Whalesbook
Adani Ports & Special Economic Zone (ADSEZ) એ નવા નાણાકીય વર્ષની શરૂઆત મજબૂત કરી છે. એપ્રિલ મહિનામાં કંપનીનો કુલ કાર્ગો ટ્રાફિક વાર્ષિક ધોરણે 15% વધીને 4.3 કરોડ ટન રહ્યો છે. આ શાનદાર પ્રદર્શનના પગલે ગ્લોબલ બ્રોકરેજ ફર્મ Nomura એ ADSEZ પર 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખી છે અને શેરનો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹1,930 નક્કી કર્યો છે, જે શેરધારકો માટે 16% થી વધુના સંભવિત ઉછાળાનો સંકેત આપે છે.
જોકે, આ તેજી પાછળ કેટલાક પ્રશ્નો પણ ઉભા થઈ રહ્યા છે. કંપનીના લોજિસ્ટિક્સ સેગમેન્ટમાં નરમાઈ જોવા મળી રહી છે, જ્યાં રેલ વોલ્યુમ્સમાં વાર્ષિક ધોરણે 16% નો ઘટાડો થયો છે. આ ઉપરાંત, પ્રમોટર કંપની Worldwide Emerging Market Holding Ltd એ તાજેતરમાં 2% હિસ્સો ₹7,486 કરોડ માં વેચી દીધો છે, જેણે બજારમાં થોડી ચિંતા જગાવી છે.
બ્રોકરેજ ફર્મ્સ આ મુદ્દાઓ છતાં તેજી જાળવી રહી છે. Jefferies અને HSBC જેવી ફર્મ્સે પણ પોતાના ટાર્ગેટ પ્રાઈસ વધારીને અનુક્રમે ₹1,980 અને ₹1,950 કર્યા છે. આ સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ દેશના મજબૂત દરિયાઈ ક્ષેત્ર અને 'સાગરમાલા' જેવા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સ દ્વારા સમર્થિત છે. છેલ્લા એક વર્ષમાં ADSEZ એ Sensex ની સરખામણીમાં 29.67% નું વધુ સારું વળતર આપ્યું છે, જ્યારે Sensex માં 4.74% નો ઘટાડો થયો હતો.
હાલમાં, Adani Ports લગભગ 30-32x ના P/E રેશિયો પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જે Gujarat Pipavav Port (14.5x) અને Allcargo Terminals (15.9x) જેવા તેના પીઅર્સ કરતાં પ્રીમિયમ ગણાય છે. જોકે, JSW Infrastructure (35.39x) ની સરખામણીમાં તે સ્પર્ધાત્મક છે.
આર્થિક મોરચે, કંપની પર ₹55,103 કરોડ નું કુલ દેવું છે અને તેના પર વ્યાજ ખર્ચ વધી રહ્યો છે. તાજેતરના Q4 FY26 પરિણામોમાં માર્જિન પર દબાણ પણ જોવા મળ્યું હતું. ટેકનિકલ રીતે જોઈએ તો, RSI જેવા કેટલાક ઇન્ડિકેટર્સ ઓવરબોટ (Overbought) સિગ્નલ આપી રહ્યા છે, જે ટૂંકા ગાળામાં નાના ઘટાડાનો સંકેત આપી શકે છે.
ભવિષ્યની વાત કરીએ તો, Adani Ports મેનેજમેન્ટ FY26 થી FY31 દરમિયાન વાર્ષિક 19% ની રેવન્યુ વૃદ્ધિ અને 18% ની EBITDA વૃદ્ધિની આગાહી કરી રહ્યું છે. Nomura એ FY26 થી FY28 દરમિયાન પોર્ટ્સ માટે 18% CAGR અને લોજિસ્ટિક્સ માટે 30% CAGR ની અપેક્ષા રાખી છે. કંપની 2030 સુધીમાં પોતાની ઘરેલું પોર્ટ ક્ષમતા હાલના 65.3 કરોડ ટન થી બમણી કરીને 100 કરોડ ટન સુધી પહોંચાડવાનું આયોજન ધરાવે છે. મોટાભાગના એનાલિસ્ટ્સ 'Strong Buy' રેટિંગ આપી રહ્યા છે, જેના ટાર્ગેટ ₹1,710 થી ₹2,000 સુધીના છે.