Whalesbook
ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ડ્રાઈવ અને રેલવે ફાળવણી
Union Budget 2026 એ Indian Railways ના ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિકાસ પ્રત્યેની પ્રતિબદ્ધતાને વધુ મજબૂત બનાવી છે. નાણાકીય વર્ષ 2026-27 માટે રેલવેને ₹2.78 લાખ કરોડના રેકોર્ડ Capital Expenditure (Capex) ની ફાળવણી કરવામાં આવી છે. આ ગત વર્ષના ₹2.52 લાખ કરોડની ફાળવણી કરતાં 10.3% નો નોંધપાત્ર વધારો દર્શાવે છે. આ ઉપરાંત, Extra Budgetary Resources માંથી ₹15,000 કરોડ મળવાની અપેક્ષા છે, જેનાથી કુલ ખર્ચનો આઉટલે (Outlay) વધી જશે.
બજેટ દસ્તાવેજો મુજબ, કુલ આવક ₹3.86 લાખ કરોડ સામે ખર્ચ ₹3.82 લાખ કરોડ રહેવાની ધારણા છે, જે ₹3,500 કરોડથી વધુનો સરપ્લસ દર્શાવે છે. ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ખર્ચને આર્થિક વૃદ્ધિના મુખ્ય એન્જિન તરીકે જોવામાં આવે છે, ભલે રેલવેની આંતરિક નાણાકીય કામગીરી પર પ્રશ્નો ઊભા થતા રહે.
હાઈ-સ્પીડ કોરિડોર અને સેક્ટર પર અસર
બજેટની સૌથી મોટી જાહેરાત પૈકી એક એ છે કે દેશભરમાં મુખ્ય આર્થિક કેન્દ્રોને જોડતા સાત નવા હાઈ-સ્પીડ રેલ કોરિડોર વિકસાવવામાં આવશે. આમાં મુંબઈ-પુણે, દિલ્હી-વારાણસી અને ચેન્નઈ-બેંગલુરુ જેવા રૂટનો સમાવેશ થાય છે. આ પહેલ મુસાફરોની મુસાફરીની કાર્યક્ષમતા અને પ્રાદેશિક કનેક્ટિવિટી સુધારવામાં મદદ કરશે.
બજેટના દિવસે, રેલવે સંબંધિત Public Sector Undertakings (PSUs) ના શેરમાં વિવિધ પ્રતિક્રિયાઓ જોવા મળી. Rail Vikas Nigam Limited (RVNL) અને Indian Railway Catering and Tourism Corporation (IRCTC) ના શેર લગભગ 3% નો ઉછાળો જોવા મળ્યો, જે ભવિષ્યના પ્રોજેક્ટ્સ અને વૃદ્ધિની અપેક્ષા દર્શાવે છે. જોકે, Ircon International જેવા અન્ય PSUs માં ઘટાડો જોવા મળ્યો, જે બજારની પસંદગીયુક્ત પ્રતિક્રિયા સૂચવે છે.
બીજી તરફ, BSE Sensex અને NSE Nifty જેવા મુખ્ય બજાર સૂચકાંકો લગભગ 2% ઘટ્યા હતા. તેનું મુખ્ય કારણ ફાઇનાન્સ મિનિસ્ટર દ્વારા ડેરિવેટિવ્ઝ ટ્રેડિંગ પર Securities Transaction Tax (STT) વધારવાનો પ્રસ્તાવ હતો, જેણે સેક્ટર-વિશિષ્ટ હકારાત્મક સમાચાર પર પણ અસર કરી.
નાણાકીય અને કાર્યકારી પડકારો યથાવત
નોંધપાત્ર Capex ફાળવણી છતાં, Indian Railways સામેના આંતરિક નાણાકીય પડકારો યથાવત છે. નાણાકીય વર્ષ 2025-26 માટે ઓપરેટિંગ રેશિયો (Operating Ratio) 98.43% રહેવાનો અંદાજ છે. આ આંકડો પેન્શન અને ડેપ્રિસિયેશન ફંડમાં અપૂરતી ફાળવણી જેવા એકાઉન્ટિંગ ગોઠવણો દ્વારા પ્રાપ્ત થયો છે.
આવકના મોરચે પણ નિરાશા જોવા મળી છે; 2025-26 માટે પેસેન્જર સેગમેન્ટની આવક ₹80,000 કરોડ સામે ₹92,800 કરોડ બજેટ કરાઈ હતી, અને ફ્રેટ (Freight) આવક ₹1.78 લાખ કરોડ સામે ₹1.88 લાખ કરોડ બજેટ કરાઈ હતી. આ દર્શાવે છે કે રેલવે પૂરતો આંતરિક સરપ્લસ જનરેટ કરવામાં અસમર્થ છે, જેના કારણે Capex માટે સરકાર પર નિર્ભરતા વધી જાય છે.
FY26 માં પેસેન્જર આવક 16% વધીને ₹92,800 કરોડ થવાની ધારણા છે, જે પ્રીમિયમ ટ્રેનોની માંગ દ્વારા સંચાલિત થશે, જ્યારે ફ્રેટ આવકમાં 4.4% નો ધીમો વિકાસ જોવા મળશે.
ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પુનઃવિકાસ અને પ્રાઇવેટાઇઝેશન ચર્ચા
Dedicated Freight Corridors (DFCs) જેવા મહત્વપૂર્ણ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં રોકાણ ચાલુ છે, જે લોજિસ્ટિક્સ કાર્યક્ષમતા સુધારવા અને ટ્રાન્ઝિટ સમય ઘટાડવાનો લક્ષ્યાંક ધરાવે છે. Amrit Bharat Station Scheme હેઠળ સ્ટેશન પુનઃવિકાસ પણ પ્રગતિ કરી રહ્યું છે, જોકે લખનઉના ગોમતીનગર જેવા કેટલાક સ્ટેશનો પર પ્રોજેક્ટ અમલીકરણ, જાળવણી અને નાણાકીય વ્યવહારુતા સાથે પડકારો નોંધાયા છે.
Public Investment Board એ રેલવેને તેના બાંધકામ અને આવકના મોડેલો પર પુનર્વિચાર કરવા જણાવ્યું છે, જે ખાનગી મૂડી રોકાણ, લવચીક કરાર અને માંગના વધુ ચોક્કસ મૂલ્યાંકન માટે સંકેત આપે છે. જોકે, ઉત્પાદન અને સ્ટેશન પુનઃવિકાસમાં પ્રાઇવેટાઇઝેશન માટે કોઈ નક્કર યોજનાઓ બજેટમાં જોવા મળી ન હતી. નિયંત્રણ જાળવી રાખીને ખાનગી મૂડી આકર્ષિત કરવાની ચર્ચા એક મહત્વપૂર્ણ નીતિગત ચર્ચા બની રહી છે.
સેક્ટોરલ આઉટલૂક અને માર્કેટ ડાયનેમિક્સ
લોજિસ્ટિક્સ સેક્ટર, જે રેલવેના પ્રદર્શન પર ભારે આધાર રાખે છે, તે વિખરાયેલા નેટવર્ક્સ, કુશળ કામદારોની અછત અને વધતા સંચાલન ખર્ચ જેવા પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે. જોકે, સતત જાહેર ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર રોકાણ, નેશનલ લોજિસ્ટિક્સ પોલિસી જેવી પહેલો સાથે, વધુ સંકલિત અને કાર્યક્ષમ ઇકોસિસ્ટમ બનાવવાનું લક્ષ્ય રાખે છે.
બજેટના દિવસે બજારની તાત્કાલિક પ્રતિક્રિયા STT વધારાને કારણે હતી, જેના લીધે સૂચકાંકોમાં ઘટાડો થયો. જ્યારે RVNL અને IRCTC જેવા રેલવે PSU માં હાઈ-સ્પીડ કોરિડોરની જાહેરાતો પર કેટલાક તાત્કાલિક લાભ જોવા મળ્યા, ત્યારે એકંદર ભાવના કર વધારા અને Indian Railways ની નાણાકીય સ્થિરતા અને કાર્યક્ષમતા અંગેની ચિંતાઓને કારણે પ્રભાવિત થઈ હતી.