इंडियन होटेल्स कंपनी लिमिटेड (IHCL) Q2FY26 પરિણામો: પડકારો વચ્ચે મધ્યમ વૃદ્ધિ, આઉટલૂક મજબૂત રહે છે

इंडियन होटेल्स कंपनी लिमिटेड (IHCL) એ તેના Q2FY26 નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા, જેમાં કુલ આવકમાં વાર્ષિક ધોરણે (YoY) 12 ટકાનો વધારો દર્શાવ્યો. જોકે, મુખ્ય હોટેલ સેગમેન્ટમાં વૃદ્ધિ 7 ટકા YoY સુધી મર્યાદિત રહી, જે રૂ. 1,839 કરોડ રહી. આ મંદીનું કારણ પ્રતિકૂળ હવામાન પરિસ્થિતિઓ, જેમ કે ભારે વરસાદ અને ભૂસ્ખલન, ચાલુ મોટા પ્રોપર્ટી નવીનીકરણ, અને Q2FY25 ના ઊંચા બેઝ ઇફેક્ટ જેવા બાહ્ય પરિબળો હતા. કંપનીના હોટેલ વ્યવસાય માટે કુલ ઉપલબ્ધ રૂમ દીઠ આવક (RevPAR) મધ્ય-એક-અંકમાં વધી. તાજ સૅટ્સ (Taj SATS) હેઠળ એર કેટરિંગ વ્યવસાયે 13 ટકા YoY વૃદ્ધિ સાથે રૂ. 287 કરોડનો મજબૂત દેખાવ કર્યો.

હોટેલ સેગમેન્ટની આવકમાં ઘટાડો થયો હોવા છતાં, IHCL તેના વ્યાજ, કર, ઘસારા અને એમોર્ટાઇઝેશન પહેલાંની કમાણી (EBITDA) માર્જિનને વાર્ષિક ધોરણે જાળવી રાખવામાં સફળ રહી. હોટેલ વ્યવસાયના EBITDA માર્જિનમાં 50 બેસિસ પોઈન્ટનો વધારો થયો, જે 28.9 ટકા થયો. તેનાથી વિપરીત, એર કેટરિંગ માર્જિનમાં એરપોર્ટ લેવી પદ્ધતિઓમાં સમાયોજનને કારણે 30 બેસિસ પોઈન્ટનો ઘટાડો થયો અને તે 23.1 ટકા થયો.

અપવાદરૂપ આઈટમ્સ (exceptional items) પહેલાંનો નફો YoY 17 ટકા વધ્યો. જોકે, નોંધાયેલ કમાણી YoY ઘટી, જેનું મુખ્ય કારણ પાછલા વર્ષના સંબંધિત ત્રિમાસિક ગાળામાં નોંધાયેલા નોંધપાત્ર અપવાદરૂપ લાભો હતા.

IHCL એ જણાવ્યું કે માંગની ગતિ મજબૂત છે અને નાણાકીય વર્ષના બાકીના ભાગ માટે, ખાસ કરીને ઓક્ટોબર 2025 માટે, એક મજબૂત વ્યવસાય પાઇપલાઇન છે. કંપની અનેક હાઈ-પ્રોફાઈલ મીટિંગ્સ, ઇન્સેન્ટિવ્સ, કોન્ફરન્સ અને એક્ઝિબિશન (MICE) ઇવેન્ટ્સ અને લગ્નોની વધતી સંખ્યા દ્વારા સંચાલિત મજબૂત H2FY26 ની અપેક્ષા રાખી રહી છે. કંપનીએ નોંધપાત્ર નવીનીકરણો પણ પૂર્ણ કર્યા છે, જે ભવિષ્યમાં વૃદ્ધિ કરશે તેવી અપેક્ષા છે. IHCL એ Q2 ના પડકારજનક પ્રદર્શન અને H2FY25 ના ઊંચા આધારને ધ્યાનમાં રાખીને, FY26 માટે હોટેલ વ્યવસાયમાં ડબલ-ડિજિટ વૃદ્ધિ પ્રાપ્ત કરવાની તેની પ્રતિબદ્ધતા ફરીથી પુષ્ટિ કરી છે.

કંપની પાસે આગામી થોડા વર્ષોમાં લગભગ 22,000 કી (keys) ઉમેરવાની એક સ્વસ્થ ઇન્વેન્ટરી ઉમેરવાની યોજના છે, જે હાલની 28,273 ઓપરેશનલ કીઝમાં ઉમેરાશે. આ વિસ્તરણમાં માલિકીની મિલકતો અને એસેટ-લાઇટ મેનેજમેન્ટ કરારો (asset-light management contracts) નું મિશ્રણ હશે. આ આક્રમક વિસ્તરણ વ્યૂહરચના ઉદ્યોગ-અગ્રણી માનવામાં આવે છે.

COVID-19 પછી શરૂ થયેલ હોટેલ ઉદ્યોગનો વ્યાપક અપ-સાયકલ ચાલુ રહેવાની અપેક્ષા છે. FY25-30 માં લગભગ 7.7 ટકા સપ્લાય વૃદ્ધિ કરતાં વધુ, ખાસ કરીને મુખ્ય વ્યવસાય અને વેકેશન શહેરોમાં, માંગ ડબલ-ડિજિટ દરે વધવાની અપેક્ષા છે. આ અનુકૂળ માંગ-પુરવઠા ગતિશીલતા IHCL જેવા સ્થાપિત ખેલાડીઓ માટે સતત ભાવ વૃદ્ધિને ટેકો આપશે.

IHCL ના નવા વ્યવસાયો, જેમાં મિડ-માર્કેટ સેગમેન્ટમાં તેનું પુનઃકલ્પિત જિંજર બ્રાન્ડ (reimagined Ginger brand) શામેલ છે, તે ઝડપથી વિકસી રહ્યા છે, કંપનીના મહેસૂલમાં 8 ટકા ફાળો આપી રહ્યા છે અને H1FY26 માં 22 ટકા YoY વૃદ્ધિ દર્શાવી રહ્યા છે. Q-Min ફૂડ, Ama બંગલા, અને Tree of Life રિસોર્ટ્સ જેવા અન્ય સાહસો પણ વિસ્તરી રહ્યા છે.

નાણાકીય રીતે, IHCL પાસે રૂ. 2,850 કરોડના મજબૂત ભંડોળ છે, જે તેને અकार्बनિક વૃદ્ધિ (inorganic growth) માટે સારી સ્થિતિમાં રાખે છે. તાજેતરના સંપાદનોમાં ANK હોટેલ્સ અને પ્રાઇડ હોસ્પિટાલિટીમાં રૂ. 204 કરોડમાં 51 ટકા હિસ્સો ખરીદવાનો સમાવેશ થાય છે, જેનાથી 135 મિડ-સ્કેલ હોટેલ્સ જિંજર બ્રાન્ડ હેઠળ પુનઃબ્રાન્ડિંગ માટે ઉમેરાશે. વધુમાં, IHCL એ Brij, Ambuja Neotia, અને Madison જેવા બ્રાન્ડ્સ સાથે મલ્ટી-એસેટ ડિસ્ટ્રિબ્યુશન અને મેનેજમેન્ટ ટાઈ-અપ્સ (multi-asset distribution and management tie-ups) કર્યા છે, જે તેની વૃદ્ધિ ગતિને વધુ વેગ આપશે.

તેના વર્તમાન બજાર ભાવે, IHCL તેના FY27 ના અંદાજોના 28 ગણા એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યુ ટુ EBITDA (EV/EBITDA) મલ્ટીપલ પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે. સકારાત્મક આવક આઉટલૂક અને વ્યૂહાત્મક વૃદ્ધિ પહેલને જોતાં, આ સ્ટોક રોકાણકારો માટે ભલામણપાત્ર છે.

## અસર આ સમાચાર રોકાણકારોને IHCL ની ત્રિમાસિક કામગીરી પર એક અપડેટ પ્રદાન કરે છે, તેની વ્યૂહાત્મક વૃદ્ધિ પહેલને પ્રકાશિત કરે છે, અને ભારતીય હોસ્પિટાલિટી ક્ષેત્રના અનુકૂળ ગતિશીલતામાં આંતરદૃષ્ટિ પ્રદાન કરે છે. પડકારો વચ્ચે માર્જિન જાળવી રાખવાની કંપનીની ક્ષમતા, તેની મજબૂત વિસ્તરણ યોજનાઓ અને એકંદર ઉદ્યોગ અપ-સાયકલ સતત વૃદ્ધિની સંભાવના સૂચવે છે, જે તેને ભારતીય હોસ્પિટાલિટી અને પ્રવાસન ક્ષેત્રમાં રસ ધરાવતા રોકાણકારો માટે ધ્યાન આપવા યોગ્ય સ્ટોક બનાવે છે. 'Add' ભલામણ વિશ્લેષકો તરફથી સકારાત્મક આઉટલૂક સૂચવે છે.