Whalesbook
ગ્લોબલ બ્રોકરેજ નોમુરાએ ઇન્ડિયન હોટેલ્સ કંપની લિમિટેડ (IHCL) દ્વારા બ્રિજ હોસ્પિટાલિટી પ્રાઈવેટ લિમિટેડમાં 51% હિસ્સો ખરીદવાના નિર્ણયને 'બાય' (Buy) રેટિંગ અને ₹830 ની ટાર્ગેટ પ્રાઈસ સાથે આવકાર્યો છે. આ ટાર્ગેટ બુધવારના બંધ ભાવ કરતાં 20.64% નો નોંધપાત્ર વધારો દર્શાવે છે.
નોમુરાનું તર્ક
નોમુરા આ અધિગ્રહણને આકર્ષક માને છે, મુખ્યત્વે તેની પ્રમાણમાં ઓછી કિંમત અને ભવિષ્યના વિસ્તરણ માટે વ્યૂહાત્મક ભંડોળને કારણે. બ્રોકરેજે IHCL ની અકાર્બનિક વિકાસ (inorganic growth) ની ક્ષમતા પર ભાર મૂક્યો.
એનાલિસ્ટ ફર્મનો અંદાજ છે કે ઇન્ડિયન હોટેલ્સ કંપની, ડિવિડન્ડ અને લીઝ પેમેન્ટ્સ (lease payments) પછી પણ, ₹1,000 કરોડથી વધુનો વાર્ષિક રોકડ સરપ્લસ (cash surplus) ઉત્પન્ન કરી શકે છે. આ સરપ્લસ ભવિષ્યના સંભવિત અધિગ્રહણો માટે ઉપયોગમાં લેવાશે.
ડીલનું મૂલ્યાંકન અને વ્યૂહરચના
બ્રિજ હોસ્પિટાલિટીના પ્રસ્તાવિત અધિગ્રહણનું મૂલ્યાંકન નાણાકીય વર્ષ 2027 માટે ₹1,000–1,150 કરોડના અંદાજિત Ebitda (વ્યાજ, કર, ઘસારો અને સિવાયની કમાણી) પર આધારિત છે. આ ડીલ બ્રિજ હોસ્પિટાલિટીના વર્તમાન પોર્ટફોલિયોને તેના અંદાજિત FY27 એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યુ (EV) થી Ebitda ના 10.5 થી 11.5 ગણા ગુણાંક (multiple) પર મૂલવે છે.
ઇન્ડિયન હોટેલ્સ કંપની આ અધિગ્રહણનો ઉપયોગ ભારતમાં તેના બુટિક લીઝર સેગમેન્ટ (boutique leisure segment) ને વિસ્તૃત કરવા માટે કરવા માંગે છે. આ રણનીતિ IHCL ની ઓછી-મૂડી (capital-light) બુટિક હોટેલ પોર્ટફોલિયો ખરીદવાની વ્યૂહરચના સાથે સુસંગત છે.
પોર્ટફોલિયો વિસ્તરણ
બ્રિજ હોસ્પિટાલિટીના એકીકરણથી ઇન્ડિયન હોટેલ્સ કંપનીના વર્તમાન પોર્ટફોલિયોમાં 22 હોટેલ્સ અને 440 કીઝ (keys) ઉમેરાશે. હાલમાં, બ્રિજ હોસ્પિટાલિટીની 11 હોટેલ્સ અને 145 રૂમ (rooms) કાર્યરત છે.
નોમુરા ઓપરેશનલ સિનર્જીઝ (operational synergies) ની અપેક્ષા રાખે છે, કારણ કે બંને કંપનીઓની હોટેલ્સ સમાન ભૌગોલિક બજારોમાં સ્થિત છે. આ ભાગીદારી કામગીરીને સુવ્યવસ્થિત કરશે અને ગ્રાહક ઓફરિંગને સુધારશે.
રોકાણ અને સમયમર્યાદા
ઇન્ડિયન હોટેલ્સ કંપની, બ્રિજ હોસ્પિટાલિટીમાં ₹225 કરોડ સુધીનું રોકાણ કરવાની યોજના ધરાવે છે. આ રોકાણ સીધું અથવા તેની પેટાકંપની ANK હોટેલ્સ દ્વારા કરવામાં આવશે. આ રોકાણમાં પ્રાથમિક મૂડી (primary capital) માટે આશરે ₹105–140 કરોડ અને ગૌણ શેર ખરીદી (secondary share purchases) માટે ₹85 કરોડનો સમાવેશ થાય છે.
અમુક શરતો પૂર્ણ કરવાને આધીન, આ વ્યવહાર માર્ચ 2026 પહેલા પૂર્ણ થવાની અપેક્ષા છે. આ અધિગ્રહણ IHCL દ્વારા છેલ્લા 6 મહિનામાં કરવામાં આવેલા ANK હોટેલ્સ અને પ્રાઈડ હોસ્પિટાલિટીમાં ₹200 કરોડના હિસ્સા અને સ્પાર્સ ઈન્ફ્રાટેકમાં ₹240 કરોડના વ્યવહાર જેવા બે અન્ય ડીલ પછી થયું છે.