Whalesbook
Rajesh Business & Leisure Hotelsના લેણદારોએ કંપનીની નાણાકીય મુશ્કેલીઓનો બોજ ઉઠાવવો પડશે. નેશનલ કંપની લો ટ્રિબ્યુનલ (NCLT) એ ₹730 કરોડના રિઝોલ્યુશન પ્લાનને મંજૂરી આપી છે, જેના કારણે લેણદારોને કુલ લાયબિલિટીઝના માત્ર 54% જેટલી રકમ જ પરત મળશે. આનો મતલબ છે કે તેમને 65% થી વધુનો Haircut સહન કરવો પડશે.
NCLT એ Rare Asset Reconstruction Company (Rare ARC) અને Shree Naman Groupની એકમ Check-Inn Hotelsના કન્સોર્ટિયમ દ્વારા Rajesh Business & Leisure Hotelsના અધિગ્રહણને મંજૂરી આપી છે. મંજૂર થયેલા રિઝોલ્યુશન પ્લાન મુજબ, આ બિઝનેસનું મૂલ્ય ₹730 કરોડ નક્કી કરાયું છે, જે સ્વીકૃત લાયબિલિટીઝ ₹1,345 કરોડ કરતાં ઘણું ઓછું છે. સિક્યોર્ડ ફાઇનાન્સિયલ ક્રેડિટર્સને ₹461 કરોડ ફુલ એન્ડ ફાઇનલ સેટલમેન્ટ તરીકે મળશે. આ મોટી ડિસ્કાઉન્ટ રેટ રિકવરી, ડિસ્ટ્રેસ્ડ એસેટ્સના નિરાકરણમાં સામાન્ય પરિણામો દર્શાવે છે, જ્યાં વસૂલાતી કિંમતો ઘણીવાર મૂળ દેવા કરતાં ઘણી ઓછી હોય છે.
સ્વીકૃત લાયબિલિટીઝ માટે લગભગ 54% નો રિકવરી રેટ (એટલે કે ₹730 કરોડનો પ્લાન વિરુદ્ધ ₹1,345 કરોડની લાયબિલિટીઝ) એ ભારતના ઇન્સોલવન્સી એન્ડ બેન્કરપ્સી કોડ (IBC) હેઠળના તાજેતરના ટ્રેન્ડ્સ સાથે સુસંગત છે. IBC હેઠળ એકંદર રિકવરી રેટ તાજેતરમાં લગભગ 30-33% ની આસપાસ રહ્યા છે, જ્યાં લેણદારોને ઘણીવાર તેમના દાવા પર 70% સુધીનો Haircut લેવો પડે છે.
Rajesh Hotelsનું અધિગ્રહણ કરનારું કન્સોર્ટિયમ Rare ARC, જે એક એસેટ રિકન્સ્ટ્રક્શન કંપની છે, અને Shree Naman Group, જે એક રિયલ એસ્ટેટ ડેવલપર છે, તેનું મિશ્રણ છે. Rare ARC એ FY25 માં ₹84.4 કરોડની આવક નોંધાવી હતી, જ્યારે Shree Naman Groupની FY24 માં ₹100-500 કરોડની આવક હતી. આ જોડાણનો ઉદ્દેશ ARC દ્વારા નાણાકીય પુનર્ગઠન (financial restructuring) અને ડેવલપર દ્વારા ઓપરેશનલ રિવાઇવલ (operational revival) કરવાનો છે.
આ રિઝોલ્યુશન પ્રક્રિયા એપ્રિલ 2022 માં શરૂ થઈ હતી, જ્યારે ICICI બેંકે ₹311 કરોડના ડિફોલ્ટ (default) અંગે અરજી દાખલ કરી હતી. આ પ્રક્રિયામાં NCLT અને નેશનલ કંપની લો એપેલટ ટ્રિબ્યુનલ (NCLAT) દ્વારા અનેક સમીક્ષાઓ, રિજેક્શન (rejections) અને રિમાન્ડ (remands) નો સમાવેશ થાય છે. NCLT મુંબઈ બેન્ચે આખરે 24 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ કમિટી ઓફ ક્રેડિટર્સ (CoC) ના સર્વસંમતિથી સમર્થન સાથે પ્લાનને મંજૂરી આપી.
Shree Naman Developers પાસે NCLT અધિગ્રહણનો અગાઉનો અનુભવ છે, જેમાં Radius Infra Holdingsનો સમાવેશ થાય છે, જ્યાં તેણે દેવું પતાવ્યું અને વર્કિંગ કેપિટલ ઉમેર્યું. જોકે, આ ગ્રુપ પર તેના ડેટ સર્વિસિંગ (debt servicing) અંગે પણ તપાસ થઈ ચૂકી છે. આ અધિગ્રહણ એક ડિસ્ટ્રેસ્ડ હોસ્પિટાલિટી એસેટને લક્ષ્ય બનાવે છે, જે એક એવો સેક્ટર છે જ્યાં હાલના દેવા અને ઓપરેટિંગ ખર્ચને કારણે વારંવાર ઇન્સોલવન્સી (insolvencies) જોવા મળે છે. લેણદારોને થયેલો મોટો Haircut સ્વીકૃત લાયબિલિટીઝ પર ₹615 કરોડ થી વધુના રાઇટ-ઓફ (write-off) માં પરિણમે છે. રિઝોલ્યુશન પ્રક્રિયા લાંબી ચાલી, જેમાં પ્રોસીજરલ (procedural) મુદ્દાઓને કારણે અગાઉ રિજેક્શન અને રિમાન્ડ થયા હતા. આવા વિલંબથી વ્યાજ અને ખર્ચાઓ ઉમેરાતા દાવા વધી શકે છે, જે રિકવરીની રકમને વધુ ઘટાડે છે. ભલે Shree Naman Groupનો સમાવેશ હોટેલ એસેટ્સને પુનર્જીવિત કરવા માટે હોય, પણ ગ્રુપે તેના પોતાના દેવાની ચુકવણીમાં વિલંબનો ઇતિહાસ ધરાવે છે. હોસ્પિટાલિટી સેક્ટર, તાજેતરના રિકવરી સંકેતો છતાં, આર્થિક દબાણ અને સ્પર્ધા માટે પણ સંવેદનશીલ છે, જે હસ્તગત કરાયેલી પ્રોપર્ટીઝની ભવિષ્યની કમાણીને અસર કરી શકે છે. Rajesh Business & Leisure Hotels ડીલ ભારતના ડિસ્ટ્રેસ્ડ હોસ્પિટાલિટી માર્કેટમાં ચાલી રહેલા કન્સોલિડેશન (consolidation) ને પ્રતિબિંબિત કરે છે. એસેટ રિકન્સ્ટ્રક્શન કંપનીઓ અને રિયલ એસ્ટેટ ડેવલપર્સ IBC ફ્રેમવર્કનો ઉપયોગ કરીને સંઘર્ષ કરી રહેલી પ્રોપર્ટીઝને ખરીદી રહ્યા છે, ઘણીવાર ભારે ડિસ્કાઉન્ટ પર. આ ટ્રેન્ડ સમાન ડીલ્સનો સતત પ્રવાહ સૂચવે છે, જે રોકાણ અને ઓપરેશનલ સુધારાની જરૂરિયાતથી પ્રેરિત છે. આ અધિગ્રહણની સફળતા હસ્તગત કરનારના મેનેજમેન્ટ અને પ્રોપર્ટીઝના વિકાસ પર આધાર રાખશે. લેણદારો માટે પરિણામ નાણાકીય સમાધાનની જરૂરિયાત દર્શાવે છે જે ઘણીવાર ઇન્સોલવન્સી કેસોમાં જરૂરી હોય છે.