Whalesbook
ક્ષમતા અને માંગ વચ્ચે અસંતુલન
એપ્રિલ મહિનામાં ભારતમાં ઘરેલું પેસેન્જર ટ્રાફિકમાં 140.8 લાખ નો ઘટાડો નોંધાયો છે, જે એરલાઇન્સ માટે એક ચિંતાનો વિષય છે. માંગ ઘટી રહી છે ત્યારે કંપનીઓ તેમની ફ્લીટ યુટિલાઇઝેશન (Fleet Utilization) ઘટાડી રહી છે. એરલાઇન્સ દ્વારા ક્ષમતામાં 0.6% નો ઘટાડો કરવા છતાં, મુસાફરીની માંગમાં ઘટાડો વધુ ઝડપી જોવા મળ્યો છે. આ સ્થિતિ Passenger Load Factors (PLF) માં પણ જોવા મળી રહી છે, જે ઘટીને 85.9% થયો છે. એરલાઇન્સ માટે ભાવ જાળવી રાખવા મુશ્કેલ બની રહ્યા છે, કારણ કે ગ્રાહકો ખર્ચ ઘટાડવા પર વધુ ધ્યાન આપી રહ્યા છે, જેના કારણે Revenue Per Available Seat Kilometer (RASK) પર અસર પડી રહી છે.
ચલણ અને કોમોડિટીનો ફાંસો
આપેલ આંકડાઓ ઉપરાંત, આ ક્ષેત્રની નબળાઈ યુએસ ડોલરની મજબૂતાઈ અને ક્રૂડ ઓઇલના ઊંચા ભાવનું પરિણામ છે. Aviation Turbine Fuel (ATF) ના ભાવમાં છેલ્લા વર્ષની સરખામણીમાં લગભગ 25% નો વધારો થયો છે, જે કંપનીઓના ઓપરેશનલ માર્જિનને ઘટાડી રહ્યો છે. મેન્ટેનન્સ, રિપેર અને ઓવરહોલ (MRO) ખર્ચ અને એરક્રાફ્ટ લીઝિંગ ખર્ચ મોટાભાગે વિદેશી ચલણમાં થતા હોવાથી, ભારતીય એવિએશન સેક્ટર રૂપિયાની અસ્થિરતા પ્રત્યે ખૂબ જ સંવેદનશીલ છે. આ એક એવી સ્થિતિ બનાવે છે જ્યાં ફિક્સ્ડ ખર્ચને પહોંચી વળવા માટે એરલાઇન્સને ટિકિટના ઊંચા ભાવ જાળવી રાખવા પડે છે, જે માંગને વધુ ઘટાડે છે.
સંભવિત મંદીના કારણો (Forensic Bear Case)
ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓ દ્વારા સેક્ટર માટે નકારાત્મક દૃષ્ટિકોન અપનાવવાનું મુખ્ય કારણ વર્તમાન વોલ્યુમમાં ઘટાડો નથી, પરંતુ બેલેન્સ શીટની સ્થિતિનું નબળું પડવું છે. પાછલા નાણાકીય વર્ષોમાં પોસ્ટ-પેન્ડેમિક રિકવરી જોવા મળી હતી, પરંતુ વર્તમાન વાતાવરણમાં આવી કોઈ સ્થિતિ નથી. InterGlobe Aviation જેવી મોટી કંપનીઓ માટે જોખમ તેમના ઓપરેટિંગ લીવરેજ (Operating Leverage) માં રહેલું છે. જો ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ ઊંચા રહે અથવા ચલણમાં ઘટાડો ચાલુ રહે, તો સેક્ટર લિક્વિડિટી સંકટનો સામનો કરી શકે છે. વધુમાં, પશ્ચિમ એશિયાના સંઘર્ષગ્રસ્ત આંતરરાષ્ટ્રીય માર્ગો પરની નિર્ભરતા ઉદ્યોગને ભૌગોલિક રાજકીય આંચકાઓ પ્રત્યે વધુ સંવેદનશીલ બનાવે છે.
ભવિષ્યનો માર્ગ
FY2027 ના બાકીના સમયગાળા માટે, ઉદ્યોગ ફ્લીટ વિસ્તરણ અને દેવું ઘટાડવાની જરૂરિયાત વચ્ચે ફસાયેલો છે. વિશ્લેષકોનો અંદાજ છે કે આ સમયગાળામાં કોસ્ટ ઓપ્ટિમાઇઝેશન (Cost Optimization) અને નેટવર્ક રિસ્ટ્રક્ચરિંગ (Network Restructuring) પર વધુ ધ્યાન આપવામાં આવશે. ઘરેલું વૃદ્ધિ દર પાછલા ચક્રના ડબલ-ડિજિટ વૃદ્ધિ દર કરતાં ઘણો ઓછો હોવાથી, એરલાઇન્સને હવે કાર્યકારી મૂડી (Working Capital) જાળવી રાખવા અને ઓપરેટિંગ માર્જિનને સ્થિર કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું પડશે.