Whalesbook
Eternal એ Q4FY26 માં શાનદાર પ્રદર્શન કર્યું છે. કંપનીનો Net Order Volume (NOV) ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 54% વધ્યો છે. આ જંગી વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે Blinkit દ્વારા 95% નો વધારો અને Food Delivery સેગમેન્ટમાં 18.8% ની તેજીને કારણે શક્ય બની છે. કંપનીએ તેના ઓપરેશન્સમાં નફાકારકતામાં પણ સુધારો કર્યો છે. Food Delivery નું એડજસ્ટેડ EBITDA માર્જિન 5.5% (NOV ના) સુધી પહોંચ્યું છે, જે ગયા વર્ષે 5.2% હતું. Quick Commerce નું એડજસ્ટેડ EBITDA પણ નોંધપાત્ર રીતે સુધરીને ₹370 મિલિયન થયું છે, જે Q3FY26 માં ₹40 મિલિયન હતું. જ્યારે District સેગમેન્ટમાં નેટ નુકસાન ઘટીને ₹810 મિલિયન થયું છે.
કંપની મેનેજમેન્ટ ભવિષ્ય માટે આકાંક્ષી લક્ષ્યાંકો નક્કી કરી રહ્યું છે. Eternal નો ઉદ્દેશ્ય FY28 સુધીમાં NOV ને લગભગ $20 બિલિયન સુધી બમણો કરવાનો છે અને FY29 સુધીમાં $1 બિલિયન એડજસ્ટેડ EBITDA હાંસલ કરવાનો છે. આ FY26 માં નોંધાયેલા $156 મિલિયન કરતાં નોંધપાત્ર વધારો છે. કંપની Q1FY27 માં Quick Commerce સેગમેન્ટમાં ક્વાર્ટર-ઓવર-ક્વાર્ટર સુધારાની અપેક્ષા રાખે છે.
જોકે, આ વૃદ્ધિ ખૂબ જ સ્પર્ધાત્મક બજારોમાં થઈ રહી છે. Eternal નો મુખ્ય ફૂડ ડિલિવરી હરીફ, Zomato, લગભગ ₹1.80 ટ્રિલિયન ની મોટી માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ધરાવે છે અને 55.2x ના પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ રેશિયો પર ટ્રેડ થાય છે. Swiggy, જે ખાનગી કંપની છે, તેનું મૂલ્યાંકન 2025 ની શરૂઆતમાં $12.7 બિલિયન હતું, જે બજારમાં નોંધપાત્ર સ્થાન દર્શાવે છે. ક્વિક કોમર્સ સ્પેસમાં, Zepto, જે 2024 ના અંતમાં $3.6 બિલિયન પર વેલ્યુ થયું હતું, તે પણ એક મજબૂત સ્પર્ધક છે. ભારતીય ઈ-કોમર્સ માર્કેટ 2025 થી 2030 દરમિયાન 12-15% ના ચક્રવૃદ્ધિ દરે વૃદ્ધિ કરશે તેવી આગાહી છે.
Anand Rathi ના વિશ્લેષકો સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ ધરાવે છે, તેમણે BUY રેટિંગ જાળવી રાખી છે અને ટાર્ગેટ પ્રાઇસ ₹400 યથાવત રાખી છે. તેઓ Eternal ના સ્કેલ એડવાન્ટેજ, ખાસ કરીને Blinkit સાથે, અને ભારે ડિસ્કાઉન્ટ વગર મજબૂત ગ્રાહક રીટેન્શન પર ભાર મૂકે છે.
જોકે, આ વિશ્લેષક વિશ્વાસ છતાં, કંપનીના આક્રમક લક્ષ્યાંકો નોંધપાત્ર અમલીકરણ પડકારો રજૂ કરે છે. ભારે ડિસ્કાઉન્ટ વગર સ્કેલ એડવાન્ટેજ અને ગ્રાહક રીટેન્શનના દાવાઓ સતત ચકાસણીનો સામનો કરશે કારણ કે સ્પર્ધકો બજાર હિસ્સા માટે લડશે. ક્વિક કોમર્સ સેગમેન્ટ, જ્યાં Eternal વિસ્તરણ કરી રહ્યું છે, તે મૂડી-સઘન અને ઓછી માર્જિનવાળું હોવાનું જાણીતું છે. આ ઉપરાંત, પ્લેટફોર્મ ઓપરેશન્સ પર સંભવિત નિયમનકારી દેખરેખ, જેમ કે ડિલિવરી પાર્ટનર કલ્યાણ અને ભાવ નિર્ધારણ, અનુપાલન ખર્ચ અથવા ઓપરેશનલ મર્યાદાઓ લાવી શકે છે. FY26 માં $156 મિલિયન થી FY29 સુધીમાં $1 બિલિયન સુધી એડજસ્ટેડ EBITDA માં અપેક્ષિત છલાંગ એ ઝડપી બજાર હિસ્સામાં વધારો અને ઓપરેશનલ લિવરેજ પર નિર્ભરતા સૂચવે છે જે ટકાવી રાખવું મુશ્કેલ હોઈ શકે છે.
ઐતિહાસિક રીતે, ટેક અને ઈ-કોમર્સ ક્ષેત્રોમાં ઝડપી વૃદ્ધિએ ક્યારેક નફાકારકતાના લક્ષ્યો ચૂકી જવા પર નોંધપાત્ર સુધારાને જન્મ આપ્યો છે. ઉદાહરણ તરીકે, Eternal ના શેરમાં 27 એપ્રિલ, 2025 ના રોજ Q4 FY25 ના પરિણામો જાહેર થયા બાદ 3% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, જે આંશિક રીતે ટેકનોલોજી સ્ટોક્સમાં વ્યાપક બજાર અસ્થિરતાને કારણે હતો. જ્યારે મોટાભાગના વિશ્લેષકો સકારાત્મક "Buy" અથવા "Overweight" રેટિંગ જાળવી રાખે છે, ત્યારે Eternal ની આકાંક્ષી યોજનાઓની લાંબા ગાળાની સ્થિરતા આ સ્પર્ધાત્મક લેન્ડસ્કેપને સફળતાપૂર્વક નેવિગેટ કરવાની અને તેના આક્રમક નાણાકીય ઉદ્દેશ્યોને પૂર્ણ કરવાની તેની ક્ષમતા પર નિર્ભર રહેશે.