Whalesbook
ડોમેસ્ટિક ફ્યુઅલ ભાવમાં રાહત, પણ ઇન્ટરનેશનલ મોંઘુ!
આકાશમાં ઉડતી એરલાઇન્સ માટે હાલ ફ્યુઅલના ભાવને લઈને મિશ્ર સંકેતો છે. જ્યાં એક તરફ મે મહિના માટે ડોમેસ્ટિક એવિએશન ટર્બાઇન ફ્યુઅલ (ATF) ના ભાવ સ્થિર રાખવાનો નિર્ણય લેવાયો છે, જે IndiGo અને SpiceJet જેવી કંપનીઓ માટે મોટી રાહત છે, ત્યાં જ ઇન્ટરનેશનલ રૂટ પર ઉડતા વિમાનો માટે ફ્યુઅલ મોંઘુ થયું છે.
આ સ્થિરતા એરલાઇન્સ માટે ખાસ મહત્વની છે, કારણ કે ફ્યુઅલ ખર્ચ સામાન્ય રીતે તેમના ઓપરેશનલ ખર્ચના 30% થી 60% સુધીનો હોય છે. જોકે, આ રાહતની સામે ઇન્ટરનેશનલ ફ્લાઇટ્સ માટે ATF માં $76.55 પ્રતિ કિલોલિટર નો વધારો કરવામાં આવ્યો છે, જેના કારણે તેનો ભાવ $1,511.86 પ્રતિ KL સુધી પહોંચી ગયો છે. આ સ્થિતિ એવિએશન સેક્ટર પરના બેવડા દબાણને ઉજાગર કરે છે.
શેરના ભાવ ઘટ્યા, ઉદ્યોગ બંધ થવાનો ભય!
આ સમાચાર પહેલાં, InterGlobe Aviation (IndiGo) ના શેર 1% થી વધુ ઘટીને ₹4,295.30 પર પહોંચી ગયા હતા, જ્યારે SpiceJet ના શેરમાં 4.37% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો અને તે ₹13.36 પર બંધ થયા હતા. ફેડરેશન ઓફ ઇન્ડિયન એરલાઇન્સ (FIA) એ ચેતવણી આપી છે કે જો ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ અને ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ યથાવત રહેશે, તો ઉદ્યોગ "બંધ થવાની અથવા તેનું ઓપરેશન બંધ કરવાની અણી પર" છે.
નાણાકીય સ્થિતિ અને નિષ્ણાતોનો મત
બજાર લીડર InterGlobe Aviation નું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન નોંધપાત્ર છે અને તેનો ROE લગભગ 104% છે. જોકે, કંપની પર લાંબા ગાળાનું દેવું પણ મોટું છે, જેનો ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો 7.13 છે.
SpiceJet ની નાણાકીય સ્થિતિ વધુ પડકારજનક છે. તેનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ઘણું ઓછું છે, તે સતત નુકસાનમાં ચાલી રહી છે અને તેનો P/E રેશિયો નેગેટિવ છે. છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં તેનો ROE નજીવો રહ્યો છે, અને છેલ્લા બાર મહિનામાં તેણે ₹775 કરોડ નું નેટ લોસ નોંધાવ્યું છે.
નિષ્ણાતો સામાન્ય રીતે InterGlobe Aviation ને 'Buy' રેટિંગ આપી રહ્યા છે અને ટાર્ગેટ પ્રાઇસમાં સંભવિત વધારાની અપેક્ષા રાખે છે, જોકે કેટલાક તાજેતરમાં વધુ સાવચેત બન્યા છે. બીજી તરફ, SpiceJet માટે દ્રષ્ટિકોણ વધુ નિરાશાવાદી છે, જેમાં 'Sell' અથવા 'Hold' રિકમેન્ડેશન અને મર્યાદિત વૃદ્ધિની સંભાવના દર્શાવતા ટાર્ગેટ પ્રાઇસિસ આપવામાં આવ્યા છે.
વૃદ્ધિની આશાઓ છતાં સેક્ટરને સતત નુકસાન
FY2026 માં ડોમેસ્ટિક પેસેન્જર ટ્રાફિકમાં 7-10% વૃદ્ધિની અપેક્ષા હોવા છતાં, ભારતીય એવિએશન સેક્ટર ₹20,000-30,000 કરોડ નું ચોખ્ખું નુકસાન થવાની સંભાવના છે. ફ્યુઅલ અને લીઝ પેમેન્ટ્સ જેવા ઊંચા ઓપરેટિંગ ખર્ચ આ નુકસાનમાં મોટો ફાળો આપે છે. વધતું દેવું અને નોંધપાત્ર લીઝ લાયબિલિટીઝ સેક્ટરના નાણાકીય તાણમાં વધારો કરે છે.
ઐતિહાસિક રીતે, ATF ની કિંમતોમાં તીવ્ર વધારો એરલાઇન સ્ટોક પ્રાઇસમાં તાત્કાલિક ઘટાડો તરફ દોરી જાય છે, જે એક એવો ટ્રેન્ડ છે જેના પર રોકાણકારો નજીકથી નજર રાખશે. SpiceJet ની નાણાકીય મુશ્કેલીઓ, જેના કારણે ફંડ એકત્ર કરવાના તેના વિકલ્પો મર્યાદિત બન્યા છે. InterGlobe Aviation નું ઊંચું લિવરેજ રેશિયો પણ નોંધપાત્ર દેવું દર્શાવે છે. બંને એરલાઇન્સ ઓપરેશનલ જોખમોનો સામનો કરી રહી છે, અને ફ્યુઅલ ટેક્સ પર સંભવિત સરકારી હસ્તક્ષેપ જેવા બાહ્ય સમર્થન પર સેક્ટરની એકંદર નિર્ભરતા એક એવી નબળાઈ દર્શાવે છે જે અસ્થાયી ફ્યુઅલ પ્રાઇસ સ્થિરતા છતાં યથાવત રહી શકે છે.