Whalesbook
Eternal, જે Zomato અને Blinkit જેવી કંપનીઓની પેરેન્ટ કંપની છે, તેણે નાણાકીય વર્ષ 2026ના ચોથા ક્વાર્ટર (Q4 FY26) માટે તેના શાનદાર નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા છે. કંપનીનો કોન્સોલિડેટેડ નેટ પ્રોફિટ ગત વર્ષની સરખામણીમાં 346% ના મોટા ઉછાળા સાથે ₹174 કરોડ પર પહોંચ્યો છે. રેવન્યુ પણ 196.5% વધીને ₹17,292 કરોડ નોંધાઈ છે. આ પરિણામોએ માર્કેટની અપેક્ષાઓને પણ વટાવી દીધી છે.
આ નાણાકીય વૃદ્ધિ વચ્ચે, CEO Deepinder Goyal એ આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) ને લઈને ચાલી રહેલી ચર્ચાઓનો જવાબ આપ્યો છે. તેમણે સ્પષ્ટ કહ્યું છે કે AI ચેટ ઇન્ટરફેસ હજુ પણ Eternal ના મુખ્ય બિઝનેસ, ખાસ કરીને ફૂડ ડિલિવરી અને ક્વિક કોમર્સને ડિસરપ્ટ (disrupt) કરવાથી 'nowhere close' છે. Goyal નો દાવો છે કે ગ્રાહકોની આદતો (habits) અને કંપનીની મજબૂત લોજિસ્ટિક્સ (logistics) સિસ્ટમ એક અજેય 'મોટ' (moat) બનાવે છે.
તેમણે Google ના ઉદાહરણ સાથે સમજાવ્યું કે કેવી રીતે ખાસ વર્ટિકલ પ્લેટફોર્મ્સ, જેમ કે Booking.com કે Amazon, વિશાળ AI ઇન્ટરફેસ દ્વારા પણ બદલી શકાતા નથી. Goyal મુજબ, મેનુ બ્રાઉઝ કરવા, વિકલ્પોની તુલના કરવા કે ડિલિવરી ટ્રેક કરવા જેવા જટિલ કાર્યો માટે AI ઇન્ટરફેસ યોગ્ય નથી. 'Zomato' ભૂખ માટે કે 'Blinkit' તાત્કાલિક જરૂરિયાત માટે જે બ્રાન્ડ રિકોલ (brand recall) છે, તે નવા ઇન્ટરફેસ માટે સરળતાથી તોડી શકાતું નથી. આ ઉપરાંત, AI 'ટ્રાફિકમાં ફૂડ પહોંચાડી શકતું નથી, ડાર્ક સ્ટોર્સમાં માલ સ્ટોક કરી શકતું નથી, કે મોટા ઇવેન્ટ્સનું મેનેજમેન્ટ કરી શકતું નથી', જે ભૌતિક લોજિસ્ટિક્સના મહત્વને દર્શાવે છે.
જોકે Goyal AI ને સીધો ખતરો નથી માનતા, Eternal કંપની આંતરિક રીતે AI નો ભરપૂર ઉપયોગ કરે છે. AI નો ઉપયોગ ડિમાન્ડ આગાહી, રૂટ ઓપ્ટિમાઇઝેશન, સપ્લાય ચેઇન મેનેજમેન્ટ અને ફ્રોડ ડિટેક્શન (fraud detection) જેવા કાર્યો માટે થાય છે. બીજી તરફ, Swiggy, Uber Eats અને DoorDash જેવી હરીફ કંપનીઓ AI ને ગ્રાહક-કેન્દ્રિત અનુભવો (customer-facing experiences) માં વધુ સક્રિય રીતે સામેલ કરી રહી છે. Swiggy conversational AI, પર્સનલાઇઝ્ડ રેકમેન્ડેશન અને જેટિવ AI નો ઉપયોગ કરી રહ્યું છે, જ્યારે Uber Eats અને DoorDash પણ AI દ્વારા ગ્રાહક સેવા અને ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા સુધારવાનો પ્રયાસ કરી રહ્યા છે.
Eternal ના નાણાકીય પ્રદર્શનમાં મજબૂત ગતિ જોવા મળી રહી છે. FY26 માં કંપનીએ $10 બિલિયન થી વધુના વાર્ષિક ટ્રાન્ઝેક્શન્સ કર્યા છે અને આગામી બે વર્ષમાં તેને બમણા કરીને $20 બિલિયન સુધી પહોંચાડવાનો લક્ષ્યાંક છે. FY29 સુધીમાં $1 બિલિયન એડજસ્ટેડ EBITDA (Adjusted EBITDA) હાંસલ કરવાનો મહત્વાકાંક્ષી લક્ષ્યાંક પણ કંપનીના મજબૂત બિઝનેસ મોડેલ અને વિસ્તરણ વ્યૂહરચનામાં વિશ્વાસ દર્શાવે છે. Blinkit નું એક્વિઝિશન (acquisition) પણ મુખ્ય ડ્રાઇવર રહ્યું છે, જેમાં ક્વિક કોમર્સ NOV (New Order Volume) Q4 FY26 માં 95.4% વધ્યો અને 216 નવા સ્ટોર્સ ઉમેરાયા. ગોઇંગ-આઉટ સેગમેન્ટ, ડિસ્ટ્રિક્ટ (District) માં પણ 46.5% NOV નો વધારો જોવા મળ્યો છે.
જોકે, Eternal ના ઉચ્ચ વેલ્યુએશન (valuation) અને ક્વિક કોમર્સ સેગમેન્ટની નફાકારકતા (profitability) અંગે ચિંતાઓ યથાવત છે. કંપનીનો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો 97.6x થી 1,000x થી વધુ સુધીનો છે, જે દર્શાવે છે કે રોકાણકારો ખૂબ જ ઊંચા વિકાસની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે. ફૂડ ડિલિવરીમાં સુધારો જોવા મળી રહ્યો છે, પરંતુ ક્વિક કોમર્સ સેક્ટર તીવ્ર સ્પર્ધા અને નફાકારકતાના પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે. Blinkit બજાર હિસ્સામાં લગભગ 46% સાથે આગળ છે, જે Zepto જેવી કંપનીઓ સાથે સ્પર્ધા દર્શાવે છે.
બજારનો સેન્ટિમેન્ટ (sentiment) સાવચેતીભર્યો પણ આશાવાદી જણાય છે. મોટાભાગના વિશ્લેષકો 'Buy' રિકમેન્ડેશન આપી રહ્યા છે અને કંપનીના માર્જિન વિસ્તરણ લક્ષ્યાંકો પર નજર રાખી રહ્યા છે. AI નો ઉપયોગ કરીને ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા અને વૃદ્ધિ પ્રાપ્ત કરવાની Eternal ની વ્યૂહરચના, સ્થાપિત ગ્રાહક આદતો અને લોજિસ્ટિક્સ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સાથે, તેને બદલાતા ડિજિટલ કોમર્સ લેન્ડસ્કેપમાં ટકી રહેવા માટે સક્ષમ બનાવે છે. જોકે, ક્વિક કોમર્સ સેગમેન્ટમાં ખાસ કરીને નફાકારકતા પર સતત અમલ કરવો પડશે, જેથી ઉચ્ચ વેલ્યુએશનને યોગ્ય ઠેરવી શકાય અને સ્પર્ધા વચ્ચે વૃદ્ધિ લક્ષ્યાંકો પૂરા કરી શકાય.