Whalesbook
હોટેલ સ્ટોક પર નોમુરાનું ધ્યાન
નોમુરાએ બે મુખ્ય ભારતીય હોટેલ પ્લેયર્સ, ઇન્ડિયન હોટેલ્સ કંપની લિમિટેડ (IHCL) અને ITC હોટેલ્સ પર "બાય" રેટિંગ સાથે કવરેજ શરૂ કરી છે. બ્રોકરેજ IHCL માટે 22.4% અને ITC હોટેલ્સ માટે લગભગ 20% સુધી નોંધપાત્ર અપસાઇડ જોઈ રહ્યું છે.
IHCL: ભાવ નિર્ધારણ શક્તિ દ્વારા સંચાલિત વૃદ્ધિ
ઇન્ડિયન હોટેલ્સ માટે, નોમુરાએ ₹830 નો ભાવ લક્ષ્યાંક (price target) નક્કી કર્યો છે, જે તાજેતરના ક્લોઝિંગ લેવલથી 22.4% નો વધારો સૂચવે છે. ફર્મે સરેરાશ દૈનિક દરમાં (Average Daily Rate - ADR) મજબૂત વૃદ્ધિની સંભાવના પર ભાર મૂક્યો છે, જે કડક પુરવઠા (tight supply) અને ઓછા ડોલર ADR બેઝ દ્વારા સમર્થિત છે. નોમુરાએ એસેટ-લાઇટ વિસ્તરણ (asset-light expansion) અને તેના Ginger બ્રાન્ડના વ્યૂહાત્મક વિકાસ દ્વારા કમાણીની ગુણવત્તામાં સુધારો કર્યો છે. બ્રોકરેજ અપેક્ષા રાખે છે કે IHCL નો મહેસૂલ અને EBITDA FY2025 થી FY2028 દરમિયાન 15%-16% ના ચક્રવૃદ્ધિ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દરે (CAGR) વધશે.
ITC હોટેલ્સ: RevPAR અને માર્જિન પર ફોકસ
ITC હોટેલ્સને પણ "બાય" કોલ મળ્યો છે, જેમાં નોમુરાએ ₹230 પ્રતિ શેરનો ભાવ લક્ષ્યાંક નક્કી કર્યો છે, જે 19.7% અપસાઇડ દર્શાવે છે. સરેરાશ રૂમ દીઠ આવક (Revenue per Average Room - RevPAR) માં વૃદ્ધિ સ્થિતિસ્થાપક સરેરાશ રૂમ દરો (Average Room Rates - ARR) અને ઓક્યુપન્સી સુધારાઓ દ્વારા સંચાલિત, ઉચ્ચ સિંગલ ડિજિટ્સમાં રહેવાની અપેક્ષા છે. નોમુરા માને છે કે આ RevPAR વિસ્તરણ માર્જિન વૃદ્ધિને વેગ આપશે અને ખર્ચ માળખામાં સુધારા લાવશે, ITC હોટેલ્સને લક્ઝરી પ્રતિસ્પર્ધીઓ સાથે સંરેખિત કરશે. રોકાણ કરેલ મૂડી પર વળતર (Return on Invested Capital - RoIC) મેનેજ્ડ કીઝ (managed keys) પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીને અને તેની શ્રીલંકન સંપત્તિઓના પુનર્જીવન સાથે વધવાની આગાહી છે. નોમુરા FY2025-2028 દરમિયાન ITC હોટેલ્સ માટે 15% મહેસૂલ CAGR અને 18% EBITDA CAGR ની આગાહી કરે છે.
બજાર સંદર્ભ
મંગળવારે, ઇન્ડિયન હોટેલ્સના શેર્સ 1.8% ઘટ્યા, જ્યારે ITC હોટેલ્સમાં 0.8% નો નજીવો વધારો જોવા મળ્યો. બ્રોકરેજના આ પ્રારંભિક કવરેજથી આ હોસ્પિટાલિટી સ્ટોક પર નવો પરિપ્રેક્ષ્ય મળે છે.