Whalesbook
ઓપરેશનલ ખર્ચમાં વધારો ફ્લાઇટ કટ્સનું મુખ્ય કારણ
મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલા સંકટ અને તેના કારણે વધતા ઓપરેશનલ ખર્ચ (Operational Costs) ને કારણે ભારતીય એરલાઇન્સ પર ભારે દબાણ આવ્યું છે. ભૂ-રાજકીય (Geopolitical) અસ્થિરતાને કારણે અનેક દેશોના એરસ્પેસ (Airspace) બંધ થયા છે અને ફ્લાઇટ રૂટ (Flight Routes) બદલવા પડ્યા છે, જેનાથી ફ્લાઇટ્સમાં વપરાતા ફ્યુઅલ (Fuel) માં નોંધપાત્ર વધારો થયો છે. હાલમાં, બ્રેન્ટ ક્રૂડ ઓઇલ (Brent Crude Oil) ની કિંમત આશરે $94.42 પ્રતિ બેરલ છે, જે $60-$85 ના અગાઉના અનુમાન કરતાં ઘણી વધારે છે. આ અસ્થિરતાના કારણે એનાલિસ્ટ્સ (Analysts) માની રહ્યા છે કે FY2026 માં ફ્યુઅલ ખર્ચમાં મોટો વધારો થશે. ફ્યુઅલ ખર્ચ હાલમાં એરલાઇન્સના કુલ ઓપરેશનલ ખર્ચના 25-30% જેટલો છે. આ પરિસ્થિતિને કારણે ભારતીય એવિએશન સ્ટોક્સે (Aviation Stocks) ભારે ઘટાડો જોયો છે.
મુખ્ય કંપનીઓ સામે પડકારો
ભારતીય એવિએશન માર્કેટમાં IndiGo નો દબદબો છે, જેનો ડોમેસ્ટિક માર્કેટ શેર 50% થી 63.6% સુધીનો છે. જોકે, IndiGo પણ ઊંચા Debt-to-Equity Ratio (લગભગ 866.5%) અને P/E Ratio (લગભગ 35-53) જેવી નાણાકીય મુશ્કેલીઓનો સામનો કરી રહી છે. Air India Group 15% થી 26.7% માર્કેટ શેર સાથે બીજા ક્રમે મજબૂત બની રહી છે. SpiceJet નાણાકીય રીતે સંઘર્ષ કરી રહી છે, જેનો P/E Ratio નેગેટિવ (-0.91 થી -2.9) અને Shareholder Equity પણ નેગેટિવ છે. મોટાભાગના એનાલિસ્ટ્સ SpiceJet ના શેર માટે 'Sell' અથવા 'Hold' ની સલાહ આપી રહ્યા છે.
ઉદ્યોગ સામે વિસ્તૃત આર્થિક મુશ્કેલીઓ
સમગ્ર ભારતીય એવિએશન ઇન્ડસ્ટ્રી (Aviation Industry) આગામી સમયમાં મોટી નાણાકીય મુશ્કેલીઓનો સામનો કરી રહી છે. રેટિંગ એજન્સી ICRA નો અંદાજ છે કે નાણાકીય વર્ષ FY2026 માં ઇન્ડસ્ટ્રીને કુલ ₹17,000 થી ₹18,000 કરોડ નું નેટ લોસ (Net Loss) થઈ શકે છે, જે અગાઉના અનુમાન કરતાં ઘણો વધારે છે. FY2026 માટે પેસેન્જર ટ્રાફિક ગ્રોથ (Passenger Traffic Growth) માં ઘટાડો થઈને માત્ર 0-3% રહેવાની ધારણા છે. નબળા ભારતીય રૂપિયા (Indian Rupee) ને કારણે એરક્રાફ્ટ લીઝ (Aircraft Lease) અને ફ્યુઅલ જેવી સેવાઓ માટે વિદેશી ચલણમાં ચૂકવણી કરવી વધુ મોંઘી બની રહી છે. મધ્ય પૂર્વ સંઘર્ષને કારણે વૈશ્વિક ફ્લાઇટ કેપેસિટી (Global Flight Capacity) માં પણ ઘટાડો જોવા મળ્યો છે.
નબળા વાહકો માટે ભવિષ્યની રૂપરેખા
SpiceJet, જેની નાણાકીય સ્થિતિ નબળી છે, તે વધુ જોખમમાં છે. તેના ટાર્ગેટ પ્રાઈસ (Target Price) આશરે ₹19 થી ₹62 ની આસપાસ છે અને મોટાભાગના એનાલિસ્ટ્સ 'Sell' રેટિંગ આપી રહ્યા છે. IndiGo ના કેસમાં, Goldman Sachs જેવા એનાલિસ્ટ્સે ઊંચા ફ્યુઅલ ખર્ચ અને મધ્ય પૂર્વમાંથી આવતા નબળા ટ્રાફિકને કારણે ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ઘટાડીને ₹5,200 કર્યો છે. જોકે, IndiGo માટે મોટાભાગના એનાલિસ્ટ્સના સરેરાશ 12-મહિનાના ભાવ લક્ષ્યાંક (Average 12-month price targets) ₹5,558 થી ₹6,065 સુધીના છે, જે સંભવિત તેજીનો સંકેત આપે છે. જો મધ્ય પૂર્વ સંઘર્ષ લાંબો ચાલશે તો ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ $75-$85 પ્રતિ બેરલ સુધી પહોંચી શકે છે, જેનાથી એરલાઇન્સ પર દબાણ વધુ વધશે. FY2026-27 માં નુકસાન ઘટી શકે છે, પરંતુ નજીકના ગાળામાં ખર્ચ અને બાહ્ય જોખમોને કારણે પરિસ્થિતિ અનિશ્ચિત રહેશે.