Whalesbook
માર્કેટની નબળાઈ વચ્ચે સ્ટોક નવી ઊંચાઈએ
5 મે, 2026 ના રોજ, Adani Ports & SEZ (APSEZ) ના શેરોએ ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટ મોટાભાગે ઘટાડામાં હોવા છતાં નવી 52-અઠવાડિયા અને સર્વકાલીન ઊંચાઈ ₹1,758.4 નો આંકડો પાર કર્યો. આ તેજી નોંધપાત્ર હતી કારણ કે કંપનીના શેર ઊંચા ભાવે ખુલ્યા હતા અને ઊંચા ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ સાથે પોતાની તેજી જાળવી રાખી હતી.
ઓપરેશનલ પરફોર્મન્સની વિગતો
આ શેરની મજબૂત કામગીરી કંપનીના એપ્રિલ 2026 ના ઓપરેશનલ અપડેટ પછી આવી, જેમાં કાર્ગો વોલ્યુમમાં વાર્ષિક ધોરણે (year-on-year) 15% નો વધારો જોવા મળ્યો, જે કુલ 43.1 મિલિયન મેટ્રિક ટન (MMT) સુધી પહોંચ્યો. ખાસ કરીને કન્ટેનર અને ડ્રાય બલ્ક સેગમેન્ટમાં 17% નો મજબૂત ગ્રોથ જોવા મળ્યો. આ ઉપરાંત, ફોરેન ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (FIIs) એ માર્ચ 2026 ક્વાર્ટરના અંત સુધીમાં Adani Ports માં પોતાનો હિસ્સો વધારીને 13.25% કર્યો હતો, જે અગાઉના ક્વાર્ટરમાં 13.10% હતો.
ઇનલેન્ડ લોજિસ્ટિક્સમાં ઘટાડો
જોકે, ઓપરેશનલ અપડેટમાં એક વિરોધાભાસી ચિત્ર પણ સામે આવ્યું. કંપનીના લોજિસ્ટિક્સ રેલ સેગમેન્ટમાં થ્રુપુટ (throughput) વાર્ષિક ધોરણે 16% ઘટીને એપ્રિલ મહિના માટે 48,490 TEUs નોંધાયો.
વેલ્યુએશન અને એનાલિસ્ટના મંતવ્યો
વેલ્યુએશનની વાત કરીએ તો, Adani Ports લગભગ 28x થી 31x ના પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. આ તેને તેના સાથીદારોની સરખામણીમાં મધ્યમ વેલ્યુએશન આપે છે, જે ગુજરાત પીપાવવ પોર્ટ (લગભગ 17x) કરતાં વધુ છે પરંતુ JSW ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર (લગભગ 35-50x) કરતાં ઓછું છે.
મે 2026 ની શરૂઆતના વિશ્લેષકોના મંતવ્યો મોટાભાગે હકારાત્મક રહ્યા છે. Nomura એ 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખી છે અને ટાર્ગેટ પ્રાઈસ વધારીને ₹1,930 કરી દીધી છે. તેઓ 2028 સુધી મજબૂત પ્રોફિટ ગ્રોથની અપેક્ષા રાખે છે અને શેરને undervalue ગણે છે. અન્ય વિશ્લેષકોએ ₹1,800-₹1,900 ની રેન્જમાં 12-મહિનાના ટાર્ગેટ આપ્યા છે, જે કંપનીની ભારતની સૌથી મોટી પ્રાઇવેટ પોર્ટ ઓપરેટર તરીકેની વ્યૂહાત્મક સ્થિતિ અને ચાલુ સરકારી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પહેલને ટાંકે છે.
સંભવિત જોખમો અને ચિંતાઓ
શેરમાં તેજી હોવા છતાં, સંભવિત જોખમો પણ હાજર છે. લોજિસ્ટિક્સ રેલ વોલ્યુમમાં 16% નો ઘટાડો સંભવિત ઇનલેન્ડ કનેક્ટિવિટી પડકારો અથવા સ્પર્ધાત્મક દબાણ સૂચવે છે. એપ્રિલ 2026 ની શરૂઆતમાં જાહેર કરાયેલ US દ્વારા ભારતીય માલસામાન પરના ટેરિફ જેવા ભૌગોલિક રાજકીય (geopolitical) ઘટનાઓ વેપાર વોલ્યુમને અસર કરી શકે છે. Adani Ports નો ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો લગભગ 0.66x-0.68x પર મેનેજેબલ છે, તેમ છતાં તે કેટલાક સ્પર્ધકો કરતાં વધુ છે. વધતા વ્યાજ દર અને Q4 FY26 માં રિટર્ન ઓન કેપિટલ એમ્પ્લોઇડ (ROCE) માં 12.36% સુધીનો નજીવો ઘટાડો પણ દેખરેખ રાખવાની જરૂર છે, ખાસ કરીને પ્રીમિયમ વેલ્યુએશનને કારણે જેમાં ભૂલો માટે ઓછી જગ્યા છે.
ભવિષ્યની સંભાવનાઓ
આગળ જોતાં, વિશ્લેષકો FY27 અને FY28 માટે મહેસૂલ અને EBITDA માં સતત વૃદ્ધિની આગાહી કરે છે. કંપની તેની સ્થિતિ મજબૂત કરવા માટે ક્ષમતા વિસ્તરણ અને વૈશ્વિક એક્વિઝિશન પર કામ કરી રહી છે. PM ગતિશક્તિ યોજના અને ડેડિકેટેડ ફ્રેઇટ કોરિડોર જેવી અનુકૂળ સરકારી નીતિઓ ઓપરેટિંગ વાતાવરણને ટેકો આપવાની અપેક્ષા છે. Nomura અને Motilal Oswal જેવી બ્રોકરેજ કંપનીઓ 'Buy' રેટિંગ જાળવી રહી છે, જેમાં પ્રાઈસ ટાર્ગેટ સંભવિત અપસાઇડ દર્શાવે છે, જે મધ્યમ- થી લાંબા-ગાળાના આશાવાદી દૃષ્ટિકોણને સમર્થન આપે છે.