Whalesbook
ઊંચા પેટ્રોલ-ડીઝલના ભાવે EV ની માંગને વેગ આપ્યો
Southeast Asia નું ઓટોમોટિવ માર્કેટ ઇલેક્ટ્રિક વાહનો (EVs) ના વેચાણમાં નાટકીય વૃદ્ધિ જોઈ રહ્યું છે. આ વૃદ્ધિ સીધી રીતે ક્રૂડ ઓઇલના ઊંચા ભાવ સાથે જોડાયેલી છે, જેના કારણે પેટ્રોલ-ડીઝલના ભાવ $100 પ્રતિ બેરલને પાર કરી ગયા છે. આ પ્રદેશના ગ્રાહકો ઇંધણના ખર્ચમાં ઘટાડો કરવા માટે વધુને વધુ EVs પસંદ કરી રહ્યા છે. વિયેતનામની અગ્રણી EV ઉત્પાદક, VinFast, એ માર્ચ મહિનામાં ડોમેસ્ટિક ડિલિવરીમાં 127% નો નોંધપાત્ર વાર્ષિક વધારો નોંધાવ્યો છે, જે 27,609 યુનિટ્સ સુધી પહોંચ્યો છે. પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં કુલ 53,684 ડિલિવરી થઈ છે. બીજી તરફ, ચીનની EV જાયન્ટ BYD એ બેંગકોક ઇન્ટરનેશનલ મોટર શોમાં બુકિંગ ચાર્ટ પર પ્રભુત્વ જમાવ્યું, 17,354 ઓર્ડર મેળવ્યા અને લાંબા સમયથી માર્કેટ લીડર રહેલી Toyota ને પાછળ છોડી દીધી. આ વધારો દર્શાવે છે કે ખરીદદારો હવે ફ્યુઅલ એફિશિયન્સી અને એકંદર ખર્ચને વધુ પ્રાધાન્ય આપી રહ્યા છે. ASEAN EV માર્કેટમાં મજબૂત વૃદ્ધિની ધારણા છે, જેમાં 2026 અને 2031 વચ્ચે વાર્ષિક 31.55% નો અંદાજિત વધારો જોવા મળી શકે છે, જે 2031 સુધીમાં $23.58 બિલિયન સુધી પહોંચી શકે છે.
VinFast ના વેચાણમાં તેજી, પણ નફાકારકતા ચિંતાનો વિષય
VinFast તેના હોમ માર્કેટ વિયેતનામમાં મજબૂત માંગનો લાભ લઈ રહી છે. કંપનીની માર્ચ મહિનાની 27,609 EV ડિલિવરી નોંધપાત્ર ગતિ દર્શાવે છે, જેમાં તેની Limo Green મોડેલ વેચાણમાં આગળ છે. પ્રથમ ક્વાર્ટરની કુલ ડિલિવરી 53,684 યુનિટ્સ રહી, જે મજબૂત ગતિવિધિ સૂચવે છે. જ્યારે VinFast એ રેવન્યુ વૃદ્ધિ હાંસલ કરી, Q4 2025 માં $1.57 બિલિયન (ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 139% નો વધારો) અને સંપૂર્ણ વર્ષ 2025 માં $3.5997 બિલિયન ( 105.4% નો વધારો) સુધી પહોંચી, ત્યારે નફાકારકતા એક મુખ્ય પડકાર છે. કંપનીએ Q4 2025 માં $1.4 બિલિયન અને સંપૂર્ણ વર્ષ 2025 માં $3.87 બિલિયન નું નેટ નુકસાન નોંધાવ્યું. ગ્રોસ માર્જિન ટકાવારીમાં સુધારો થયો હોવા છતાં, એકંદર ગ્રોસ નુકસાન વધ્યું. નકારાત્મક P/E રેશિયો અને $4.69 બિલિયન ના કુલ દેવા સાથે, VinFast ની નાણાકીય સ્થિતિ ચકાસણી હેઠળ છે, જોકે વિશ્લેષકો મિશ્ર થી સકારાત્મક આઉટલૂક ધરાવે છે અને પ્રાઇસ ટાર્ગેટ સંભવિત અપસાઇડ સૂચવે છે.
BYD વૈશ્વિક વૃદ્ધિ પર નજર, ચીનમાં પ્રાઇસ વોર વચ્ચે
BYD તેના ઘરેલું બજારમાં પડકારોને પહોંચી વળવા માટે તેની વૈશ્વિક ઉત્પાદન અને નિકાસ વ્યૂહરચનાનો ઉપયોગ કરી રહી છે. કંપનીએ તેના 2026 ના નિકાસ લક્ષ્યાંકને 1.5 મિલિયન વાહનો સુધી વધાર્યો છે, જે તેના અગાઉના લક્ષ્યાંક કરતાં 15% વધુ છે. આ દર્શાવે છે કે તે ચીનમાં ધીમી માંગ અને તીવ્ર પ્રાઇસ વોરની ભરપાઈ કરવા માટે આંતરરાષ્ટ્રીય વેચાણ પર વધુ આધાર રાખી રહી છે. BYD નો નફો પ્રતિ વાહન આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે (આશરે 20,000 યુઆન) ચીન (આશરે 5,000 યુઆન) ની સરખામણીમાં ઘણો વધારે છે, જ્યાં 2025 માં નફા માર્જિન ઘટીને 17.74% થઈ ગયું છે. બેંગકોક ઓટો શોમાં BYD દ્વારા સૌથી વધુ બુકિંગ મેળવીને મળેલી સફળતા Southeast Asia માં તેની વધતી લોકપ્રિયતાને હાઇલાઇટ કરે છે, જ્યાં ચીની EV નિર્માતાઓ ઝડપથી બજાર હિસ્સો મેળવી રહ્યા છે. જ્યારે BYD નું એકંદર વાહન વેચાણ 2025 માં 7.73% વધ્યું, ત્યારે તેનો નેટ પ્રોફિટ 19% ઘટીને $4.72 બિલિયન થયો, જે 2021 પછી પ્રથમ વાર્ષિક નફામાં ઘટાડો છે. કંપનીના ADR નો P/E રેશિયો આશરે 19.84 છે, અને વિશ્લેષકો 19.84 ના P/E રેશિયો સાથે મજબૂત 'બાય' કન્સેન્સસ જાળવી રાખે છે અને પ્રાઇસ ટાર્ગેટ સંભવિત અપસાઇડ સૂચવે છે.
મુખ્ય પડકારો: નફાકારકતા અને ભવિષ્યમાં સ્પર્ધા
વેચાણની તેજી છતાં, Southeast Asia માં બંને ઉત્પાદકો અને વ્યાપક EV સેક્ટર માટે નોંધપાત્ર પડકારો યથાવત છે. VinFast ના નોંધપાત્ર નેટ નુકસાન અને નકારાત્મક ગ્રોસ માર્જિન, સુધરતી ટકાવારીઓ સાથે પણ, આક્રમક વિસ્તરણ વચ્ચે સ્થાયી નફો હાંસલ કરવાની મુશ્કેલી દર્શાવે છે. સંલગ્ન કંપનીઓ પાસેથી ભંડોળ પર નિર્ભરતા જોખમ વધારે છે. BYD માટે, ચીનમાં તીવ્ર ઘરેલું પ્રાઇસ વોર નફાને ધોઈ રહી છે, જેના કારણે તેને વિદેશી બજારો પર વધુ આધાર રાખવો પડે છે, જે વધુ સ્પર્ધાત્મક પણ બની રહ્યા છે. તેના મહત્વાકાંક્ષી નિકાસ લક્ષ્યાંકોની સફળતા બદલાતા વેપાર નિયમો અને વિવિધ આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં સતત માંગ પર આધાર રાખે છે. સેક્ટર-વ્યાપી, ચાર્જિંગ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિસ્તરી રહ્યું છે, પરંતુ તેની ગતિ EV અપનાવવાના દર સાથે હંમેશા મેળ ખાતી નથી, જે રેન્જ એન્ગ્ઝાયટી (Range Anxiety) અને લોજિસ્ટિકલ અવરોધો ઊભું કરી શકે છે. વધુમાં, ચાલી રહેલ ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ અને વ્યાપક ઊર્જા સંકટ સપ્લાય ચેઇન નબળાઈઓ અને ભાવની અસ્થિરતા દાખલ કરી શકે છે જે ઉત્પાદન ખર્ચ અને ગ્રાહક વિશ્વાસને અસર કરી શકે છે.
આઉટલૂક: ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને બજાર વૃદ્ધિની અપેક્ષા
Southeast Asia માં સરકારી પહેલ EV વૃદ્ધિ જાળવી રાખવા માટે મુખ્ય છે. ઇન્ડોનેશિયા અને થાઇલેન્ડ જેવા દેશો ચાર્જિંગ સ્ટેશન વિસ્તરણ માટે લક્ષ્યાંકો નિર્ધારિત કરી રહ્યા છે, અને EV ક્ષેત્રને ઝડપી બનાવવા માટે નીતિગત સમર્થન વધી રહ્યું છે. કેપિટલ ઇકોનોમિક્સ વૈશ્વિક EV માંગમાં નોંધપાત્ર વધારો નોંધે છે, જેમાં જાપાન, દક્ષિણ કોરિયા, ભારત અને ઓસ્ટ્રેલિયા જેવા બજારોમાં નોંધણી વધી રહી છે. વિશ્લેષકો મોટાભાગે બંને કંપનીઓ વિશે આશાવાદી છે, BYD એક મજબૂત 'બાય' કન્સેન્સસ ધરાવે છે અને VinFast મિશ્ર થી સકારાત્મક રેટિંગ દર્શાવે છે, જે ભવિષ્યની વૃદ્ધિમાં વિશ્વાસ દર્શાવે છે. બંને માટે લાંબા ગાળાની સફળતા વેચાણને સ્થાયી નફામાં ફેરવવા અને સ્પર્ધાત્મક વૈશ્વિક EV બજારમાં નેવિગેટ કરવા પર નિર્ભર રહેશે. ઊર્જા સંકટ એક ઉત્પ્રેરક છે, પરંતુ વ્યૂહાત્મક અમલીકરણ અને ખર્ચ નિયંત્રણ બજારના નેતાઓને નક્કી કરશે.