 50 મિનિટમાં પૂર્ણ થવાનો અંદાજ છે. જોકે મુંબઈ-અમદાવાદ હાઈ-સ્પીડ રેલ કોરિડોર જેવા પ્રોજેક્ટ્સમાં વિલંબ થયો છે, પરંતુ તેનું કાર્ય હવે 2028-29 સુધીમાં પૂર્ણ થવાની ધારણા છે.
બીજી તરફ, એવિએશન સેક્ટર (Aviation Sector) એક પડકારજનક નાણાકીય વાતાવરણમાં નેવિગેટ કરી રહ્યું છે. ICRA નો અંદાજ છે કે ભારતીય એરલાઇન્સ FY27 માં તેમના નેટ નુકસાનને ઘટાડીને ₹110-120 બિલિયન સુધી લાવી શકે છે, જે FY26 માં અપેક્ષિત ₹170-180 બિલિયન ના મોટા નુકસાન બાદ થશે. વધતા ઇંધણના ભાવ, ચલણમાં ઘટાડો અને ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા ઓપરેટિંગ ખર્ચમાં વધારો કરી રહ્યા છે અને FY26 માટે ઘરેલું ટ્રાફિક વૃદ્ધિને 0-3% સુધી ધીમી પાડી રહ્યા છે.
ભારતની સૌથી મોટી એરલાઇન, IndiGo, એ Q3 FY26 માં તેના નેટ પ્રોફિટમાં 77.5% નો ઘટાડો નોંધાવ્યો હતો, જે ₹5.5 બિલિયન થયો હતો. આ ઘટાડાનું કારણ આંશિક રીતે ₹15.47 બિલિયન ના અસાધારણ નુકસાન હતા જે વિક્ષેપોને કારણે થયા હતા. એર ઈન્ડિયા ગ્રુપ, બીજા ક્રમે સૌથી મોટો પ્લેયર, એ FY25 માં ₹10,859 કરોડ નું એકીકૃત નુકસાન નોંધાવ્યું, જ્યારે SpiceJet એ Q3 FY26 માં ₹261.38 કરોડ નું નેટ નુકસાન નોંધાવ્યું. IndiGo અને એર ઈન્ડિયા ગ્રુપ હાલમાં ઘરેલું બજારનો 91% હિસ્સો ધરાવે છે.
હાઈ-સ્પીડ કોરિડોર સહિત રેલવેના આ આક્રમક વિસ્તરણ સાથે નોંધપાત્ર નાણાકીય બોજ જોડાયેલો છે. ઓગસ્ટ 2022 સુધીમાં, દેવું ₹7 લાખ કરોડ થી વધુ હતું, જે વિવિધ સંસ્થાઓ અને આંતરરાષ્ટ્રીય એજન્સીઓ પાસેથી ભંડોળ મેળવીને થયું હતું. FY27 માટે રેલવેનું બજેટ રેકોર્ડ ₹2.92 ટ્રિલિયન છે, તેમ છતાં હાઈ-સ્પીડ પ્રોજેક્ટ્સનો ખર્ચ અત્યંત વધારે છે. મુંબઈ-અમદાવાદ કોરિડોરનું બજેટ 83% વધીને લગભગ ₹1.98 લાખ કરોડ થયું છે, જે પ્રતિ કિલોમીટર સરેરાશ લગભગ ₹400 કરોડ થાય છે.
આ પ્રોજેક્ટ્સની આર્થિક સદ્ધરતા (Economic Feasibility) મોટાભાગે અપેક્ષિત રાઇડરશિપ (Ridership) અને આવક પર આધાર રાખે છે, ખાસ કરીને જ્યારે વૈશ્વિક હાઈ-સ્પીડ રેલ પ્રોજેક્ટ્સમાં ખર્ચ વધી જવાની સમસ્યા સામાન્ય છે અને તેના માટે સાવચેતીપૂર્વક નાણાકીય વિશ્લેષણની જરૂર પડે છે. જોકે ઇલેક્ટ્રિફિકેશન પર્યાવરણીય લાભ આપે છે અને 2030 સુધીમાં કાર્બન ન્યુટ્રાલિટી (Carbon Neutrality) નું લક્ષ્ય રાખે છે, તેમ છતાં હાઈ-સ્પીડ રેલની નફાકારકતાનો માર્ગ લાંબો છે.
આ મહત્વાકાંક્ષી ખર્ચ છતાં, Indian Railways ની નાણાકીય સ્થિતિમાં સતત પડકારો જોવા મળે છે. દેવું વધી રહ્યું છે, જેના માટે આંતરરાષ્ટ્રીય લોનની જવાબદારીઓ માટે વિશિષ્ટ ભંડોળની જરૂર પડે છે. મોટા પ્રોજેક્ટ્સ પર ખર્ચમાં થયેલા નોંધપાત્ર વધારા વિસ્તરણ વ્યૂહરચનાની નાણાકીય સમજદારી અંગે ચિંતાઓ ઊભી કરે છે. રેલવે સામાજિક ખર્ચ પણ ઉઠાવે છે, જેમ કે સબસિડીવાળા ભાડા અને બિન-આર્થિક રૂટ, જે નાણાકીય દબાણમાં વધારો કરે છે. હાઈ-સ્પીડ કોરિડોરની નાણાકીય સદ્ધરતાનું તેમના વિશાળ મૂડી ખર્ચ અને રોકાણ માટે પૂરતો સરપ્લસ જનરેટ કરવામાં રેલવેની ઐતિહાસિક મુશ્કેલી સામે નજીકથી મૂલ્યાંકન કરવું પડશે. ટ્રેન હવાઈ મુસાફરી પર 'પ્રભુત્વ' મેળવશે તેવો દાવો એવિએશન ઉદ્યોગની પોતાની આર્થિક અસ્થિરતા અને મુસાફરોના વ્યવહારને બદલવા માટે જરૂરી મૂડીને અવગણે છે. આ મહત્વાકાંક્ષી રેલ પ્રોજેક્ટ્સની લાંબા ગાળાની સફળતા સચોટ રાઇડરશિપ આગાહીઓ, કડક ખર્ચ વ્યવસ્થાપન અને નાણાકીય સ્થિરતા સુનિશ્ચિત કરવા માટે અસરકારક ભંડોળ મોડેલ પર આધાર રાખશે.