Gayatri Highways Share Price: નફાની સામે ઓડિટરની ગંભીર ચેતવણી, દેવું અને લોન રાઇટ-બેકની ચિંતા

TRANSPORTATION
Whalesbook Logo
AuthorNakul Reddy|Published at:
Gayatri Highways Share Price: નફાની સામે ઓડિટરની ગંભીર ચેતવણી, દેવું અને લોન રાઇટ-બેકની ચિંતા
Overview

Gayatri Highways એ Q3 FY26 માટે તેના પરિણામો જાહેર કર્યા છે, જેમાં 9 મહિના માટે સ્ટેન્ડઅલોન પ્રોફિટ (Standalone Profit) નોંધાયો છે, જે 'Other Income' દ્વારા નોંધપાત્ર રીતે વધ્યો છે. જોકે, સ્ટેચ્યુટરી ઓડિટર્સ (Statutory Auditors) દ્વારા ક્વોલિફાઇડ રિપોર્ટ (Qualified Report) જારી કરવામાં આવ્યો છે, જે કંપનીના **₹5,015.86 લાખ** ના દેવું ડિફોલ્ટ (Debt Default), **₹17,887.51 લાખ** ની લોન કન્ફર્મેશનની રાહ અને સબસિડિયરીઝમાં **₹6,000 લાખ** થી વધુના સંભવિત ઇમ્પેરમેન્ટ (Impairment) જેવી ગંભીર ચિંતાઓ દર્શાવે છે.

Gayatri Highways Limited એ 31 ડિસેમ્બર, 2025 ના રોજ પૂરા થયેલા ત્રીજા ક્વાર્ટર (Q3) અને 9 મહિના (9M) માટે તેના અન-ઓડિટેડ સ્ટેન્ડઅલોન અને કન્સોલિડેટેડ નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા છે. કંપનીએ 9 મહિનાના સમયગાળા માટે ₹2,292.58 લાખ નો સ્ટેન્ડઅલોન નેટ પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (Net Profit After Tax) નોંધાવ્યો છે, જે અગાઉના વર્ષના ₹536.51 લાખ ની સરખામણીમાં મોટો વધારો દર્શાવે છે. જોકે, આ વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે ₹3,693.48 લાખ ની 'Other Income' ને કારણે છે, જે ઓપરેશનલ નફાકારકતા પર પ્રશ્નો ઉભા કરે છે.

બીજી તરફ, Q3 FY26 માટે સ્ટેન્ડઅલોન પરિણામોમાં ₹350.91 લાખ નો નેટ લોસ (Net Loss) જોવા મળ્યો હતો, જે Q3 FY25 ના ₹393.22 લાખ ના લોસ કરતાં નજીવો સુધારો છે. કન્સોલિડેટેડ ધોરણે, 9M FY26 માટે નેટ પ્રોફિટ ₹2,291.69 લાખ રહ્યો, જે સુધારો દર્શાવે છે. પરંતુ, કંપનીએ ₹812.40 લાખ નો કુલ કોમ્પ્રિહેન્સિવ લોસ (Comprehensive Loss) નોંધાવ્યો, જ્યારે FY25 ના સમાન ગાળામાં ₹21,834.40 લાખ નો મોટો કોમ્પ્રિહેન્સિવ લોસ હતો. કન્સોલિડેટેડ આંકડાઓ જોઈન્ટલી કંટ્રોલ્ડ એન્ટિટીઝ (Jointly Controlled Entities) ના લોસથી પ્રભાવિત છે.

9M FY26 માટે સ્ટેન્ડઅલોન EPS ₹0.96 હતો, જ્યારે કન્સોલિડેટેડ EPS ₹(0.34) હતો.

🚫 ઓડિટરનો ક્વોલિફાઇડ રિપોર્ટ: નાણાકીય સ્થિતિ પર પ્રશ્નાર્થ

કંપનીના નાણાકીય નિવેદનો સાથે M/s. PRSV & Co. LLP દ્વારા જારી કરાયેલ સ્ટેચ્યુટરી ઓડિટર્સનો ક્વોલિફાઇડ રિપોર્ટ (Qualified Report) છે, જે દર્શાવેલ આંકડાઓ પર ગંભીર પ્રશ્નો ઉભા કરે છે. મુખ્ય ક્વોલિફિકેશન્સ (Qualifications) માં નીચે મુજબનો સમાવેશ થાય છે:

  • પેન્ડિંગ લોન રાઇટ-બેક (Pending Loan Write-back): गायत्री Projects Limited ને ચૂકવવાપાત્ર ઝીરો ઇન્ટરેસ્ટ સબઓર્ડિનેટ લોન (ZISL) ના ₹17,887.51 લાખ ના રાઇટ-બેક અંગે અનિશ્ચિતતા છે, જેની પુષ્ટિ બાકી છે. આ એક મોટી કન્ટિન્જન્ટ લાયબિલિટી (Contingent Liability) દર્શાવે છે.
  • દેવું ડિફોલ્ટ અને વ્યાજનું ઓછું આંકલન: કંપની ₹5,015.86 લાખ ના ટર્મ લોન (Term Loan) પર ડિફોલ્ટ થઈ છે. ખાસ કરીને, IL&FS Financial Services Limited ને ₹3,822.65 લાખ મુદ્દલ અને ₹1,193.21 લાખ વ્યાજ (માર્ચ 31, 2023 મુજબ) ચૂકવવાના બાકી છે. ઓડિટર્સ નોંધે છે કે આ લોન પર ચાલુ સમયગાળા માટે વ્યાજ આપવામાં આવ્યું ન હતું, જેના કારણે 9M FY26 માટે ₹432.01 લાખ નો ખર્ચ ઓછો દર્શાવવામાં આવ્યો હોઈ શકે છે.
  • ઇમ્પેરમેન્ટની ચિંતાઓ: ઓડિટર્સ Cyberabad Expressways Limited (CEL) માં ₹4,431.54 લાખ અને Hyderabad Expressways Limited (HEL) માં ₹1,602.24 લાખ ના રોકાણો અને લોન પર સંપૂર્ણ ઇમ્પેરમેન્ટ (Impairment) ની સંભાવના વ્યક્ત કરે છે, કારણ કે તેમની નેટવર્થમાં ગંભીર ઘટાડો થયો છે. આ એક્સપોઝર (Exposures) ને ઇમ્પેર કરવામાં નિષ્ફળતાથી કન્સોલિડેટેડ લોસ (Consolidated Loss) ઓછો દર્શાવી શકાય છે અને અન્ય ઇક્વિટી (Other Equity) ₹4,298.27 લાખ થી વધુ દર્શાવી શકાય છે.
  • સબસિડિયરી કન્સોલિડેશન (Subsidiary Consolidation) સમસ્યાઓ: ઓડિટર Indore Dewas Tollways Limited (IDTL) ને સંપૂર્ણપણે કન્સોલિડેટ (Consolidate) ન કરવાના અસર નિર્ધારિત કરી શક્યા નથી, જે કોર્પોરેટ ઇન્સોલવન્સી રિઝોલ્યુશન પ્રોસેસ (CIRP) અને લિક્વિડેશન (Liquidation) હેઠળ છે.

🚩 જોખમો અને આગળનો માર્ગ

Gayatri Highways નોંધપાત્ર નાણાકીય જોખમોનો સામનો કરી રહી છે, જે મુખ્યત્વે ઓડિટર્સના ગંભીર ક્વોલિફિકેશન્સમાંથી ઉદ્ભવે છે. 'Other Income' પર નિર્ભરતા અને ઓડિટર્સ દ્વારા હાઇલાઇટ કરાયેલી વણઉકેલાયેલી સમસ્યાઓ, જેમાં દેવું ડિફોલ્ટ, લાયબિલિટીઝ/ખર્ચનું સંભવિત ઓછું આંકલન અને નોંધપાત્ર અન-ઓળખાયેલ ઇમ્પેરમેન્ટ લોસનો સમાવેશ થાય છે, તે 9M FY26 ના અહેવાલિત સ્ટેન્ડઅલોન પ્રોફિટ પર પ્રશ્નાર્થ સર્જે છે. કન્સોલિડેટેડ પરફોર્મન્સ, જોકે કોમ્પ્રિહેન્સિવ લોસમાં સુધારો દર્શાવે છે, તેમ છતાં એકંદરે લોસ જ દર્શાવે છે.

કંપનીએ જોઈન્ટલી કંટ્રોલ્ડ એન્ટિટી HKR Roadways Limited માં તેના સ્ટેક (Stake) ના અધિગ્રહણ/વેચાણ માટે સિક્યોરિટીઝ પરચેઝ એગ્રીમેન્ટ (Securities Purchase Agreement) ને પણ મંજૂરી આપી છે. આ ડીલનું પરિણામ અને તેના નાણાકીય પ્રભાવ નિર્ણાયક રહેશે.

રોકાણકારોએ નજીકથી ધ્યાન રાખવું જોઈએ:

  • ZISL રાઇટ-બેક માટે પુષ્ટિ પ્રક્રિયા.
  • ટર્મ લોન ડિફોલ્ટને ઉકેલવા અને IL&FS લોનને સંબોધવા માટે કંપનીની યોજનાઓ.
  • CEL અને HEL માં સંભવિત ઇમ્પેરમેન્ટ્સ પર કોઈપણ વધુ અપડેટ્સ.
  • HKR Roadways સ્ટેક ટ્રાન્ઝેક્શનનો નાણાકીય પ્રભાવ.

કોઈપણ ફોરવર્ડ-લૂકિંગ ગાઇડન્સ (Forward-looking guidance) આપવામાં આવ્યું ન હતું, જે મેનેજમેન્ટ આ ગંભીર ઓડિટર ચિંતાઓને કેવી રીતે સંબોધે છે તેના પર આઉટલૂક (Outlook) ભારે આધાર રાખે છે.

Disclaimer:This content is for educational and informational purposes only and does not constitute investment, financial, or trading advice, nor a recommendation to buy or sell any securities. Readers should consult a SEBI-registered advisor before making investment decisions, as markets involve risk and past performance does not guarantee future results. The publisher and authors accept no liability for any losses. Some content may be AI-generated and may contain errors; accuracy and completeness are not guaranteed. Views expressed do not reflect the publication’s editorial stance.