Whalesbook
ક્ષમતામાં ઘટાડાની અસર
નફામાં ઘટાડો રોકવા માટે ક્ષમતા ઘટાડવી એ એરલાઇન ઉદ્યોગનો મુખ્ય ઉપાય બની ગયો છે. જોકે, આ વ્યૂહરચના મોંઘવારીનો સામનો કરી રહેલા ભાવ-સંવેદનશીલ ગ્રાહકોને નારાજ કરી શકે છે. લગભગ 10% થી 20% ડોમેસ્ટિક શેડ્યૂલ ઘટાડીને, આ એરલાઇન્સ સ્વીકારી રહી છે કે 'કોસ્ટ-પર-અવેલેબલ-સીટ-માઈલ' (cost-per-available-seat-mile) એટલું વધી ગયું છે કે સીટો ભરવી પણ નફાકારક નથી. આ કૃત્રિમ અછત ઊભી કરવાનો પ્રયાસ યીલ્ડ (yield) જાળવવાનો છે, પરંતુ ભૂતકાળના ડેટા સૂચવે છે કે ચોમાસાની સિઝનમાં માંગની સ્થિતિસ્થાપકતા (elasticity of demand) ઘણીવાર આવા ભાડા વધારાને કુલ આવકના લક્ષ્યો માટે પ્રતિ-ઉત્પાદક બનાવે છે.
ત્રિપલ કોન્સ્ટ્રેઇન્ટ (Triple Constraint)
ફ્યુઅલ સરચાર્જ (fuel surcharge) ઉપરાંત, રૂપિયાના અવમૂલ્યન અને ડોલરમાં થતા ખર્ચાઓ વચ્ચેનું જોડાણ બેલેન્સ શીટ માટે વધુ ગંભીર ખતરો છે. એરક્રાફ્ટ લીઝ (aircraft leases), જાળવણી કરારો (maintenance contracts) અને એન્જિન ઓવરહોલ (engine overhaul) જેવા મોટાભાગના ખર્ચાઓ વિદેશી ચલણમાં ચૂકવવા પડે છે. આ કારણે, ભારતીય એરલાઇન્સને નોન-ફ્યુઅલ ખર્ચમાં ડબલ-ડિજિટ ટકાવારીનો વધારો જોવા મળી રહ્યો છે, જે ક્ષમતા ઘટાડીને સંભાળી શકાય તેમ નથી. ઓછી મૂડી ધરાવતા સ્પર્ધકો લિક્વિડિટી (liquidity) માટે સંઘર્ષ કરી રહ્યા છે, જ્યારે IndiGo જેવી મોટી કંપનીઓ તેમની મોટી રોકડ અનામતનો ઉપયોગ કરીને ટકી રહી છે. ફ્યુઅલના ખર્ચમાં રાહત માટે સરકાર પરની નિર્ભરતા કામચલાઉ છે, કારણ કે ઊર્જાના ભાવ સ્થાનિક ભાવ પદ્ધતિથી અલગ છે.
વિશ્લેષકોની ચિંતાઓ (Bear Case)
વૈશ્વિક સ્તરે, આ ઓપરેશનલ ઘટાડો ગ્રાહકો પર કુલ ખર્ચ વધારવામાં અસમર્થતા દર્શાવે છે. ખાસ કરીને Air India દ્વારા શેડ્યૂલમાં કરવામાં આવેલો મોટો ઘટાડો, માલિકી ટ્રાન્સફર પછી તેની એકીકરણ (integration) વ્યૂહરચના અંગે પ્રશ્નો ઉભા કરે છે. વધુ ચપળ, લો-કોસ્ટ પ્રાદેશિક સ્પર્ધકોથી વિપરીત, આ જૂની એરલાઇન્સ સ્થાનિક માંગમાં ફેરફારને પ્રતિસાદ આપવામાં ધીમી છે. રોકાણકારોએ તપાસ કરવી જોઈએ કે શું આ શેડ્યૂલ ઘટાડો માત્ર કામચલાઉ છે કે લાંબા ગાળાના ફ્લીટ ઉપયોગ (fleet utilization) માં ઘટાડાની નિશાની છે. આ ઉપરાંત, ઊંચા વ્યાજ દરો અને સતત ચલણની અસ્થિરતા નાના શહેરી કેન્દ્રોની આવક ક્ષમતાને કાયમ માટે નુકસાન પહોંચાડી શકે છે.
ક્ષેત્ર માટે આઉટલૂક
વિશ્લેષકો આગામી ત્રિમાસિક પરિણામોની રાહ જોઈ રહ્યા છે જેથી EBITDAR માર્જિન પર વાસ્તવિક અસરનું મૂલ્યાંકન કરી શકાય. જો ક્રૂડ ઓઇલ (crude oil) ના ભાવમાં ઘટાડો ન થાય અથવા રૂપિયો સ્થિર ન થાય, તો ઉદ્યોગ સ્થિર વૃદ્ધિનો સામનો કરશે, જ્યાં અસ્તિત્વ માટે વોલ્યુમનો ભોગ આપવામાં આવશે. ભવિષ્યમાં, આ કંપનીઓ આક્રમક બજાર હિસ્સો મેળવવાની વ્યૂહરચનાને બદલે યીલ્ડ મેનેજમેન્ટ (yield management) પર વધુ ભાર મૂકશે.